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Dienstag Januar 31, 2023
Der heutige Newsletter ist da Julia Hymann, Moderator und Korrespondent bei Yahoo Finance. Folgen Sie Julia auf Twitter @ Juleshyman. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten unterwegs mit dem Yahoo Finanzen-App.
Es ist ein Refrain, den wir bei Yahoo Finance seit Monaten hören: Tech-Aktien können nicht umkehren, bis die Federal Reserve aufhört, die Zinssätze zu erhöhen.
Oder zumindest bis die Anleger glauben, dass die Fed bald aufhören wird.
Die Nasdaq hat dieses Jahr abgeprallt, während die Anleger auf die „Drehung“ der Zentralbank weg von höheren Zinsen und hin zu einer Pause oder Senkung blicken. Diese Erwartung ist ein Teil des Grundes, warum Renditen auf die Benchmark 10-jährige Schatzanweisungen sind von einem Hoch von 4.24 % Ende Oktober auf jetzt rund 3.5 % gefallen.
Das ist auch einer der Gründe, warum sich Technologieaktien erholt haben.
Warum sind steigende Zinsen überhaupt so problematisch für Technologieaktien?
Generell sind Technologieunternehmen im Großen und Ganzen Wachstumsunternehmen.
Um dieses Wachstum voranzutreiben, sind sie zum Teil auf Kredite angewiesen, unabhängig davon, ob Unternehmen dieses Geld verwenden, um Softwareentwickler einzustellen, sehenswerte Streaming-Shows zu produzieren oder Smartphones herzustellen. Wenn die Zinssätze niedrig sind, ist es billiger, mehr Geld für mehr Initiativen zu leihen und zu wachsen, zu wachsen, zu wachsen.
Gleichzeitig erhalten Anleger, die hohe Renditen anstreben, einen Anreiz, in Wachstumsaktien zu investieren, wenn die Zinsen niedrig sind.
„Die Logik ist, dass Technologieaktien die ultimative Anlage mit langer Duration sind“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege von Interactive Brokers. In den 2010er Jahren galten Technologieaktien sicherlich als attraktivere Anlage als das Parken von Geld in risikoarmen, ertragsschwachen Staatsanleihen. (Programmierungshinweis: Sosnick wird beitreten Yahoo Finanzen Live heute um 9 Uhr ET.)
Und die Retouren folgten. Der Nasdaq 100 – ein Index der größten Technologieaktien – stieg zwischen seinem vorherigen großen Bärenmarkttief am 1,500. November 20 und seinem jüngsten Hoch am 2008. November 19 um fast 2021 %. Der S&P 500, ein größerer, mehr diversifizierter Aktienkorb, stieg während seiner Hausse vom 609. März 9 bis zum 2009. Januar 3 um 2022 %.
Die Pandemie und die daraus resultierende Inflation durch fiskalische Anreize und Engpässe in den Lieferketten gaben den Anstoß für das Bestreben der Fed, die Zinssätze anzuheben, was die Investitionserzählung des vorangegangenen Jahrzehnts auf den Kopf stellte. Im Jahr 2022 fiel der Nasdaq 100 um 32 %, die schlechteste Jahresperformance seit der Finanzkrise.
Jefferies-Analyst Brent Thill hat den Zusammenhang zwischen Zinsen und Software-Aktien untersucht, den er insbesondere abdeckt.
Thill sieht eine klare positive Korrelation zwischen Tarifen und Energieaktien und eine negative Korrelation zwischen Tarifen und Aktien von Softwareunternehmen. Mit anderen Worten, niedrige Zinsen sind gut für die Technologie und höhere Zinsen sind gut für Energie. Genau so hat sich 2022 für Investoren entwickelt.
„Ich denke, das anhaltende Problem hier ist wirklich, dass höhere Zinsen in den Cashflow-Modellen berücksichtigt werden müssen, die zur Bewertung von Technologie- und aggressiven Wachstumsaktien verwendet werden“, sagte der erfahrene Technologieinvestor Paul Meeks, Portfoliomanager bei Independent Solutions Wealth Management. "Wenn die Zinsen hoch sind und höher bleiben, können die Bewertungen nicht wesentlich steigen, selbst wenn sich die Fundamentaldaten verbessern."
Meeks stellt auch ein weiteres Phänomen fest, das mit niedrigen Zinsen einherging: Die Bewertungen auf dem Privatmarkt stiegen in die Höhe, als Investoren Geld in Startups investierten. Auch dies hat sich nun umgekehrt.
„Höhere Zinsen stoppen Amerikas Innovationsmotor, weil sie weiterhin Wagniskapital, Private Equity und Kreditinvestitionen behindern werden“, argumentierte Meeks.
Diese Woche haben Tech-Giganten wie Amazon (AMZN), Buchstaben (GOOGL) und Apfel (AAPL) sollen Quartalsergebnisse vorlegen.
Auf Teslas (TSLA)-Gewinnaufruf letzte Woche hob CEO Elon Musk die Auswirkungen auf die Erschwinglichkeit seiner Fahrzeuge angesichts höherer Zinsen hervor und sagte: „Allein steigende Zinsen haben den Preis unserer Autos in den USA [effektiv] um fast 10 % erhöht.“
Anleger werden zweifellos nach den Ansichten dieser Unternehmen darüber Ausschau halten, wie sich die Zinssätze auf ihre Pläne für zukünftiges Wachstum ausgewirkt haben.
Allerdings mit Amazon und Alphabet bereits Stellenabbau in Zehntausenden angekündigt, Investoren haben sicherlich eine Idee.
Was Sie heute sehen sollten
Wirtschaft
8:30 ET: Beschäftigungskostenindex, Q4 (1.1 % erwartet, 1.2 % im Vorquartal)
9:00 ET: FHFA-Wohnungspreisindex, November (-0.5 % erwartet, 0.0 % im Vormonat)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, im Monatsvergleich, November (-0.65 % erwartet, -0.52 % im Vormonat)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, im Jahresvergleich, November (6.70 % erwartet, 8.64 % im Vormonat)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, November (9.24 % im Vormonat)
9:45 ET: MNI Chicago PMI, Januar (45.1 erwartet, 44.9 im Vormonat, revidiert auf 45.1)
10:00 ET: Conference Board Verbrauchervertrauen, Januar (109.0 erwartet, 108.3 im Vormonat)
10:00 ET: Aktuelle Situation des Konferenzausschusses, Januar (147.2 im Vormonat)
10:00 ET: Erwartungen des Konferenzausschusses, Januar (82.4 im Vormonat)
Verdienste
Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Boston Eigenschaften (BSX), Raupe (CAT), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Marathon Petroleum (MPC), Vergleichsgruppe (MTCH), McDonald 's (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (PBI), Schnappen (SNAP), Sysco (SYY), UPS (UPS)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/why-tech-stocks-hate-higher-interest-rates-morning-brief-102518886.html