Was ist DeFi-Kredit? Die Entwicklung der On-Chain-Kreditvergabe

On-Chain-Kredite entwickeln sich blitzschnell. Es wurde zunächst als protokollbasierte Innovation eingeführt – weitgehend unabhängig von der organisatorischen Aufsicht, die bei der institutionellen Kreditvergabe zu beobachten ist. Es entwickelte sich schnell von einem Mittel für anonyme Parteien, um zu ihren eigenen Zinssätzen zu verleihen und zu leihen, zu vollständig automatisierten und dezentralisierten überbesicherten Kreditvergabeprotokollen wie Aave und Compound.   

Diese DeFi-Vergabeprotokolle haben den Kredit revolutioniert, indem sie ihn jedem mit einer Wallet-Adresse sofort zugänglich gemacht haben. Der größte Kompromiss war jedoch die Kapitalineffizienz. Die radikale Zugänglichkeit von Kreditvergabeprotokollen hat mehr Kapital gebunden als verliehen. 

Dieses Problem der Kapitaleffizienz inspirierte andere dazu, diesen Versuch einer dezentralisierten Finanzierung aus einem anderen Blickwinkel anzugehen. Anstatt den Kreditvergabeprozess zu dezentralisieren, suchten sie nach neuen Wegen, um Kredite in das DeFi-Ökosystem auszudehnen – in der Hoffnung, die Effizienz zu steigern und den Kredit leichter zugänglich zu machen.

Was ist also ein DeFi-Kredit?

DeFi-Kredite importieren Vertrauen aus traditionellen Kreditprüfungs- und Underwriting-Mechanismen, damit Kreditnehmer ihre bestehenden realen Vermögenswerte als Sicherheit für DeFi-Kredite verwenden können. Beispielsweise könnte ein Investor seine Immobilienbestände in die Kette bringen und Kredite aufnehmen, wobei er einen Kredit in Form von Stablecoins erhält.

Dies erhöht die Kapitaleffizienz in zweierlei Hinsicht. Erstens erfordert es keine Übersicherung in der Kette, und zweitens diversifiziert es das Kapital. DeFi-Kredite können eine Brücke zwischen der Welt von DeFi und der Welt der Sachwerte schlagen. Durch die Tokenisierung von Vermögenswerten und deren Platzierung in der Blockchain können Anleger ihre Vermögenswerte nutzen, um auf alles zuzugreifen, was DeFi zu bieten hat, ohne etwas verkaufen und die Erlöse in Krypto umwandeln zu müssen.

Eine kurze Geschichte von DeFi

Die erste DeFi-Welle schuf und nährte den Wunsch nach Renditen, die weit über alles hinausgingen, was langfristig aufrechterhalten werden konnte. Unrealistische Erwartungen von Risiko-Ertrags-Verhältnissen, die unglaublich verzerrt waren, wurden zur Norm. Viele knabberten an dem Gebiss, um große Belohnungen zu erhalten, während nur wenige die unvermeidlichen Risiken verstanden.

Der Lichtblick beim Platzen der anfänglichen DeFi-Blase ist, dass die Anleger jetzt verstehen, dass hohe Renditen nicht unbedingt die attraktivsten sind. Ein Gleichgewicht zwischen Rendite und Nachhaltigkeit könnte als höchst wünschenswert angesehen werden.

In den meisten Fällen waren die Renditen von DeFi 1.0 undurchsichtig, schwankten stark und waren mit mehreren Formen von Risiken verbunden.

Die Renditequelle muss das Gegenteil davon sein: transparent und stabil, während die Anleger dem geringstmöglichen Risiko ausgesetzt sind. Da digitale Assets diese Stabilität allein nicht bieten können, wandten sich Investoren an die reale Welt, um eine Lösung zu finden.

Was sind Sachwerte?

Ein Real-World-Asset ist Eigentum, das in der digitalen Welt nicht natürlich existiert. Dabei kann es sich um jede Art von Vermögenswert wie Immobilien oder Gold handeln, typischerweise für DeFi-Kredite, Forderungen und andere Finanzpapiere. Diese Assets können in Tokens umgewandelt werden, wodurch eine digitale Darstellung des Assets erstellt wird, die für Transaktionen in der Blockchain verwendet werden kann.

Dezentrale Finanzen sind in der Regel zirkulär. Investoren verwenden Kryptoassets, um Kredite in Krypto aufzunehmen oder Renditen auf ihre Krypto in Form von Krypto zu erzielen. Obwohl dies ein großer Schritt nach vorne war, muss die Branche in der Lage sein, mit Vermögenswerten in der realen Welt zu interagieren, bevor sie in das traditionelle Finanzwesen integriert werden kann.

Wie DeFi 2.0 reale Vermögenskredite in die Kette bringt 

Glücklicherweise werden Lösungen zu diesem Zweck entwickelt. Organisationen wie z Glaubenssatz arbeiten daran, reale Vermögenskredite in die Kette zu bringen.

