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Mit Zinserhöhungen schafft die Fed ein Deflationsrisiko

09/12/2022
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Während der Fed-Chef eine Fortsetzung der Zinserhöhungspolitik anzudeuten scheint, warnen viele vor Deflationsrisiken in den USA.

Fed-Vorsitzender erzeugt Deflationsrisiko

Die Fed scheint darauf bedacht zu sein, keinen Zentimeter von ihrer aggressiven Politik abzuweichen, um dem Rekordanstieg der Inflation entgegenzuwirken, die in den USA 9 % erreicht hat. In einer kürzlich gehaltenen Rede in Jackson Hole, Vorsitzender Jerome Powell machte deutlich, dass die Zinserhöhungspolitik fortgesetzt wird, bis die Inflation auf ein akzeptables Niveau zurückkehrt.

„Je länger die Inflation hoch bleibt, desto problematischer wird sie“, sagte die Nummer eins der Federal Reserve in Wyoming und sagte dann, dass die Fed die ihr zur Verfügung stehenden Instrumente „energisch“ einsetzen werde, um die Inflation weiter zu bekämpfen Aufflammen der US-Preise. Als wollte man sagen, dass die zwei aufeinanderfolgende 0.75 % Wanderungen in den US-Zinsen wird sicherlich nicht die letzte sein. Gleichzeitig räumte Powell jedoch auch ein, dass diese Zinspolitik negative Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Taschen der Menschen haben könnte.

In diesem Zusammenhang erklärte Powell:

„Während höhere Zinssätze, langsameres Wachstum und flexiblere Arbeitsmarktbedingungen die Inflation senken werden, wird es auch negative Auswirkungen auf die Taschen der Haushalte und Unternehmen geben“, sagte Powell. "Diese sind. die bedauerlichen Kosten der Reduzierung der Inflation. Aber ein Scheitern der Wiederherstellung der Preisstabilität wäre noch schlimmer für die Wirtschaft.“

Kurz gesagt, die Fed ist der Ansicht, dass trotz der Tatsache, dass Risiken für die wirtschaftliche Erholung durch einen stetigen und robusten Anstieg der Geldkosten bestehen, es noch schlimmere Auswirkungen haben könnte, dem Anstieg der Inflation nicht energisch entgegenzuwirken. Viele Ökonomen und Experten meinen, dass dies sogar rezessive Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnte, die sich zwar erholt, aber mit einer alles andere als einfachen Situation zu kämpfen hat. 

Die Sorgen von Elon Musk und Cathie Wood

Einige Leute, wie der Tesla-Gründer Elon Musk, gehen sogar noch weiter und weisen darauf hin, dass eine übermäßige Zinserhöhung auch deflationäre Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnte.

Musks Warnung kam nach einer Analyse des CEO von Ark Invest Cathie Holz, der warnte:

„Führende Inflationsindikatoren wie Gold und Kupfer weisen auf das Risiko einer Deflation hin.“

Laut Wood würde sich die US-Wirtschaft bereits in einer Rezession befinden, auch wenn die Wirtschaftsdaten diese Behauptung vorerst zu widerlegen scheinen. Laut der CEO von Ark Invest wäre das Problem nach der Inflation nun genau das Gegenteil, nämlich die Deflation, wie sie in einem Interview mit CNBC argumentierte:

„In einer Sache haben wir uns geirrt, und das war die anhaltende Inflation“, sagte Wood. „Lieferkette … Ich kann nicht glauben, dass es mehr als zwei Jahre dauert, und Russlands Invasion in der Ukraine konnten wir natürlich nicht sehen. Die Inflation war ein größeres Problem, aber sie hat uns auf eine Deflation vorbereitet.“

Was Wood wie viele andere Ökonomen argumentiert, ist, dass die Fed zweimal falsch lag. Erstens hätte sie zu lange gewartet, bevor sie gegen die gewaltigen Inflationssteigerungen der letzten Monate eingegriffen hätte, und dann hätte sie jetzt zu drastisch eingegriffen. Es ist kein Zufall, dass die Märkte nach der Jackson-Hole-Rede des Fed-Präsidenten mit breiten Kursrückgängen an allen wichtigen Aktienmärkten reagierten.

