Was Gläubiger von der Insolvenz von Genesis erwarten können – und was andere daraus lernen können

Die Holdinggesellschaft des angeschlagenen Krypto-Kreditgebers Genesis Global Capital, Genesis Global Holdco LLC, hat am 11. Januar in New York Insolvenzschutz nach Chapter 19 beantragt. Genesis ist die neueste Krypto-Plattform, die Insolvenz anmeldet, und gesellt sich zu Celsius, Voyager, BlockFi und FTX.

Die Anwendung der Bestimmungen von Kapitel 11 auf die Kryptoindustrie wirft eine Reihe neuer Fragen für die Gerichte auf. Hier ist eine Vorschau darauf, was Gläubiger erwarten können und was zufällige Beobachter über die Auswirkungen eines Chapter-11-Prozesses auf ein Unternehmen in der Kryptoindustrie erfahren können.

Der Chapter 11-Prozess wird die „Krypto-Anonymität“ bedrohen

Die Wahrung der Anonymität der Gläubiger – ein Schlüsselmerkmal von Krypto – steht im Widerspruch zur Transparenz des Verfahrens nach Kapitel 11, bei dem die Identität der Gläubiger im Allgemeinen offengelegt wird. Das Erfordernis der Offenlegung von Kundennamen und bestimmten Kontoinformationen birgt Risiken für den Gläubiger und das Krypto-Unternehmen: Einzelpersonen können Opfer von Hacking-Angriffen werden, bei denen ihre Brieftasche offengelegt wird, während das Krypto-Unternehmen Betrug, Verstößen gegen das Datenschutzrecht und Abwerbeversuchen von Kunden durch Konkurrenten ausgesetzt sein kann .

Gerichte, die mit dieser Problematik konfrontiert werden, gehen unterschiedliche Wege. Nehmen Sie zum Beispiel Celsius und Voyager. Im Falle von Celsius lehnte das Gericht seinen Antrag ab, die Identitäten europäischer Kunden zu versiegeln, die den Datenschutzbestimmungen des Vereinigten Königreichs und der Europäischen Union unterliegen, und stellte fest, dass diese Bestimmungen keinen Vorrang vor dem Insolvenzrecht der Vereinigten Staaten hatten. Bei Voyager erlaubte dasselbe Gericht jedoch, Kundeninformationen nach denselben europäischen Vorschriften zu schwärzen.

Trotz dieser unterschiedlichen Behandlung zeichnet sich ein klarer Trend zur Wahrung der Anonymität ab – Gläubigernamen in den FTX- und BlockFi-Fällen bleiben ebenfalls unter Verschluss – was verdeutlicht, wie sich der Chapter-11-Prozess verändert, um sich an den Krypto-Raum anzupassen.

Einzelpersonen machen einen ungewöhnlichen Auftritt unter ungesicherten Gläubigern

Ein Ausschuss unbesicherter Gläubiger (UCC) besteht aus Gläubigern, die unbesicherte Forderungen halten, deren Aufgabe es ist, die Interessen unbesicherter Gläubiger zu vertreten. Ein UCC hat einen großen Spielraum, um Schlüsselfragen in dem Fall zu untersuchen und zu vertreten, einschließlich des Verkaufs von Vermögenswerten und der Erstellung eines Restrukturierungsplans.

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Ein UCC besteht in der Regel aus drei bis sieben Inhabern der größten unbesicherten Forderungen des Schuldners. Bei einem großen Konkurs sind die Mitglieder in der Regel Körperschaften. Die anhaltenden Krypto-Pleiten sind insofern ungewöhnlich, als die UCC-Mitglieder trotz ihrer enormen Größe hauptsächlich Einzelpersonen sind. Nur Celsius und FTX haben Unternehmen in ihren Ausschüssen, während die UCCs von Voyager und BlockFi ausschließlich aus Einzelpersonen bestehen. Die Zusammensetzung des Genesis UCC wird wahrscheinlich einem ähnlichen Muster folgen.

Diese Abweichung in der UCC-Zusammensetzung ist ein Beispiel für die Klientel der Krypto-Börsen – Kleinanleger eher als große Institutionen. Einzelpersonen verfügen jedoch möglicherweise nicht über die gleichen Erfahrungen und Ressourcen wie institutionelle Anleger, wenn es darum geht, ihre Rolle im UCC zu erfüllen.

Screenshots von Kontoständen unterstützen bei Reklamationen

Gläubiger nach Kapitel 11 können einen Forderungsnachweis – ein offizielles Formular, aus dem der geschuldete Betrag und die Grundlage der Forderung hervorgehen – mit Belegen vorlegen, die normalerweise in Form von Schuldscheinen, Rechnungen und Verträgen vorliegen.

Interessanterweise haben Krypto-Gläubiger ihren Forderungsnachweisen Screenshots ihrer Kontostände beigefügt. Abgesehen von der ungewöhnlichen Natur dieser unterstützenden Dokumentation verfügen einige Gläubiger möglicherweise über keinerlei Dokumentation. Beispielsweise können FTX-Gläubiger nicht auf ihre Kontostände zugreifen, da die Plattform offline ist. Die Überprüfung unversiegelter Anspruchsnachweise zeigt, dass umsichtige Gläubiger Screenshots ihrer Konten gemacht haben, bevor FTX unzugänglich wurde, ein Schritt, den Genesis-Gläubiger vorsorglich unternehmen sollten.

Gläubiger von verzinslichen Konten werden es schwerer haben, sich zu erholen

Sobald ein Schuldner Kapitel 11 beantragt, wird sein gesamtes Vermögen ab dem Datum der Einreichung Teil der sogenannten „Konkursmasse“. Entscheidend ist, was zur Konkursmasse gehört, da es sich um das Vermögen handelt, das in dem Fall der Verwaltung unterliegt, die Teil eines Verkaufs, einer Liquidation oder einer Sanierung sein kann.

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Bei diesen Krypto-Insolvenzen ist die Feststellung, welches Konto ein Gläubiger hat – verzinslich oder verwahrt – wahrscheinlich ausschlaggebend für die Frage der Beitreibung. Das Insolvenzgesetz unterscheidet zwischen Vermögenswerten, die nur im Namen eines Kunden gehalten werden (ein typisches Krypto-Konto) und solchen Vermögenswerten, die mit anderen Vermögenswerten vermischt wurden, wie dies geschieht, wenn Vermögenswerte gepoolt und verliehen werden, um Einnahmen zu erzielen, was angeblich der Fall war verwendet werden, um „Zinsen“ an Inhaber von Kryptokonten zu zahlen.

Erst vor wenigen Wochen entschied das Celsius-Gericht, dass die auf verzinslichen Kundenkonten gehaltenen Vermögenswerte zur Insolvenzmasse gehören, was bedeutet, dass die Beitreibung dieser Gläubiger vom Ausgang des Insolvenzverfahrens abhängt. Umgekehrt reichte BlockFi einen Antrag ein, um seinen Depotinhabern von „Wallet“-Konten zu erlauben, Geld abzuheben, da sie nicht Eigentum des Schuldners oder der Insolvenzmasse sind. Ein Urteil ist nicht ergangen.

Genesis-Gläubiger, die am Gemini Earn-Programm teilgenommen haben, werden angesichts der Celsius-Entscheidung wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, ihr Vermögen zurückzuerhalten. Kunden von Genesis-Wallet-Produkten könnte ein anderes Schicksal bevorstehen, wenn BlockFis Antrag erfolgreich ist.

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