Wo Sie Schnäppchen unter Technologie- und Wachstumsaktien finden können

Aber Überflieger im Tech-Sektor und anderswo wie Snap (SNAP),

Zoom-Videokommunikation

(ZM),

Roku

(ROKU),

Zillow-Gruppe

(Z) und

Teladoc Gesundheit

(TDOC) liegen um mehr als 50 % und in einigen Fällen um 75 % unter ihren Höchstständen des letzten Jahres. Der Ausverkauf war besonders schwerwiegend bei unrentablen Unternehmen, die mit erhöhten Multiplikatoren von mehr als dem Zehnfachen des Umsatzes bewertet wurden.

 Anleger sollten einige der Technologieführer und Grundfische unter den geplatzten Wachstumsaktien in Betracht ziehen.

Mark Stöckle, Geschäftsführer der

Adams Diversifiziertes Eigenkapital
(ADX), ein geschlossener Fonds im Wert von 2.5 Milliarden US-Dollar, bevorzugt Branchenführer wie Alphabet, Meta Platforms (ehemals Facebook) und

Amazon.com

(AMZN).

„Investoren unterscheiden nicht stark genug zwischen den Megacap-Tech-Aktien und den haarsträubenden Multiplikatoren der Revenue-Tech-Aktien“, sagt er. „Die großen Technologieaktien werden zu viel niedrigeren Bewertungen gehandelt und generieren immense Mengen an freiem Cashflow.“

Der Adams-Fonds, dessen Aktien mit 18 US-Dollar gehandelt werden, was einem Abschlag von etwa 13 % auf seinen Nettoinventarwert entspricht, hat beträchtliche Anteile an den Technologiegiganten.

Nehmen Sie Alphabet. Die Aktien der Klasse C (GOOG) sind am Freitag um 0.4 % auf 2658.26 $ gefallen und liegen etwa 10 % unter ihren Höchstständen von Ende 2021. Alphabet wird mit dem 23-Fachen des für 2022 prognostizierten Gewinns von 114 US-Dollar pro Aktie bewertet.

Dieses Kurs-Gewinn-Verhältnis überzeichnet seine Bewertung wohl, da Alphabet jährlich etwa 8 US-Dollar pro Aktie bei seinen anderen Wetten und Cloud-Computing-Geschäften verliert, die zwar wertvoll sind, aber eine Menge Investitionsausgaben absorbieren. Wenn man diese Verluste herausrechnet und Alphabets Nettoliquidität von mehr als 125 Milliarden US-Dollar bereinigt, liegt das effektive KGV 2022 näher bei 20 für ein Unternehmen, das in diesem Jahr voraussichtlich ein Umsatzwachstum von 17 % erzielen wird.

Meta Platforms, dessen Aktien am Freitag um 2.3 % auf 309.42 US-Dollar fielen, wird am Freitag zum 22-fachen gehandelt und prognostizierte für 2022 einen Gewinn von 14 US-Dollar pro Aktie. Diese Gewinne werden nach enormen Ausgaben erzielt, darunter 10 Milliarden US-Dollar für das Metaverse. Wenn CEO Mark Zuckerberg nicht so viel investieren würde, wären die Gewinne von Facebook viel höher.

„Ich weiß nicht, ob das Metaversum funktionieren wird, aber mit Facebook bekommt man ein unglaublich langlebiges Kerngeschäft, das viel Geld abwirft, und eine Option auf das Metaversum“, sagt Stoeckle.

Unter den Tech-Giganten ist Amazon am stärksten betroffen. Seine Aktien bei 2,937 $ sind am Freitag um über 3 % gefallen und um mehr als 20 % gegenüber dem Höchststand von 2021 gefallen. Anleger befürchten, dass es sich um einen Nutznießer handelte, der zu Hause blieb, dessen Wachstum sich verlangsamen könnte, wenn sich die Wirtschaft weiter öffnet.

Amazon ist mit dem etwa 60-Fachen des für 2022 prognostizierten Gewinns von 50 US-Dollar pro Aktie kein Schnäppchen, aber einige Investoren trennen sein marktführendes Cloud-Computing-Geschäft, Amazon Web Services, von den Einzelhandelsgeschäften. AWS könnte in diesem Jahr einen Umsatz von 80 Milliarden US-Dollar generieren, gegenüber geschätzten 62 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, und das Geschäft könnte 1 Billion US-Dollar wert sein, was bedeutet, dass Investoren möglicherweise nur 500 Milliarden US-Dollar oder etwas mehr als den einmaligen Umsatz für das Kerngeschäft im Einzelhandel zahlen ein wachsendes und lukratives Anzeigengeschäft.

Apple und Microsoft haben beide dominante Franchise-Unternehmen und erzielen fast das 30-Fache der für 2022 prognostizierten Gewinne.

