Bitcoin-Bullen bleiben auch angesichts zunehmender regulatorischer FUD an der Macht

Bitcoin (BTC) brach am 25,000. Februar über 21 $, was einem Gewinn von 53 % seit Jahresbeginn entspricht. Damals war es sinnvoll, eine Fortsetzung der Rallye zu erwarten, nachdem die US-Einzelhandelsumsatzdaten der Vorwoche den Marktkonsens bei weitem übertroffen hatten. Dies nährte die Hoffnung der Anleger auf eine sanfte Landung und eine möglicherweise abgewendete Rezession der US-Wirtschaft. 

Der Höhepunkt des Strategieerfolgs der US-Notenbank wäre eine Erhöhung der Zinssätze und eine Reduzierung der Bilanzverkürzung um 9 Billionen Dollar, ohne die Wirtschaft erheblich zu schädigen. Wenn dieses Wunder geschieht, würde das Ergebnis Risikoanlagen zugute kommen, darunter Aktien, Rohstoffe und Bitcoin.

Leider erlitten die Kryptowährungsmärkte einen Schlag, nachdem die Marke von 25,200 $ abgelehnt wurde und der Bitcoin-Preis zwischen dem 10. und 21. Februar um 24 % einbrach. Der regulatorische Druck, hauptsächlich aus den USA, erklärt teilweise die Gründe der Anleger für die sich verschlechternden Marktbedingungen.

In einem Interview mit dem New York Magazine vom 23. Februar behauptete der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, „alles außer Bitcoin“. ist potentiell ein Sicherheitsinstrument und fällt in den Zuständigkeitsbereich der Agentur. Mehrere Anwälte und politische Analysten kommentierten jedoch, dass Genslers Meinung „nicht das Gesetz“ sei. Daher hatte die SEC keine Befugnis, Kryptowährungen zu regulieren, es sei denn, sie bewies ihren Fall vor Gericht.

Darüber hinaus betonte US-Finanzministerin Janet Yellen bei einem G20-Treffen die Bedeutung von Umsetzung eines starken Regulierungsrahmens für Kryptowährungen. Yellens Äußerungen am 25. Februar folgten der geschäftsführenden Direktorin des Internationalen Währungsfonds, Kristalina Georgieva, die darauf hinwies, dass „wenn die Regulierung versagt“, dann ein völliges Verbot „nicht vom Tisch genommen werden sollte“.

Schauen wir uns die Metriken für Bitcoin-Derivate an, um besser zu verstehen, wie professionelle Trader unter den aktuellen Marktbedingungen positioniert sind.

Die Nachfrage nach Stablecoins aus Asien stagniert

Händler sollten sich auf die USD-Münze beziehen (USDC) Prämie zur Messung der Nachfrage nach Kryptowährung in Asien. Der Index misst die Differenz zwischen dem in China ansässigen Peer-to-Peer-Stablecoin-Handel und dem US-Dollar.

Eine übermäßige Kaufnachfrage nach Kryptowährungen kann den Indikator mit 104 % über den fairen Wert drücken. Andererseits wird das Marktangebot der Stablecoins während rückläufiger Märkte überschwemmt, was zu einem Rabatt von 4 % oder mehr führt.

Nach einem Höchststand von 4 % Ende Januar ist der USDC-Prämienindikator an den asiatischen Märkten auf neutrale 2 % gesunken. Die Kennzahl hat sich seitdem bei einem bescheidenen Aufschlag von 2.5 % stabilisiert, was angesichts der jüngsten regulatorischen FUD als positiv interpretiert werden sollte.

Die Futures-Prämie von BTC blieb auch nach der Ablehnung des Preises bei 25,000 $

Die vierteljährlichen Futures von Bitcoin sind die bevorzugten Instrumente von Walen und Arbitrage-Desks. Aufgrund ihres Abrechnungsdatums und der Preisdifferenz zu Spotmärkten können sie für Einzelhändler kompliziert erscheinen. Ihr bemerkenswertester Vorteil ist jedoch das Fehlen einer schwankenden Förderquote.

Diese Kontrakte mit fester Laufzeit werden in der Regel mit einem leichten Aufschlag gegenüber den Kassamärkten gehandelt, was darauf hinweist, dass die Verkäufer mehr Geld verlangen, um die Abwicklung länger zurückzuhalten. Folglich sollten Futures-Märkte auf gesunden Märkten mit einer annualisierten Prämie von 5 % bis 10 % gehandelt werden. Diese Situation wird als Contango bezeichnet und ist nicht exklusiv für Kryptomärkte.

Das Diagramm zeigt Händler, die zwischen dem 19. und 24. Februar mit der neutralen Stimmung flirten, da der Bitcoin-Preis über 23,750 $ blieb. Der Indikator schaffte es jedoch nicht, in den neutralen bis bärischen Bereich von 0 % bis 5 % einzudringen, da zusätzliche regulatorische Unsicherheit hinzukam, insbesondere nach Genslers Äußerungen am 23. Februar. Als Ergebnis wurde deutlich, dass professionelle Händler mit Bitcoin nicht zufrieden waren Preis bricht über 25,000 $.

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Schwache Wirtschaftsdaten verlagerten die Kontrolle zu den Bullen

Seit dem 25. Februar ist der Bitcoin-Preis um 4.5 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass die Auswirkungen des regulatorischen Nachrichtenflusses begrenzt waren. Noch wichtiger ist, dass der globale Aktienmarkt am 27. Februar positiv reagierte, nachdem das US-Handelsministerium einen Rückgang der Bestellungen für langlebige Güter im Januar um 4.5 % gegenüber dem Vormonat gemeldet hatte. Diese Daten verstärkten den Druck auf die Fed, ihr Zinserhöhungsprogramm früher als erwartet zu reduzieren.

Da die 50-Tage-Korrelation von Bitcoin mit den S&P 500-Futures derzeit bei 83 % liegt, sind Kryptowährungshändler eher geneigt, die Kurssteigerung von Risikoanlagen im Laufe der Woche zu unterstützen. Ein Korrelationsindikator von über 70 % zeigt an, dass sich beide Vermögenswerte parallel bewegen, was bedeutet, dass das makroökonomische Szenario wahrscheinlich eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung des Gesamttrends spielt.

Sofern es keinen zusätzlichen Druck von Aufsichtsbehörden oder widersprüchliche Wirtschaftsdaten gibt, stehen die Chancen für Bitcoin-Bullen angesichts der BTC-Futures und der asiatischen Stablecoin-Metriken im Vordergrund.