Was sind reale Vermögenswerte? DeFis neuester Ertrag

Das 50 Milliarden Dollar Die dezentralisierte Finanzbranche war in den letzten Jahren an der Spitze der Finanzinnovation. Dezentralisierte Finanzen – oder DeFi – Primitive wie Stablecoins, Swaps, Kredite, Derivate, Versicherungen und Prognosemärkte haben den Zugang zu Finanzprodukten demokratisiert. Nichtsdestotrotz wurden die DeFi-Renditen von den jüngsten rückläufigen Bedingungen hart getroffen. Die Renditen haben auch mit der Beteiligung der Anleger den Tiefpunkt erreicht auf einem Allzeittief.

Die Gründe für den schnellen Rückgang des verwalteten Vermögens von DeFi sind nicht allzu komplex. Abgesehen von der im Entstehen begriffenen Natur der Branche stammen die Erträge in der Regel aus einer rekursiven On-Chain-Aktivität, die an Krypto-Assets gebunden ist. Anleger erzielen Renditen, indem sie Kreditnehmern und Händlern an dezentralen Börsen (DEXes) oder überbesicherten Kreditplattformen Liquidität zur Verfügung stellen, und sie werden dafür mit inflationären Token oder einmaligen Treasury-Boosts belohnt. Diese Aktivitätsketten generieren Erträge in einem Bullenlauf, verwandeln sich aber schnell in eine Todesspirale, wenn die Vermögenspreise bröckeln und die Aktivität in der Kette nachlässt.

Die DeFi-Landschaft hat Schwierigkeiten, sich zu skalieren, da der zugrunde liegende Renditegenerierungsmechanismus nur funktioniert, wenn die Preise steigen. Das nicht nachhaltige Ertragsmodell spiegelt sich am besten darin wider, dass der kumulierte Gesamtwert (TVL) in den DeFi-Protokollen seit dem Höhepunkt des Marktes von fast 180 Milliarden US-Dollar auf fast 50 Milliarden US-Dollar gesunken ist. 

Der dringende Bedarf an nachhaltigem Einkommen in DeFi hat das Wachstum von Protokollen entzündet, die einen Ertrag generieren reale Vermögenswerte (RWAs). Während viele Protokolle erstellt wurden, um RWAs zu tokenisieren, haben nur wenige diese Technologie integriert, um Investoren über DeFi- und TradFi-Renditen zu verfügen, die einige der größten Finanzkreditmärkte der Welt erschließen. 

Zum Beispiel, Das Leihprotokoll von Stieglitz setzt RWAs auf eine Weise ein, die eine höhere Stabilität und ein höheres Wachstum aufweist. Laut LoanScan übertrafen die USDC-Renditen im vergangenen Jahr Aave und Compound.

Und wenn man das Ertragsmodell von Stieglitz mit dem von Aave vergleicht, wird deutlich, dass die Ertragsquelle eine grundlegend andere ist:

Um zu verstehen, wie diese Strategie eine grundlegende Veränderung in DeFi darstellt, müssen wir die Entwicklung der RWAs erklären.

Was sind reale Vermögenswerte (RWAs)?

Reale Vermögenswerte sind materielle Vermögenswerte oder finanzielle Primitiven mit dem Potenzial, als Sicherheit in der DeFi-Branche zu dienen. Hier sind die beliebtesten Beispiele für RWAs:

• Bargeld
• Metall (Gold, Silber usw.)
• Immobilien 
• Unternehmensverschuldung
• Versicherungen 
• Gehälter und Rechnungen
• Konsumgüter
• Gutschriften
• Lizenzgebühren usw. 

RWAs machen den Großteil des globalen Finanzwerts aus. Zum Beispiel ist der Markt für festverzinsliche Anleihen einen Wert geschätzte 127 Billionen USD, beträgt der Gesamtwert der globalen Immobilien ungefähr 362 Billionen US-Dollar, und Gold hat ein Marktkapitalisierung von 11 Billionen US-Dollar. 

RWAs untermauern bereits die Kreditvergabe und die Generierung von Erträgen in der traditionellen Finanzwelt. Sie sind jedoch in DeFi relativ unerschlossen. Die Erschließung des beträchtlichen Werts, der RWAs und dem Off-Chain-Finanzsystem im Allgemeinen beigemessen wird, ist der Schlüssel zu DeFi-Modellen mit nachhaltiger Rendite ohne die enorme Volatilität, die historisch mit der relativ jungen DeFi-Welt verbunden war.

