Der 12. September wird Spuren hinterlassen, die wahrscheinlich noch eine ganze Weile haften bleiben werden. Händler an der Bitfinex-Börse haben ihre gehebelten bärischen Bitcoin (BTC) Wetten und die fehlende Nachfrage nach Shorts könnten durch die Erwartung kühler Inflationsdaten verursacht worden sein.
Den Bären mag es an Selbstvertrauen gefehlt haben, aber der US-Verbraucherpreisindex (CPI) vom August lag über den Markterwartungen und sie scheinen auf der richtigen Seite zu stehen. Der Inflationsindex, der einen breiten Waren- und Dienstleistungskorb abbildet, stieg gegenüber dem Vorjahr um 8.3 %. Noch wichtiger ist, dass die Komponente der Energiepreise im selben Zeitraum um 5 % fiel, aber dies wurde durch die Erhöhung der Lebensmittel- und Unterkunftskosten mehr als ausgeglichen.
Kurz nach der Veröffentlichung der schlechter als erwarteten makroökonomischen Daten verzeichneten die US-Aktienindizes einen Abschwung, wobei die technologielastigen Nasdaq Composite Index-Futures innerhalb von 3.6 Minuten um 30 % nachgaben. Kryptowährungen begleiteten die sich verschlechternde Stimmung, und der Bitcoin-Preis fiel im gleichen Zeitraum um 5.7 %, wodurch die Gewinne der letzten 3 Tage zunichte gemacht wurden.
Es wäre naiv, den Marktabschwung auf eine einzige Inflationskennzahl zu beschränken. Eine Umfrage der Bank of America mit globalen Fondsmanagern hatte 62 % der Befragten sagen dass eine Rezession wahrscheinlich ist, was die höchste Schätzung seit Mai 2020 ist. Das Forschungspapier sammelte Daten in der Woche vom 8. September und wurde von Stratege Michael Hartnett geleitet.
Interessanterweise waren Bitcoin-Margin-Händler während all dies laut einer Metrik noch nie so optimistisch.
Margin-Händler flogen von bärischen Positionen weg
Der Margenhandel ermöglicht es Anlegern, ihre Positionen zu nutzen, indem sie sich Stablecoins leihen und die Erlöse zum Kauf von mehr Kryptowährung verwenden. Auf der anderen Seite, wenn diese Händler Bitcoin leihen, verwenden sie die Münzen als Sicherheit für Leerverkäufe, was bedeutet, dass sie auf einen Preisrückgang setzen.
Aus diesem Grund überwachen einige Analysten die gesamten Kreditbeträge von Bitcoin und Stablecoins, um zu verstehen, ob die Anleger bullish oder bearish tendieren. Interessanterweise traten Bitfinex-Margin-Händler am 12. September in ihr höchstes Long/Short-Leverage-Verhältnis ein.
Bitfinex-Margin-Händler sind dafür bekannt, dass sie in sehr kurzer Zeit Positionskontrakte von 20,000 BTC oder mehr erstellen, was auf die Beteiligung von Walen und großen Arbitrage-Desks hinweist.
Wie die obige Grafik zeigt, übertraf am 12. September die Anzahl der BTC/USD-Long-Margin-Kontrakte mit 86 BTC die Short-Kontrakte um das 104,000-fache. Als Referenz: Das letzte Mal, als dieser Indikator über 75 kippte und Longs bevorzugte, war am 9. November 2021. Leider kam das Ergebnis für Bullen den Bären zugute, da Bitcoin in den nächsten 18 Tagen um 10 % einbrach.
Derivatehändler waren im November 2021 übermäßig aufgeregt
Um zu verstehen, wie bullische oder bärische professionelle Trader positioniert sind, sollte man den Futures-Basissatz analysieren. Dieser Indikator wird auch als Futures-Prämie bezeichnet und misst die Differenz zwischen Futures-Kontrakten und dem aktuellen Spotmarkt an regulären Börsen.
Die 3-Monats-Futures werden in der Regel mit einer jährlichen Prämie von 5 % bis 10 % gehandelt, was als Opportunitätskosten für den Arbitragehandel angesehen wird. Beachten Sie, wie Bitcoin-Investoren während der Rallye im November 2021 übermäßige Prämien für Longs (Käufe) zahlten, das komplette Gegenteil der aktuellen Situation.
Am 12. September wurden die Bitcoin-Futures-Kontrakte mit einer Prämie von 1.2 % gegenüber den regulären Kassamärkten gehandelt. Ein solches Niveau von unter 2 % ist seit dem 15. August die Norm und lässt keinen Zweifel an der mangelnden Leverage-Kaufaktivität der Händler.
Mögliche Ursachen für den Anstieg der Margin Lending Ratio
Irgendetwas muss die Short-Margin-Händler bei Bitfinex dazu veranlasst haben, ihre Positionen zu reduzieren, insbesondere wenn man bedenkt, dass die Longs (Bullen) in den 7 Tagen vor dem 12. September unverändert blieben. Die erste wahrscheinliche Ursache sind Liquidationen, was bedeutet, dass die Verkäufer als Bitcoin eine unzureichende Margin hatten legte zwischen dem 19. und 6. September um 12 % zu.
Andere Katalysatoren könnten zu einem ungewöhnlichen Ungleichgewicht zwischen Longs und Shorts geführt haben. Beispielsweise hätten Anleger die Sicherheiten von Bitcoin-Margin-Trades auf Ethereum verlagern können, auf der Suche nach einem Hebel, wenn sich die Fusion nähert.
Schließlich hätten Bären aufgrund der Volatilität um die US-Inflationsdaten entscheiden können, ihre Margin-Positionen vorübergehend zu schließen. Ungeachtet der Gründe für den Schritt gibt es keinen Grund zu der Annahme, dass der Markt plötzlich extrem optimistisch wurde, da die Prämie der Terminmärkte ab November 2021 ein ganz anderes Szenario zeichnet.
Bären haben immer noch ein halb volles Glas, da Bitfinex-Margin-Händler Spielraum haben, Hebel-Short-(Verkaufs-)Positionen hinzuzufügen. In der Zwischenzeit können die Bullen das offensichtliche Desinteresse an Wetten auf Kurse unter 20,000 $ dieser Wale feiern.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die der Autor und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph wider. Jede Investition und jeder Handelsschritt ist mit einem Risiko verbunden. Sie sollten Ihre eigenen Nachforschungen anstellen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.
Quelle: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-margin-long-to-short-ratio-at-bitfinex-reach-the-highest-level-ever