USDC depegged, aber es geht nicht in den Default

In der vergangenen Woche machten sich die Anleger verständlicherweise Sorgen über die Nachricht, dass Milliarden von Dollar zur Unterstützung von USD Coin (USDC) – die zweitgrößte Stablecoin – wurden in der notleidenden Silicon Valley Bank (SVB) eingesperrt. Der Markt reagierte heftig und veranlasste USDC dazu seine Dollarbindung verlieren. Aber obwohl die Besorgnis verständlich war, ist klar geworden, dass der USDC-Erfinder Circle wieder vollen Zugriff auf seine Gelder erhalten wird. Die Krypto-Community kann aufatmen.

Es begann mit einem Zittern

Hunderte von Sensoren sind auf dem Meeresboden vor der Küste Japans vergraben. Sie sind darauf trainiert, die kleinsten Anzeichen eines Bebens zu erkennen, und leiten Daten mit Lichtgeschwindigkeit an Labors auf der Hauptinsel weiter. Für den Fall, dass die Verwerfungslinien, die die Ozeangräben teilen, heftig zusammenstoßen, wird die seismische Aktivität erkannt, was den Inselbewohnern wertvolle Minuten gibt, in denen sie sich auf eine Anhöhe zurückziehen können, bevor ein Tsunami einschlägt.

Letzte Woche begann der Seismograph, der die finanzielle Gesundheit des Bankensystems der Vereinigten Staaten aufzeichnet, gezackte Linien zu zeichnen. Tief unter der Oberfläche war etwas eingebrochen, und es war klar, dass Ärger bevorstand. Am Freitag tauchten Berichte auf, dass der Silicon Valley Bank, auf die sich Tausende von Technologie-Startups, einschließlich Krypto-Unternehmen, verlassen, das Geld ausgegangen war. Überweisungen, die in der Nacht zuvor zur Bearbeitung eingeschickt wurden, wurden nicht erfüllt.

Der Seismograph, der bereits Tage zuvor mit dem Zusammenbruch der Silvergate Bank einen Anstieg der Aktivität festgestellt hatte, hatte zu zittern begonnen. Es war klar, dass sich ein Tsunami zusammenbraute. Nachdem die US-Banken am Wochenende geschlossen waren und die SVB-Kunden ängstlich auf Nachrichten über eine Rettungsaktion zum Schutz ihrer Einlagen warteten, ist der Druck auf hochkarätige Unternehmen gestiegen, ihre Bestände offenzulegen.

Warum die Wahrscheinlichkeit von USDC Standardwert ist niedrig.

Angesichts der jüngsten Nachrichten über die mögliche Zahlungsunfähigkeit des USDC geraten viele in Panik.

Aber ist es so schlimm, wie es scheint?
Hier ist der Grund, warum die Wahrscheinlichkeit eines USDC-Ausfalls tatsächlich gering ist: (Thread)

– Gracy Chen (@GracyBitget) 11. März 2023

Circle, der Emittent der zu 100 % durch Fiat besicherten USDC-Stablecoin, ist einer von ihnen. Am Samstag veröffentlichte sie eine Erklärung, in der bestätigt wurde, dass 3.3 Milliarden US-Dollar der 40 Milliarden US-Dollar, die zur Unterstützung von USDC verwendet wurden, bei der Silicon Valley Bank gehalten werden. Anstatt den Anlegern zu versichern, dass der Großteil der Gelder von Circle sicher ist, hatte die Enthüllung den gegenteiligen Effekt: Das Vertrauen in den USDC schwankte, und die Stablecoin, die während ihrer vierjährigen Lebensdauer eng an ihrer 1-Dollar-Bindung festgehalten hatte, begann zu fallen.

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Personen forderte, USDC zu shorten, wobei große Derivatehandelsplattformen sogar einen eigenen Markt für diesen Zweck eröffnen. Arbitrageure begannen, von Preisineffizienzen zu profitieren, als in Panik geratene USDC-Inhaber um jeden Preis Zuflucht in anderen Stablecoins suchten, und wiederum in anderen Stablecoins, wie dem USDC-besicherten Frax und Dai (DAI), ebenfalls verloren ihre Klammer. Es ist klar, dass eine Welle auf das Ufer zusteuert.

Gerüchte über den Untergang der USDC sind übertrieben

Während die SVB-Aktionäre nicht für eine Rettungsaktion vorgesehen sind, kündigte die US-Bundesregierung an, die nicht versicherten Einleger der Bank abzusichern. Kreis wird in Ordnung sein. Aber was ist mit USDC? Am Wochenende stürzte der einst stabile Token auf ein Tief von 0.88 $, als Händler versuchten, eine Unterbesicherung des USDC einzupreisen. Am 13. März hat sich der USDC auf eine Spanne zwischen 0.99 $ und 1.01 $ erholt.

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Während sich der Staub legt, bleiben jedoch nicht nur Fragen über USDC, sondern über alle Stablecoins und ihre Fähigkeit, ihre Stöpsel durch dick und dünn zu halten. Die Panik um die Silicon Valley Bank ist fast vorbei. Nun liegt es an der Kryptoindustrie, das Vertrauen in die Stablecoins zurückzugewinnen, die das Fundament des Geschäfts bilden. „Vertraue nicht, verifiziere“ ist das zentrale Mantra von Crypto. Und doch bleibt es trotz aller kryptografischen Beweise ein Geschäft, das wie TradFi auf Vertrauen basiert.

Es hat sich vielleicht nicht zu einem Richter-erschütternden Erdbeben entwickelt, aber die Erschütterungen, die durch die Exposition von Circle gegenüber SVB verursacht wurden, haben in der Krypto-Sphäre nachgehallt. Stabilität in einer instabilen Welt zu erreichen, ist eine Herausforderung, die größer ist als Krypto. Um zukünftige systemische Schocks zu verhindern, müssen wir die Grundsätze überdenken, die wir einst für unfehlbar hielten.

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