Wie werden reale Vermögenswerte in DeFi verwendet?  

Der Begriff „Real-World-Assets“ ist in den letzten Jahren entstanden, um Kryptowährungen von traditionellen Finanzbeständen zu unterscheiden. Im Gegensatz zu Kryptowährungen, die nur in digitaler Form existieren, sind RWAs normalerweise greifbar und an reale Organisationen gebunden. 

Die Blockchain-Technologie hat jedoch die Möglichkeit eröffnet, reale Vermögenswerte mit DeFi zu verbinden. Entwickler verwenden in der Regel Smart Contracts, um einen Token zu erstellen, der einen RWA darstellt, und bieten gleichzeitig eine Off-Chain-Garantie, dass der ausgegebene Token immer für den zugrunde liegenden Vermögenswert einlösbar ist.

Stablecoins sind ein perfektes Beispiel für die erfolgreiche Nutzung von Vermögenswerten in der realen Welt in DeFi, wobei drei der sieben Top-Krypto-Token nach Marktkapitalisierung Stablecoins sind (insgesamt 136 Milliarden US-Dollar). Ausgebende Unternehmen wie Circle unterhalten eine geprüfte Reserve an USD-Vermögenswerten und prägen USDC-Token zur Verwendung in allen DeFi-Protokollen.

Synthetische Token stellen einen weiteren Anwendungsfall dar, der die Überbrückung von RWAs zu DeFi beinhaltet. Synthetische Token ermöglichen den On-Chain-Handel mit Derivaten, die mit Währungen, Aktien und Rohstoffen verbunden sind. Führende synthetische Token-Handelsplattform Synthetix hatte Vermögenswerte im Wert von 3 Milliarden US-Dollar auf dem Höhepunkt des Bullenlaufs 2021 in seinem Protokoll festgehalten.

Eine weitere spannende Einführung von RWA in DeFi betrifft Kreditvergabeprotokolle. Im Gegensatz zu primitiven Kreditvergabeprotokollen, die auf krypto-nativer Kreditaufnahme beruhen, bedienen RWA-fokussierte DeFi-Plattformen Kreditnehmer mit realen Unternehmen. Dieses Modell bietet relativ stabile Renditen, die von der Krypto-Volatilität isoliert sind.

Wie Kreditprotokolle RWA nutzen, um eine tatsächliche Rendite zu erzielen

Das DeFi-Kreditgeschäftsmodell bietet die kostengünstigste Möglichkeit, Kapital zu bündeln und zwischen einer großen Gruppe von Kreditgebern und Kreditnehmern zu verteilen. Es schaltet Vermittler aus und automatisiert die Geldbewegung, während es den Benutzern relative Anonymität bietet. 

Der Fokus auf die Betreuung krypto-nativer Investoren schafft jedoch erhebliche Einschränkungen. Der Kapitalpool in DeFi wird nicht ausgelastet, insbesondere während Bärenmärkten. Die Gelder sind auch für die größten Kreditnehmer der Welt unzugänglich – reale Unternehmen ohne Krypto-Assets, die als Sicherheit hinterlegt werden können.

Ausleihprotokolle wie z Stieglitz Gehen Sie diese Einschränkungen an, indem Sie ein robustes Modell entwickeln, um DeFi-Kapital für Unternehmen mit realer Wirtschaftstätigkeit zugänglich zu machen. Diese geprüften Unternehmen mit Millionen von Dollar, die in RWAs gebunden sind, gehen eine rechtsverbindliche Vereinbarung ein, um Darlehen zu erhalten, die mit diesen Vermögenswerten als Sicherheit ausgegeben werden. Das DeFi-Protokoll generiert Erträge aus Zinsen, die auf ausgegebene Kredite gezahlt werden, zusammen mit Ertragssteigerungen aus dem Finanzministerium, das Plattformgebühren erhebt, und zusätzlichen Token-Anreizen. 

