Die Bergbauindustrie von Bitcoin befindet sich im Überlebensmodus. Was steht für 2023 in den Karten?

Bitcoin-Miner klammern sich ans Leben. Es ist weit entfernt von vor einem Jahr, als sie sich bemühten, mit der unaufhörlichen Nachfrage Schritt zu halten. Was also erwartet Miner im Jahr 2023? 

Insolvenzen wurden bereits angemeldet, und es könnten weitere hinzukommen, da viele Bergleute weiterhin mit schweren Liquiditätsengpässen konfrontiert sind. Unternehmen arbeiten seit Monaten mit niedrigen Margen und haben mit hohen Energiekosten zu kämpfen. Das könnte auch Fusionen und Übernahmen bedeuten, eine Bewegung, die bereits begonnen hat, Fahrt aufzunehmen.

„Hier draußen gibt es viele Dinge, die sich bewegen, und die Branche wird in 12, 18, 24 Monaten ganz anders aussehen“, sagte Jason Les, CEO von Riot, in einem Interview mit The Block.

Mining-Führungskräfte sind sich einig, dass diejenigen ohne festen, kostengünstigen Strom oder zu hohe Schulden es schwer haben werden, durchzuhalten, während die Netzwerk-Hashrate wahrscheinlich weiter steigen wird. Sie teilten ihre Gedanken mit The Block.

Das Damoklesschwert

Der Preis von Bitcoin treibt alles im Mining an, von der Hashrate bis hin zu den Preisen für ASIC-Maschinen. Der Preis von Bitcoin bewegt sich derzeit um 16,545 $, was einem Rückgang von etwa 65 % im Jahr 2022 entspricht.

Fred Thiel, CEO von Marathon, glaubt, dass der Preis im Bereich von 15,000 bis 21,000 US-Dollar bleiben wird, bis „es einige breitere gute Nachrichten an der Makrofront gibt“.

„Die Fed muss Zinserhöhungen lockern oder eine große Institution muss Stellung beziehen. Jemand muss mit der Transaktion beginnen“, sagte Thiel.

Während die Fed angedeutet hat, dass sie die Zinssätze verlangsamen würde, „müssen wir den ganzen Weg gehen, um die Zinserhöhungen zu stoppen“, sagte Tyler Page, CEO von Cipher Mining.

Die nächste Bitcoin-Halbierung – die stattfindet, nachdem eine bestimmte Anzahl von Blöcken abgebaut wurde und die Mining-Belohnungen halbiert – sollte etwa im März 2024 stattfinden. 

„Der Preis von Bitcoin muss sich bis zur Halbierung verdoppeln, damit diese Branche weiter funktioniert“, sagte Thiel.

Andererseits folgte auf die Halbierungen in der Vergangenheit ein Preisanstieg, da das Angebot an Bitcoin sinkt, während die Nachfrage gleich bleibt, sagte Cipher's Page. 

„Sie müssen planen, die Halbierung irgendwie zu überleben“, sagte er. „Das Halbieren einer Veranstaltung ist wie das Damoklesschwert, das über der Branche hängt.“

Vereinigung

Maschinen haben dieses Jahr Handel getrieben, und das wird wahrscheinlich so bleiben, sagte Les. Schließlich gibt es keinen Mangel an ASICs zu niedrigen Preisen, und weitere notleidende Vermögenswerte werden wahrscheinlich den Markt überschwemmen.

Um sie zu kaufen, ist jedoch Bargeld erforderlich, und viele Bergleute sind alles andere als bündig. Aber nicht alle sind in Not. Am bemerkenswertesten ist, dass CleanSpark seit Mitte des Jahres über 15,000 ASICs und zwei Bergbaustandorte aufgesammelt hat.

„Es wird noch mehr Konsolidierung geben, einiges davon [wird] aus Schmerzen anderer Spieler kommen“, sagte Zach Bradford, CEO von CleanSpark, Anfang dieses Monats während einer Ergebnis nennen. 

Marathon überlegte kürzlich, auf einen Teil einer Anlage zu bieten, aber dagegen entschieden. Das heißt nicht, dass es aus dem Spiel ist.

„Wenn sich die richtigen Möglichkeiten ergeben, werden wir uns das natürlich anschauen“, sagte Thiel.

