USDC: Wurde Circle von der SEC blockiert?

Gestern wurde bekannt, dass die SEC Circle angewiesen hatte, die Ausgabe neuer USDC-Token einzustellen.

Die Nachricht basierte auf Gerüchten aus anonymen Quellen und wurde später von den direkt Beteiligten dementiert. Das Thema bleibt jedoch offen.

SEC vs. Stablecoins, wird der USDC von Circle der nächste sein?

Das echte Neuigkeiten, von vor ein paar Tagen, ist, dass die SEC Paxos, dh den Emittenten von BUSD (Binance USD), verfolgt hat.

Das Problem dabei war, dass der von der SEC angegebene Grund war, dass Paxos ein nicht registriertes Wertpapier auf den Markt brachte. Aus diesem Grund begannen Gerüchte über eine angeblich ähnliche Aktion auch der SEC gegen Circle, den Emittenten von USDC, zu kursieren.

Es scheint, dass die SEC eine groß angelegte Kampagne gegen Krypto-Angebote gestartet hat, die unregistrierten Wertpapieren ähneln, dh echten Investitionsverträgen, die Gewinne versprechen.

Auf US-Dollar basierende Stablecoins wie BUSD und USDC sind an sich keine Investitionen und versprechen keine Gewinne, aber es gibt Vermittler, die im Vergleich zu Stablecoin-Darlehen Renditen bieten, die sogar noch höher sind als das, was auf den Fiat-Währungsleihmärkten erzielt werden kann.

Darüber hinaus scheint Circle selbst Paxos in den letzten Monaten wegen unsachgemäßer Reservenverwaltung verklagt zu haben, da diese Stablecoins vollständig besichert sind und ihre Manager daher über ausreichende Barmittel oder Vermögenswerte verfügen müssen, um den gesamten Gesamtwert aller ausgegebenen Token zu decken.

Die Beschwerde von Circle wurde an das NYDFS (New York State Department of Financial Services) geschickt, das Paxos dann tatsächlich anwies, die Ausgabe neuer BUSD-Token einzustellen.

Die Probleme mit BUSD und USDC

Es ist jedoch erwähnenswert, dass sich der Marktwert von BUSD und USDC trotz all dieser Probleme nicht wesentlich verändert hat.

Bei BUSD lohnt es sich, den Wechselkurs des BUSD/USD-Paares als Referenz zu nehmen auf Binance, der seit Tagen nicht von 0.999 $ abgewichen ist. Es sollte jedoch erwähnt werden, dass der Preis an einigen anderen Börsen für kurze oder sehr kurze Momente auf bis zu 0.995 $ oder 0.5 % unter die Parität zum Dollar gefallen ist.

Was den USDC betrifft, ist es bequemer, stattdessen den Wechselkurs des USDC/USD-Paares als Referenz zu nehmen auf Coinbase, der Exchange-Partner von Circle. In diesem Fall beträgt der Marktwert von USDC genau 1 $, mit einem kleinen Ausschlag auf -0.06 % gestern und einem weiteren auf -0.04 % heute.

Mit anderen Worten, keines der anhaltenden Probleme hat wirklich dazu geführt, dass diese beiden Stablecoins ihre Bindung an den Dollar verloren haben, außer in einem unbedeutenden Ausmaß und nur für einen sehr kurzen Zeitraum.

Stattdessen betrifft eine andere Angelegenheit die Marktkapitalisierung, denn in Fällen wie diesen geben einige Inhaber der Token sie am Ende gegen Fiat-Dollar zurück, offensichtlich mit passenden Wechselkursen, und dieses Phänomen verringert das zirkulierende Angebot.

Beispielsweise hat BUSD allein in den letzten zwei Tagen mehr als 5 % seiner Marktkapitalisierung verloren, von 16.1 Milliarden auf 15.2 Milliarden.

Ähnliches geschah auch mit USDC, aber es hatte zwischen dem 1.7. und 10. Februar, also bis zur Nachricht von der Aktion der SEC gegen Circle, bereits nur 14 % der Kapitalisierung verloren, sich dann aber leicht erholt, als sich die Ablehnung ausbreitete.

Es ist erwähnenswert, dass die Marktkapitalisierung von USDT, dem Hauptkonkurrenten von BUSD und USDC, in den letzten vier Tagen um fast 2 % gestiegen ist.

Im Moment kapitalisiert USDT oder Tether-Dollar bis zu 24 % mehr als die Summe von BUSD und USDC. Derzeit ist USDT praktisch mehr wert als alle anderen Dollar-Stablecoins zusammen.