Am wichtigsten ist, dass die Rendite von Goldfinch von der Krypto-Volatilität isoliert ist, da die Kreditnehmer Mittel für reale Unternehmungen einsetzen. Da die durchschnittliche Kreditlaufzeit des Kreditnehmerpools auf Goldfinch 3-4 Jahre mit einem festgelegten Zinssatz beträgt, bleiben die zinsbezogenen USDC-Renditen des Protokolls trotz der Volatilität auf den Kryptomärkten stabil. Es gibt auch eine nachhaltige Kapitalnachfrage, die sicherstellt, dass die Kreditgeber die besten Zinsen für hinterlegte Vermögenswerte erhalten. Schauen wir uns genauer an, wie das unter der Haube funktioniert.

Wie Stieglitz funktioniert

Goldfinch leistet Pionierarbeit bei einem effizienten DeFi-Kreditmodell, das Offline-Unternehmen eine On-Chain-Finanzierung bietet. Diese Kreditnehmer schlagen dem Stieglitz-Protokoll die Aufnahme von Fremdkapital vor. Nach der Genehmigung gehen sie eine rechtsverbindliche Vereinbarung ein, Vermögenswerte außerhalb der Kette als Sicherheit für das Darlehen zu hinterlegen. 

Goldfinch arbeitet mit einem neuartigen „Vertrauen durch Konsens“-Mechanismus, der es Kreditnehmern ermöglicht, ihre Kreditwürdigkeit auf der Grundlage der kollektiven Bewertung anderer Teilnehmer nachzuweisen, indem das Vertrauen seines gestaffelten Einlagenmodells für Investoren mit einer robusten Due-Diligence-Dokumentation und einer Gemeinschaft von Kreditspezialisten kombiniert wird, um dies zu überprüfen ein Kreditnehmer ist kreditwürdig. 

Ein weit verbreiteter Irrtum ist, dass zugelassene Kreditnehmer sofort auf einen vorfinanzierten Pool zugreifen können. In Wirklichkeit schlägt ein Kreditnehmer dem Protokoll die Bedingungen vor, die er für sein Darlehen haben möchte, und die Teilnehmer des Protokolls entscheiden aktiv, ob sie dieses spezifische Geschäft finanzieren möchten oder nicht. 

Zunächst schlagen die Kreditnehmer den gewünschten Kreditbetrag und die gewünschten Bedingungen in Form eines Kreditnehmerpool-Smart-Vertrags vor und stellen der Investorengemeinschaft Due-Diligence-Informationen zur Verfügung. Es gibt zwei Möglichkeiten zu investieren: als Unterstützer oder als Anbieter von Senior-Pool-Liquidität. Unterstützer bewerten aktiv einzelne Kreditnehmerpools und entscheiden, ob sie USDC in ein bestimmtes Geschäft investieren oder nicht. Unterstützer erhalten einen Anreiz, die Kreditbedingungen effektiv zu bewerten, indem sie First-Loss-Kapital bereitstellen. 

Wenn Unterstützer investieren, weist der Senior-Pool des Protokolls dem Pool automatisch Mittel gemäß dem von der Governance festgelegten Leverage-Modell des Protokolls zu. Derzeit bedeutet dies, dass der Senior-Pool automatisch USDC in einem Verhältnis von 4:1 zu USDC bereitstellt, die aktiv von Unterstützern bereitgestellt werden. Während ihre Investition automatisch über die Kredite des Protokolls diversifiziert wird, werden Liquiditätsanbieter für Senior-Pools durch die Bereitstellung von Zweitverlustkapital geschützt, und 20 % der Zinsen des Senior-Pools werden an Unterstützer umverteilt, um ihre Arbeit bei der Bewertung von Pools zu belohnen. 

Während also ein Kreditnehmer aufgrund seiner nachgewiesenen Geschäftserfolgsbilanz, seiner Rückzahlungshistorie oder seiner als Sicherheit zu stellenden realen Vermögenswerte für die Teilnahme an der Plattform qualifiziert sein könnte, könnte sein vorgeschlagener Kredit immer noch nicht finanziert werden, wenn er Bedingungen vorschlägt dass kein Unterstützer eine lohnende Investition erachtet.

In diesem Monat kündigte Goldfinch auch die Veröffentlichung eines Romans an Membership Vault-System. Sie gaben an, dass es darauf ausgelegt ist, die Teilnahme am Protokoll zu verbessern und der erste Schritt einer umfassenderen Neugestaltung der Tokenomik ist. Die Mitgliedschaft bietet die Möglichkeit, das Interesse der Goldfinch-Investoren am langfristigen Erfolg des Protokolls weiter auszurichten und zu fördern. Und zweitens belohnt es die globale Gemeinschaft von Stieglitz-Teilnehmern, die weiterhin zum Wachstum und zur Widerstandsfähigkeit von Stieglitz beitragen.     