Hier ist ein kurzer Überblick, wie der Prozess funktioniert:

• Credix arbeitet mit einer Kreditfinanzierungsboutique zusammen, um einen Deal mit einem Fintech-Unternehmen zu strukturieren.
• Nachdem sich alle Parteien auf die Bedingungen der Kreditfazilität geeinigt haben, wird das Geschäft auf dem Credix-Marktplatz erstellt.
• Sobald die Underwriter die Junior-Tranche zeichnen und finanzieren, wird die Senior-Tranche aus dem Liquiditätspool finanziert.
• Das Geschäft wird dann bei der lokalen Registrierung registriert und on-chain ausgestellt und finanziert.
• Das Fintech erhält die Finanzierung in USDC, wandelt sie in die lokale Währung um und vergibt Kredite an den Endkunden.
• Diese Kredite werden dann als Sicherheit für den Credix-Deal bereitgestellt. 

Lösungen wie diese bieten Zugang zu Krypto-Liquidität für Fintech-Unternehmen in Schwellenländern.

Können reale Vermögenswerte eine bessere Renditequelle bieten?

Die Verlagerung des Kreditvergabeprozesses in die Kette bietet Liquiditätsanbietern Transparenz, da sie die Portfolioleistung bewerten und genauere Risikobewertungen vornehmen können. 

Real-World-Asset-Lending kann Renditen aus Quellen bieten, die nicht an die Volatilität des Kryptomarktes gebunden sind. Dies könnte eine stabilere und vorhersehbarere Renditequelle bieten und gleichzeitig das Risiko eines Zusammenbruchs und einer Ansteckung der Kreditmärkte verringern.

Zum Beispiel, Tecredi ist ein Fintech-Unternehmen, das Autofinanzierungen in Brasilien anbietet. Credix hilft ihnen, ihre Fahrzeuge teilweise on-chain zu finanzieren, garantiert die Verwendung der Erlöse und überbesichert Kredite. Die Preise sind niedriger als der Marktdurchschnitt, dank eines Netzwerks von Wiederverkäufern, die im Falle eines Ausfalls die Rechnung bezahlen könnten.

Angesichts des schwierigen Zugangs zu Kapital, des Kapitalmangels und der Konzentration von Banken sind Kredite in Schwellenländern recht kostspielig. Das Bank of England hat festgestellt, dass „grenzüberschreitende Zahlungen den inländischen in Bezug auf Kosten, Geschwindigkeit, Zugang und Transparenz hinterherhinken“. Das Beispiel von Tecredi zeigt, wie On-Chain-Kredite diese Transaktionen in jeder Hinsicht verbessern können. 

Kreditnehmer, die keinen Zugang zu herkömmlichen Kreditlinien haben, können eine Finanzierung über On-Chain-Kredite finden. Gleichzeitig profitieren Anleger von einer erhöhten Transparenz ihrer eingegangenen Risiken. Und weil Krypto und DeFi die Barrieren zwischen den Nationalstaaten niederreißen, können internationale Investoren jetzt auf diese Möglichkeiten zugreifen.

Wird DeFi-Kredit einen neuen Boom bei der Krypto-Kreditvergabe auslösen?

Wie bei vielen Aspekten des Krypto-Ökosystems bleibt die Regulierung ein Schlüsselthema. Es gibt keine klaren Gesetze in den Büchern darüber, wie tokenisierte reale Vermögenswerte und alle damit verbundenen On-Chain-Darlehen behandelt werden könnten. 

Aufsichtsbehörden haben Bedenken darüber geäußert, wie jung die Branche ist, wie volatil zugehörige Vermögenswerte sein können und dass diese Produkte möglicherweise nicht konform funktionieren. 

Das Beste, was derzeit getan werden kann, ist, so konform wie möglich zu sein und gleichzeitig in der Lage zu sein, mit zukünftigen Vorschriften umzugehen, sobald sie entstehen. In manchen Fällen, Regulierungsbehörden nähern sich dem Thema indem bestehende Finanzvorschriften auf tokenisierte Vermögenswerte angewendet oder bestehende Regeln angepasst werden, um sie aufzunehmen. 

Credix ist vor kurzem beigetreten Weiter, ein Beschleuniger von Fenasbac (Innovationsarm der brasilianischen Zentralbank) zur Erforschung weiterer rechtlicher Innovationen.

Credix verwendet a zugelassene Fassung von Solana. Das bedeutet, dass nur akkreditierte Investoren, die die KYC/KYB-Vorschriften erfüllen, Zugang zur Credix-Plattform erhalten können. Auch die Wallets und Adressen der Investoren werden dann auf die Whitelist gesetzt. Dies trägt dazu bei, die Einhaltung zu gewährleisten, da 1) klar und transparent ist, wer am System teilnimmt, und 2) falls in Zukunft neue Vorschriften entstehen, die erforderlichen Kundendaten bereits gespeichert sind.

Darüber hinaus arbeitet Credix eng mit lokalen und globalen Anwaltskanzleien zusammen, um alle Geschäfte bei lokalen Registern zu registrieren. Das Unternehmen arbeitet in diesen Angelegenheiten auch eng mit lokalen Regulierungsbehörden und Zentralbanken zusammen.

Sobald klare regulatorische Standards vorhanden sind, könnte dies eine Welle institutionellen Kapitals für DeFi-Kreditdienstleistungen freisetzen.

Dies könnte zu einem neuen „DeFi-Sommer“ führen, da das Krypto-Ertrags-Ökosystem von realen Einkommensquellen befeuert wird.

Dieser Inhalt wird gesponsert von Glaubenssatz.

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