In Zahlen: Ein Bitcoin-Bärenmarkt ohne BitMEX

Seit der Einführung von Bitcoin waren Bullen- und Bärenmärkte ein natürlicher Bestandteil seines Wachstums. Wie bei allem, was lange hält, hat sich der Markt jedoch weiterentwickelt, ebenso wie die Konzentration verschiedener Dinge auf dem Markt. Eine dieser Änderungen betrifft die Finanzierungssätze und welcher Teil davon von verschiedenen Börsen kontrolliert wurde. Im letzten Bärenmarkt hatte sich BitMEX als bedeutender Teil des Bärenmarktes erwiesen, aber die Dinge haben sich geändert.

BitMEX-Dominanz sinkt

Nun sind Derivate im vergangenen Jahr bei Bitcoin- und Krypto-Benutzern immer beliebter geworden. Dennoch bleiben sie so komplex, dass die Instrumente, mit denen Berechnungen von verschiedenen Plattformen finanziert werden, sehr unterschiedlich sein können. Dies treibt die Sicherheitenstruktur der Derivate auf jeder Plattform sogar noch weiter voran.

Bereits 2017/2018, als der Bärenmarkt Einzug gehalten hatte, war BitMEX an der Spitze des Derivatemarktes gewesen. Ein Bericht von Arcane Research nutzt die ersten 318 Tage nach Beginn des Bärenmarktes 2018, wo festgestellt wurde, dass die Kryptobörse zu diesem Zeitpunkt mehr als die Hälfte des gesamten Derivatevolumens ausmachte. Es hatte auch gesehen, dass die kumulierten Finanzierungsraten -0.46 % erreichten, was heute eine ganz andere Geschichte erzählt.

Förderquoten aus zwei Zyklusspitzen | Quelle: Arkane Forschung

Im Laufe der Jahre hat die Krypto-Börse jedoch ihre Dominanz bei den Derivate-Marktanteilen verloren. Als prominentere Konkurrenten auftauchten, ist der Anteil von BitMEX am Open Interest von Bitcoin auf 3.3 % gesunken, und seine kumulierte Finanzierungsrate ist auf dem heutigen Markt um weitere 1.46 % gefallen. Das bedeutet, dass die Krypto-Börse für den Bitcoin-Bärenmarkt heute viel weniger wichtig ist als früher.

Auswirkungen auf Bitcoin

Wenn man auf die Performance von Bitcoin in den ewigen Märkten zurückblickt, scheint es das Gegenteil der letzten Baisse zu sein. Das erste Beispiel dafür ist, dass die BitMEX-Finanzierungssätze in der Baisse 2018 bei 0.46 % lagen. Zu diesem Zeitpunkt waren die Finanzierungssätze sehr volatil, und die Shorts bezahlten hauptsächlich die Shorts.

BTC erholt sich auf 19,100 $ | Quelle: BTCUSD auf TradingView.com

Auf dem heutigen Markt war jedoch das Gegenteil der Fall. Der Bericht zeigt, dass eine Verkürzung des Perp-Paares BTCUSDT seit dem 10. November eine Rendite von heute 5.25 % bringen würde. Dies widerspricht dem Trend von 2018, und jetzt zahlen die Longs die Shorts.

Es ist auch wichtig zu bedenken, dass die Finanzierungssätze der letzten Baisse tatsächlich volatiler waren als heute. Zum Beispiel hatte BitMEX während des Höhepunkts des Zyklus im Jahr 12.15 bei -2019 % der kumulierten Finanzierungsraten einen Tiefpunkt erreicht.

Vorgestelltes Bild von Coingape, Charts von Arcane Research und TradingView.com

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