Stieglitz nutzt die Unveränderlichkeit der Blockchain, um Kreditnehmer zur Rückzahlung ihrer Kredite anzuregen. Kreditnehmer müssen eine seriöse On-Chain-Kredithistorie aufrechterhalten, um sich für zukünftige Kredite zu qualifizieren. Blockchain Smart Contracts bieten auch automatisierte Abrechnungen und bieten TradFi-Krediten eine überlegene Effizienz.

Goldfinchs Modell ist effizient für DeFi-Kreditgeber und bietet Unternehmen globalen Zugang zu Kapital. Der zweiseitige Marktplatz verschafft DeFi-Kreditgebern Zugang zu stabilen Krypto-Erträgen, die durch RWAs abgesichert sind, und bietet Kreditnehmern einen schnelleren, billigeren und effizienteren Zugang zu Finanzierungen, als dies herkömmliche Verkaufsstellen bieten können. Es erschließt auch lukrative Kreditvergabemöglichkeiten in Schwellenländern, die anfänglich nur Institutionen und Insidern zur Verfügung standen. 

Chancen in Schwellenländern 

Goldfinchs Herangehensweise an die reale Kreditvergabe bringt enorme Chancen aus Schwellenländern in die Kette. Zum Beispiel ist Afrika derzeit der Welt am schnellsten wachsenden Markt für Finanztechnologie mit einer explosionsartigen Einführung von Geräten mit Internetverbindung. Doch afrikanische Tech-Startups keinen Zugang zu benötigtem Kapital haben oder dafür extrem hohe Zinsen bezahlen. Sie stehen vor internationalen Barrieren, konkurrieren mit Staatsanleihen, Infrastruktur und wohlhabenderen Unternehmen.

DeFi-Kredite ermöglichen es diesen Kreditnehmern, auf On-Chain-Kapital zuzugreifen und gleichzeitig Off-Chain-Vermögenswerte als Sicherheit zu verwenden. Im Gegenzug genießen Kreditgeber lukrative Renditen, die in entwickelten Märkten historisch nicht verfügbar sind. 

Es gibt noch mehr Vorteile. Laut dem Globaler Finanzstabilitätsbericht 2022 des IWF, schätzt der IWF, dass DeFi Unternehmen in Schwellenländern jährliche Einsparungen von bis zu 12 % bringen könnte. 

Die Effizienz von Blockchain ermöglicht es den Netzwerkteilnehmern, nahezu sofortige Kreditabrechnungen zu erhalten, im Gegensatz zu den langen Wartezeiten, die mit der Überweisung von Geldern durch das traditionelle Bankensystem verbunden sind. Darüber hinaus demokratisiert das gesamte System den Zugang, da Einzelpersonen auf Goldfinch zu Unternehmensfinanzierern werden können, während Unternehmen weltweit einen umfassenden Kapitalmarkt erschließen können. 

Die Einführung von RWAs innerhalb von DeFi öffnet die Branche für die größten Schuldenmärkte der Welt. Es bietet auch eine größere Kapitaleffizienz für Kreditgeber und erschließt Kreditnehmern in Schwellenländern einen riesigen Kapitalpool. Im Laufe der Zeit wird dieser Ansatz die Einführung von Mainstream-Kryptowährungen beschleunigen und ein Sprungbrett für DeFi darstellen, um sein Potenzial von 100 Billionen US-Dollar zu erreichen.

Dieser Inhalt wird gesponsert von Stieglitz.

Haftungsausschluss: Nichts in diesem gesponserten Artikel und dieser Website stellt eine professionelle und/oder finanzielle Beratung dar, noch stellen die Informationen auf der Website eine umfassende oder vollständige Darstellung der besprochenen Angelegenheiten oder der damit verbundenen Gesetze dar. Blockworks ist kein Treuhänder aufgrund der Nutzung oder des Zugriffs einer Person auf die Website oder den Inhalt.

Erhalten Sie jeden Abend die wichtigsten Krypto-Nachrichten und -Einblicke des Tages in Ihren Posteingang. Abonnieren Sie den kostenlosen Newsletter von Blockworks . Kontaktieren Sie uns jetzt!