Es ist erwähnenswert, dass die aktuelle Kapitalisierung von USDC wieder auf dem Niveau von Mitte Dezember 2021 liegt.

SEC: Circles Leugnung, es wird nicht aufhören, USDC auszugeben

Es scheint, dass die Märkte trotz Circles Dementi immer noch um die Zukunft des USDC fürchten. Dagegen scheinen sie Vertrauen gefasst zu haben Tether.

In der Tat besagt diese Ablehnung lediglich, dass Circle bisher keine offizielle Benachrichtigung von der SEC erhalten hat.

.@Kreis hat keine Mitteilung von Wells erhalten. https://t.co/lE74zHVLka

— Dante Disparte (@ddisparte) 14. Februar 2023

Es ist erwähnenswert, dass der Twitter-Account der FOX Business-Reporterin Eleanor Terret, die die Nachrichten veröffentlicht hatte, die später von Circle dementiert wurden, gesperrt wurde.

Es scheint also keinen Zweifel zu geben, dass die Nachrichten falsch waren, aber es scheint nicht so sicher zu sein, dass die SEC nicht auch auf Circle herumhackt. Vielleicht ist es nur eine Frage der Zeit, bis eine offizielle Benachrichtigung eintrifft.

Trotz der Ablehnung bleiben also Befürchtungen, denn die Tatsache, dass ein solcher Bericht bisher nicht erschienen ist, scheint nicht, dass er in den nächsten Tagen nicht eintreffen kann.

Tatsächlich ist es kein Zufall, dass gerade eine Art Kleinanlegerflucht aus USDC im Gange ist.

Es genügt zu sagen, dass im Juni letzten Jahres, mitten im Zusammenbruch aufgrund der Implosion des Ökosystems Terra/Luna und die anschließende Insolvenz von Celsius, USDC hat fast 56 Milliarden Dollar kapitalisiert, während es jetzt auf 41 Milliarden Dollar gefallen ist. Es stimmt zwar, dass der Großteil dieses Rückgangs im Jahr 2022 stattfand, aber es sollte nicht vergessen werden, dass die Kapitalisierung Mitte Dezember noch 45 Milliarden betrug.

Im gleichen Zeitraum stieg USDC von 45 auf 41 Milliarden, USDT von 66 auf 69 Milliarden und BUSD von 22 auf 15 Milliarden.

Sehr interessant ist auch die Tatsache, dass der vierte Stablecoin pro Marktkapitalisierung, DAI, seit mehr als einem Jahr rückläufig ist, nachdem er von 10 Milliarden im Februar 2022 auf die aktuellen 5 Milliarden gefallen ist, aber als algorithmischer Stablecoin von Natur aus höher ist Risiko.

Nicht registrierte Sicherheit?

Es gibt jedoch immer noch starke Zweifel, dass Stablecoins per se als nicht registrierte Wertpapiere angesehen werden können, da sie weder finanzielle Renditen bieten noch versprechen.

Man sollte daher die bloße Ausgabe von Token und deren ordnungsgemäße Besicherung von jenen kreditbasierten Anlageprodukten unterscheiden, die tatsächlich Rendite versprechen.

Diese und nicht ihre bloße Ausgabe können als Investitionsverträge betrachtet werden, aber die SEC nutzt derzeit die Angst, vor Gericht zu landen, um Unternehmen wie Paxos davon zu überzeugen, keine Stablecoins auszugeben, indem sie tatsächlich droht, sie vor Gericht zu bringen .

Die SEC ist bereits mit einer anderen ähnlichen Klage vor Gericht, gegen Ripple, und da es seit mehr als zwei Jahren läuft, ohne dass es zu einem Abschluss gekommen ist, ist es möglich, dass Unternehmen wie Paxos es vorziehen, ein solches Geschwätz zu vermeiden, indem sie sich dagegen entscheiden.

Nicht zuletzt, weil die Gelder im Krypto-Winter knapp sind und eine solche Klage Gefahr laufen könnte, sie bankrott zu machen.

Es ist erwähnenswert, dass der derzeitige Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, ist per se überhaupt nicht gegen Kryptowährungen, aber er scheint so etwas wie eine zu sein Bitcoin Maximalist, der es überhaupt nicht mag, dass private Unternehmen Geld ausgeben.

Tatsächlich hat die SEC bisher absolut nichts unternommen, um der Verwendung von BTC entgegenzuwirken, während sie mehrere private Unternehmen auswählt, die Token oder Kryptowährungen ausgeben oder Krypto-Anlageprodukte auf dem Markt anbieten.