Im kürzlich erschienenen Unchained-Podcast, „dem Blockgeist von BitMEX“, sagte Arthur Hayes, Fiat-unterstützte Stablecoins wie USDC, USDT und andere stellten ein Risiko für den Anleihenmarkt dar, und dies sei die Hauptsorge der Vereinigten Staaten.
Stablecoins machen den Anleihenmarkt fragil, USDC de-Pegs
Arthur wies ausdrücklich auf die Architektur von Fiat-unterstützten Stablecoins und die Notwendigkeit für den Emittenten hin, Benutzergelder zu verwahren, bevor er sie in Anleihen investiert, hauptsächlich in US-Staatsanleihen, wo sie eine Rendite erzielen.
Dieser Geldfluss in Staatsanleihen macht den US-amerikanischen Anleihenmarkt fragil.
Da Stablecoin-Emittenten behaupten, dass jeder im Umlauf befindliche Token 1:1 mit dem in Bargeld oder Zahlungsmitteläquivalenten wie kurzfristigen Staatsanleihen reservierten USD hinterlegt ist, wird jede Nachfragespitze bei der Rücknahmeanforderung den Druck auf den Anleihenmarkt erhöhen und ihn sogar unter Druck setzen.
Nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) gab es einen Anstieg der USDC-zu-USD/Stablecoin-Konvertierung, wodurch der von Circle ausgegebene Token gezwungen wurde, die Bindung aufzuheben.
Zum Zeitpunkt des Schreibens am 11. März war die Stablecoin gehandelt bei 0.96 $ zum USD.
Circle war gezwungen, Rücknahmeforderungen zu erfüllen, doch schätzungsweise 75 % seiner Gesamtreserven in Höhe von etwa 40 Mrd. USD werden in kurzfristigen Treasuries gehalten. Circle wird seine Anleihen gegen Fiat verkaufen und Kunden entschädigen müssen, was sich auf den Anleihenmarkt auswirken wird.
Treasuries sind für das globale Finanzsystem von entscheidender Bedeutung
Die Vereinigten Staaten geben, eher wie andere Regierungen der Welt, kontinuierlich Anleihen aus, um Defizite in ihren Bundeshaushalten auszugleichen. Außerdem kann der Rentenmarkt zur Umsetzung der Geldpolitik genutzt werden. Der Anleihenmarkt ist für das globale Finanzsystem von entscheidender Bedeutung, und jede Auswirkung kann einen Multiplikatoreffekt haben.
Unternehmen, in erster Linie Banken und Finanzinstitute wie Circle oder Tether-Bestände die Stablecoins ausgeben, diese Anleihen kaufen und im Gegenzug eine Rendite erzielen. Denn die Staatsanleihen der Vereinigten Staaten gelten als risikolos und verpflichtende Banken und Institute müssen keine Ausfälle befürchten.
Die erhaltenen Mittel werden dann verwendet, um verschiedene von der Regierung initiierte Projekte zu finanzieren, einschließlich Infrastrukturausgaben und mehr.
Während Stablecoin-Emittenten Staatsanleihen kaufen müssen, hat Janet Yellen nach dem Zusammenbruch von USDT im Jahr 2022 sagte Stablecoins waren ein Risiko für die Finanzstabilität.
Quelle: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/