Netflix

(NFLX), dessen Aktien am Freitag um 24 % oder 121 $ auf 387.06 $ fielen, wird aus Bewertungssicht attraktiver. Die Prognose des Unternehmens für das Abonnentenwachstum im laufenden Quartal von 2.5 Millionen lag weit unter den Erwartungen von 5.7 Millionen, und Analysten haben die Gewinnschätzungen sowohl für 2022 als auch für 2023 gesenkt.

Es wird mit dem etwa 34-Fachen des prognostizierten Gewinns für 2022 und dem 25-Fachen des geschätzten Gewinns für 2023 gehandelt, nachdem seine Aktien alle ihre Gewinne der letzten vier Jahre zurückgegeben haben. Die Schätzungen für 2022 und 2023 stammen vom Evercore ISI-Analysten Mark Mahaney, der seine Prognosen im Zuge des Netflix-Gewinnberichts vom Donnerstag niederschlug. Er senkte sein Rating von Outperform auf Inline und sein Kursziel von 525 auf 710 Dollar pro Aktie.

Unter den ehemaligen Favoriten ist Zoom Video, dessen Aktien am Freitag um 1.9 % auf 152.81 $ gefallen sind, etwa ein Drittel des Höchststands von 2021. Im Gegensatz zu anderen ist Zoom Video profitabel und wird mit dem etwa 35-Fachen der für 2022 prognostizierten Einnahmen gehandelt. Roku, das am Freitag um 7.7 % auf 154.51 $ zurückging, ist immer noch unrentabel und wird mit etwa dem Sechsfachen der prognostizierten Umsätze für 2022 gehandelt. Teladoc lag am Freitag mit 74.53 $ um 2.2 % im Minus und über 75 % unter seinem Höchststand vor fast einem Jahr. Es wird mit etwa dem Fünffachen des prognostizierten Umsatzes für 2022 gehandelt.

In einer kürzlich erschienenen Kundenmitteilung schrieb Mahaney von Evercore ISI, dass Internetaktien mit kleiner bis mittlerer Marktkapitalisierung nach ihrem jüngsten Ausverkauf bei durchschnittlich etwa dem Vierfachen von Terminverkäufen und dem 16-Fachen des prognostizierten Gewinns vor Zinsen, Steuern und Steuern für 2022 jetzt „mäßig robuste“ Bewertungen aufweisen. Abschreibungen und Amortisationen (Ebitda). Das Vorwärts-Ebitda-Multiple ist von 26 im Oktober gesunken, liegt aber über dem Niveau vor Covid um 12.

Innerhalb dieser Gruppe favorisiert Mahaney

Bumble

(BMBL), das Online-Dating-Unternehmen, dessen Aktien nach dem Börsengang 31 von einem Höchststand von 89 US-Dollar auf 2021 US-Dollar gefallen sind. Bumble wird mit etwa dem Fünffachen des prognostizierten Umsatzes für 2022 bewertet und wird voraussichtlich in diesem Jahr knapp über der Gewinnschwelle arbeiten.

Mahaney gefällt auch

Wix.com

(WIX), die Websites erstellt. Seine Aktien sind von einem Höchststand von 130 US-Dollar im Jahr 2021 auf 362 US-Dollar gefallen, und das unrentable Unternehmen wird auch mit etwa dem Fünffachen des geschätzten Umsatzes von 2022 gehandelt.

Duolingo
,
das Online-Unterricht in Fremdsprachen anbietet, ist von einem Höchststand von 89 US-Dollar im letzten Jahr auf 205 US-Dollar pro Aktie gefallen und wird mit etwa dem 8.5-Fachen des prognostizierten Umsatzes für 2022 gehandelt. 

Viele der Überflieger gehören zu Cathie Woods

Arche Innovation
Exchange Traded Fund (ARKK), dessen Aktien am Freitag um weitere 2 % auf 74.36 $ fielen und im vergangenen Jahr um fast 50 % gefallen sind. Mit den erneuten Verlusten hat der ARK ETF in den letzten drei Jahren einen Großteil seiner Outperformance gegenüber dem S&P eingebüßt. Woods' ETF bietet One-Stop-Shopping in hochpreisigen ehemaligen Favoriten wie Teladoc, Zoom Video, Roku,

CoinbaseGlobal

(MÜNZE)

Tesla

(TSLA) ist die größte Beteiligung des Fonds. Dank seiner führenden Position bei Elektrofahrzeugen sowie steigenden Umsätzen und Gewinnen hat es sich im Vergleich zu anderen Beteiligungen relativ gut behauptet. Tesla fiel am Freitag um 37 $ auf 959.27 $ und lag damit um etwa 22 % unter seinem Höchststand von Ende 2021.

Tesla-Bulle Gary Black, der das betreibt

Zukunftsfonds aktiv
ETF (FFND) sieht die Gewinne des Unternehmens von etwa 12 US-Dollar im Jahr 2022 auf mehr als 7 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2021 steigen und 45 2025 US-Dollar pro Aktie erreichen. Seiner Ansicht nach gibt es in der Welt der Megacap-Wachstumsaktien nichts Vergleichbares zu Tesla.

Schreiben Sie an Andrew Bary unter [E-Mail geschützt]