Was Arthur Hayes bei seiner neuesten Marktprognose falsch gemacht hat

BitMEX-Mitbegründer und Makromarktanalyst Arthur Hayes setzt laut seinem neuesten Blogbeitrag sein Trockenpulver früher als bisher geplant in Bitcoin ein. 

Hayes argumentierte, dass es trotz seiner Befürchtungen vor einem zukünftigen Rückgang des Kryptomarktes immer noch die Möglichkeit gibt, jetzt von der anhaltenden Rallye bei Risikoanlagen zu profitieren, die im letzten Monat begann. 

Die Rallye ist noch nicht vorbei

Hayes begann seinen Beitrag mit dem Titel „Anwesend sein“, indem er auf seine anspielt previous post Berichterstattung über die gefeierte Rallye von Bitcoin im Januar, die den Vermögenswert zum ersten Mal seit dem Zusammenbruch von FTX wieder über 20,000 $ brachte. 

Damals erholten sich Risikoanlagen auf breiter Front, nachdem im Dezember starke Anzeichen einer Desinflation aufgetreten waren. Dies signalisierte den Märkten, dass die Mission der Federal Reserve zur Inflationsbekämpfung bald enden könnte, was es ihr ermöglicht, wieder zu einer gemäßigteren Geldpolitik überzugehen. 

Hayes warnte jedoch davor, dass es eine gute Wahrscheinlichkeit gebe, dass die Rallye eine Bullenfalle sei und dass ein Retracement zurück zu den 16,000-Dollar-Tiefs von Bitcoin immer noch in Sicht sei. Daher hat der Analyst sein überschüssiges Kapital in Marktfonds und kurzlaufenden US-Schatzwechseln gehalten und die 50-prozentigen Gewinne von Bitcoin seit dieser Zeit „verpasst“. 

Der Mitbegründer hat es sich jetzt jedoch noch einmal überlegt und glaubt, dass die Rallye von Bitcoin noch nicht vorbei ist – aus zwei Gründen. Erstens wird das Treasury General Account (TGA) aufgrund der sich schnell nähernden Schuldengrenze des Landes wahrscheinlich bald weitere 500 Milliarden US-Dollar in die Wirtschaft ausgeben – und so die Liquidität steigern und Risikoanlagen stützen. 

Zweitens lässt die Rede des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, letzte Woche nach dem FOMC den Markt wieder optimistisch erscheinen. Dies könnte andere – einschließlich Hayes – dazu inspirieren, Geld aus Geldmarktfonds und Long-Risiko-Anlagen zu entfernen. Somit wird der RRP-Saldo gesenkt, die systemische Liquidität erhöht und Risikoanlagen werden weiter profitieren.

„Derzeit sind etwas mehr als 2 Billionen US-Dollar in UVP geparkt, was einem Rückgang von etwa 200 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn entspricht, wenn man den Effekt der Schaufensterdekoration zum Jahresende 2021 herausrechnet“, erklärte Hayes.

Hayes' üblicher Grund für Optimismus gilt auch weiterhin: Die Zentralbanken auf der ganzen Welt kehren zum „Business as usual“ zurück – sie drucken Geld in ihre Wirtschaft und treiben die Kosten in die Höhe. Er rief insbesondere die Bank of Japan dazu auf, "absolut entschlossen zu sein, für eine Hyperinflation zu sorgen", die in dem Land stattfinde, in dem die Inflation zuletzt einen Zapfhahn schlage 41-Jahreshoch.  

Was kommt als nächstes

Obwohl kurzfristig gute Dinge für Krypto auf Lager sein könnten, warnte Hayes, dass die Märkte bis Mitte des Jahres in Schwierigkeiten geraten könnten, sobald die Mittel der TGA erschöpft sind. An diesem Punkt prognostiziert er einen „politischen Zirkus“, wonach der Kongress schließlich die Schuldenobergrenze anhebt und das US-Finanzministerium dazu anregt, Anleihen auszugeben, um das Bundesdefizit zu finanzieren. 

In Kombination mit den laufenden Plänen der Federal Reserve, US-Staatsanleihen im Wert von 100 Milliarden US-Dollar auf den Markt zu werfen, wird jedes Ereignis dem Markt erhebliche Liquidität entziehen. 

„Ich würde sagen, dass diese Zukunft an der Marge für riskante Anlagen negativ ist“, riet Hayes. „Das bedeutet, dass Sie, wenn Sie vorhaben, jetzt riskante Vermögenswerte zu kaufen, bereit sein müssen, den Markt sehr genau zu beobachten und bereit sind, den Verkaufsknopf zu drücken, sobald der TGA vollständig auf Null heruntergezogen wurde, aber vor der Verschuldung Decke wird angehoben.“