Grayscale Bitcoin Trust tankt auf -35 % Rabatt – kein ETF in Sicht

Seit 2015 ist der öffentlich gehandelte Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX:GBTC) wurde mit einer durchschnittlichen Prämie von 20 % über dem Spotpreis von Bitcoin gehandelt. Historisch gesehen war dieser Trust eines der wenigen Anlagevehikel für Institutionen, die ein Bitcoin-Engagement von einer in den USA regulierten, börsennotierten und SEC suchen berichtendes Unternehmen. Heute werden GBTC-Aktien mit einem historischen Abschlag auf ihren Nettoinventarwert (NAV) gehandelt: -35 %.

Insbesondere schloss GBTC den Handel am 5. Oktober bei 12.02 $ pro Aktie, obwohl jede Aktie mit 18.45 $ pro Aktie von Bitcoin unterstützt wurde.

GBTC handelt mit einem Abschlag, da die Einlösung von Anteilen gegen Bitcoin nicht erlaubt ist. Der Trust ist ein Pacman-ähnliches Einbahnfahrzeug; Bitcoin geht hinein, kann aber nicht eingelöst werden.

Grayscale hat GBTC im Jahr 2013 geschaffen, um Anlegern ein Engagement in der Währung zu ermöglichen, ohne sie direkt selbst verwahren zu müssen. GBTC verwaltet derzeit 635,240 Bitcoinwert 12.8 Milliarden Dollar zu aktuellen Spotpreisen. Jede der 692,370,100 ausstehenden Aktien ist mit 0.00091723 Bitcoin hinterlegt.

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Eine neue Tochtergesellschaft von Grayscale Investments, Grayscale Securities, verwaltet jetzt GBTC. Er übernahm die Aufgaben nach Grayscale Investments beendet einen Deal mit seinem Krypto-Broker Genesis. Der Transfer war freundlich; beide Genesis und Grayscale sind Portfoliounternehmen der Digital Currency Group von Barry Silbert.

Die unüberwindbare Herausforderung einer Bitcoin-Spot-ETF-Zulassung

GBTC fungiert derzeit als Bitcoin Trust. Grayscale hat bei der SEC einen Antrag auf Umwandlung in einen ETF gestellt. Bisher war die Antwort der SEC ein definitives Nein.

Grayscale hat sogar um öffentliche Kommentare bei der SEC gebeten Werbekampagnen zur Unterstützung der Umwandlung von GBTC in einen ETF. Wieder kein Glück.

Im Juni 2022 die SEC noch einmal abgelehnt Die Anwendung von Grayscale. Es auch abgelehnt eine Anwendung von Bitwise Asset Management an Erstellen Sie einen Bitcoin-Spot-ETF. Der GBTC-Abschlag verschlechterte sich noch weiter.

Graustufen ist verklagt die SEC und der Chief Legal Officer des Unternehmens, Craig Salm, bezeichnet die Ablehnung der SEC als „willkürlich und launisch“ und „unfaire Diskriminierung“.

Es ist kein Geheimnis, warum die SEC Spot-Bitcoin-ETF-Anträge ablehnt. Kommissare haben wiederholte dieselbe Leugnung fünf Jahre lang und Protos erklärten zuvor den Überfall: gefälschte und manipulierte Bitcoin-Transaktionen.

Die SEC hat bisher nur auf Bitcoin-Futures basierende ETFs zugelassen und sich der Aufsicht der CFTC über Rohstoff-Futures gestellt.

Das Interesse institutioneller Anleger könnte ein Faktor sein

Fidelity veröffentlicht Eine Umfrage im September 2021 ergab, dass 52 % der institutionellen Anleger digitale Vermögenswerte in ihren Portfolios hielten. Allerdings sagten das 54% der Befragten Volatilität ist nach wie vor ein erhebliches Hindernis. 44 % der Befragten gaben an, dass ihnen das Verständnis für die Grundlagen digitaler Assets fehlt.

Im April 2022 80 % der institutionellen Anleger geäußertes Vertrauen dass digitale Vermögenswerte traditionellere Anlageformen übertreffen könnten.

Dann die Terra LUNA Kernschmelze schickte Schockwellen durch die Märkte für digitale Vermögenswerte. Celsius Network, Voyager Digital und Three Arrows Capital (3AC) meldete in der Folge Insolvenz an, und Institutionen, die Investitionsinteresse an Bitcoin bekundet hatten, wurden plötzlich neu bewertet.

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Nach dem Zusammenbruch von Terra LUNA institutionelle Leerverkäufe Throat Hit neue Höchststände, wobei Short-Bitcoin-Investmentfonds allein in der ersten Septemberwoche 18 Zuflüsse von 2022 Millionen US-Dollar erhielten. Institutionen hätten verursacht Der sich verschlechternde Abschlag von GBTC auf den NAV durch Dumping-Aktien, um Nachschussforderungen für unabhängige Positionen zu erfüllen.

Der GBTC-Rabatt könnte verschwinden, wenn Grayscale Investments wandelt es in einen ETF um, oder wenn die Anleger wieder bereit sind, eine höhere Prämie für die nicht einlösbaren Bitcoins von GBTC zu zahlen.

Die NASDAQ zum Beispiel scheint zuversichtlich zu sein, dass das institutionelle Interesse an den allgemeinen Bitcoin-Märkten bestehen bleiben wird. In der Tat, die riesige Börse vor kurzem ins Leben gerufen institutionelle Bitcoin- und Krypto-Aufbewahrungsdienste.

Jeder Anleger, der zuversichtlich ist, dass GBTC in einen ETF umgewandelt wird, hat eine Gelegenheit, vergünstigte Bitcoins zu den heutigen Preisen zu erwerben. Der GBTC-Abschlag könnte sich jedoch verschlechtern. Außerdem ist unklar, ob – oder wann – die SEC die ETF-Konvertierung von GBTC genehmigen wird.

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