Viele Mitglieder des Kongresses, einschließlich Senator Elizabeth Warren, kritisierte diese Politik scharf und sagte, dass diese Haltung der Zentralbank die mit Stars besetzte Wirtschaft in eine wahrscheinliche Rezession führen könnte.

Im August sagte Musk, er sei überzeugt, dass die Inflation inzwischen ihren Höhepunkt erreicht haben würde, was darauf hindeutet, dass die Fed möglicherweise eine weniger aggressive Haltung einnehmen und ihren Abstieg beginnen würde, was möglich wäre zu einer Deflation und einer anschließenden 18-monatigen Rezession führen.

Aktuelle Inflationsniveaus in den USA und Europa

Die jüngsten Daten zur US-Inflation haben tatsächlich einen scheinbaren Stillstand der Preissteigerungen in Amerika verzeichnet. Und deshalb überraschte Powells Rede diejenigen, die dachten, die Zentralbank würde jetzt zumindest eine abwartendere Haltung gegenüber der Geldpolitik einnehmen, um die Inflation in Schach zu halten, was immer noch der Fall ist bleibt über 8%. 

Auf der anderen Seite stammen die US-Wirtschaft und die europäische aus einer jahrelangen sehr expansiven Politik der Zentralbanken, die sich zwar positiv auf die Wirtschaft ausgewirkt hat, aber auch zu langfristigen Verzerrungen und Spekulationen geführt hat explodiert jetzt mit Rekordanstiegen bei Rohstoffen, Energie und Preisen im Allgemeinen.

Kürzlich hat die EZB auch eine kräftige Zinserhöhung um 0.50 % vorgenommen, um die Inflation zu bekämpfen, die sogar noch höher als in den USA ist, um mehr als 9 %. Aber selbst diese verspätete europäische Intervention könnte noch schlimmere Auswirkungen auf die wirtschaftliche Erholung haben als in den USA. Der alte Kontinent muss sich zudem mit einem ungeheuren Anstieg der Energiekosten auseinandersetzen, der durch den Ausbruch des Konflikts noch verschärft wird, und einer Wirtschaft, die gemischte Signale aussendet, wobei Europas Lokomotive Deutschland zu sehen ist deutliche Anzeichen einer konjunkturellen Abschwächung, von dem einige sagen, dass es bald zu einer Rezession kommen könnte.

Das Problem der Inflation war schon immer eine Priorität für die Europäische Zentralbank, die sie in den letzten Jahren als Mantra befolgt hat, indem sie einen Zinssatz von 2 % als fair ansah (eine Zahl, die einem schmunzeln lässt, wenn man an die aktuellen Zinssätze denkt). Aber die Finanzkrise von 2008 und die aktuelle Pandemie mit anschließenden Rezessionen in Europa und Staatsschuldenkrisen haben zu einer unvermeidlichen Lockerung der Maßnahmen geführt EZB und für Fed.

Das Risiko einer zu langen Rezession

Jetzt besteht jedoch das Risiko, dass zu lange gewartet wurde und dass zu plötzliche und robuste Interventionen tatsächlich den gegenteiligen Effekt haben und die US-amerikanischen und europäischen Volkswirtschaften in eine Art Teufelskreis treiben könnten, der hätte sein können verheerende Auswirkungen auf die schwächeren Bevölkerungsschichten.

Wie alle Texte der politischen Ökonomie erklären, wenn eine Volkswirtschaft aufgrund der kontinuierlichen Ausweitung des Kreditangebots stark mit Schulden belastet ist, wie es derzeit die amerikanische und die europäische Wirtschaft sind, wenn dieses Angebot aufgrund einer Zinserhöhung wie z die von der Fed und der EZB betriebene, Vermögenspreise fallen und übermäßige spekulative Investitionen werden liquidiert. Dadurch entstehen sog Schuldendeflation, das scheint genau der Zustand zu sein, auf den wir zusteuern.

Quelle: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/