Der CEO von Riot sagte, dass es in der Lage sei, Vermögenswerte zu erwerben, aber es habe eine „eigene Expansionspipeline“. Der CEO hatte für dieses Jahr mit einer weiteren Konsolidierung gerechnet.

„Das Problem dabei ist jedoch, dass man nicht zwei Underperformer nehmen und zusammenfügen kann. Zwei Probleme kommen nicht zusammen und bilden eine Lösung“, sagte er.

In den letzten Wochen haben NYDIG und Galaxy Digital Geschäfte mit Bergleuten abgeschlossen. Ersterer stimmte zu die meisten Maschinen von Greenidge kaufen, und letzterer hat einen Deal mit eingefärbt Erwerb der Vorzeigeanlage von Argo für 65 Millionen Dollar, zusätzlich zu einem Darlehen von 35 Millionen Dollar. In beiden Fällen schließen die Parteien eine Aufnahmevereinbarung ab.

Galaxy möchte einen Stromabnahmevertrag zum Festpreis unterzeichnen – etwas, das Argo seit Monaten gesucht hat. Das Analyseunternehmen DA Davidson stufte Argo im Oktober genau auf neutral herab über fehlende feste Stromabnahmeverträge.

Der größte Akteur der Branche, Core Scientific, hat letzte Woche Insolvenzschutz nach Kapitel 11 mit einem vorab vereinbarten Deal beantragt und plant, den größten Teil seiner Schulden in Eigenkapital umzuwandeln. Es könnte erwägen, Anlagen zu verkaufen, die sich in der Entwicklung befinden, aber keine bereits in Betrieb befindlichen.

Mit Blick auf die etwa 20 öffentlichen Bergleute da draußen: „Ich weiß nicht, ob das nur auf fünf schrumpfen wird, weil sie alle von den größeren aufgefressen werden“, sagte Cipher's Page. „Nicht sehr viele Leute wollen es mit einem überschuldeten Miner aufnehmen, der keine gute Einheitsökonomie hat.“

Hashrate und Schwierigkeit

Die Netzwerk-Hashrate wird im Jahr 2023 weiter steigen, sagten Führungskräfte.

„Es gibt eine Menge kurzfristiger Schwankungen in der Hashrate, die von den Spot-Energiepreisen getrieben werden. Aber ich denke, Sie werden in den nächsten sechs Monaten weiter wachsen sehen, weil es Leute wie uns gibt, die weiterhin Miner einsetzen“, sagte Thiel. „Wir hören nicht auf.“

Das Unternehmen prognostiziert ein Wachstum von derzeit etwa 7 EH/s auf etwa 23 EH/s Mitte des Jahres 2023. CleanSpark hat jedoch kürzlich seine Hashrate-Prognose für 2023 von 22.4 EH/s auf 16 EH/s aufgrund von Verzögerungen beim Ausbau gesenkt kommt von seinem Infrastrukturpartner Lancium.

„Wird so viel davon abfallen, wenn Bergleute schließen? Ich weiß es nicht“, sagte Thiel. „Wenn der Preis der Münze steigt, dann denke ich, dass die Haschrate wahrscheinlich auch schneller wachsen wird. Wenn Bitcoin dann hier bleibt, wird es nur bescheiden wachsen.“ 

Blick auf den Frühling

Unternehmen, die das Wachstum vorsichtiger angegangen sind, sind im Allgemeinen besser aufgestellt. CleanSpark und Cipher zum Beispiel haben es nicht übertrieben, Maschinen zu Spitzenpreisen zu kaufen, nur um zu sehen, wie sie 80 % ihres Wertes verloren.

„Was für uns und unseren Erfolg wichtig ist, ist wirklich immer irgendwie vom Schlimmsten auszugehen“, sagte Riot's Led. „Wir wetten nicht auf einen zukünftigen Preis. Wir wetten nicht, dass sich die Dinge ändern werden. Selbst in diesem schwachen Markt konzentrieren wir uns darauf, wie wir der effizienteste Produzent sein können.“ 

Marathon wird weiter in Betrieb bleiben, vorausgesetzt, der Preis für Bitcoin wird zurückkommen.

„Es geht darum, möglichst gut durch den Winter zu kommen, um im Frühling wieder wachsen zu können“, sagte Thiel.

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