Der von Uniswap vorgeschlagene „Gebührenwechsel“ würde die Auszahlungen der Liquiditätsanbieter beeinträchtigen

Die dezentrale Kryptowährungsbörse Uniswap diskutiert derzeit, ob sie den „Gebührenschalter“ implementieren soll oder nicht.

Uniswap erhebt derzeit eine Gebühr von 0.3 % für den Handel mit Token auf der Plattform. Die durch die Gebühr generierten Einnahmen werden sofort in Liquiditätsreserven eingestellt, und Liquiditätsanbieter (LPs) erhalten eine Auszahlung, die von ihrem Beitrag zum Liquiditätspool abhängt.  

Der vorgeschlagene Gebührenschalter, auch bekannt als der Protokollgebühr, würde Regie führen 0.25% der 0.3%-Gebühr an LPs, und die restlichen 0.05% gehen angeblich an UNI-Token-Inhaber.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt das 24-Stunden-Handelsvolumen von Uniswap etwas darüber 1.2 Milliarden Dollar, und stuft es als Top-DEX (dezentralisierte Börse) nach Volumen ein. Diese Zahl ist immer noch deutlich geringer als das 24-Stunden-Handelsvolumen der obersten zentralisierten Börse Binance, das fast erreicht wurde 13.8 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass Händler immer noch zentralisierte Börsen gegenüber dezentralen priorisieren. 

So weit das nur Gewissheit ist, dass die „kumulierten Protokollgebühren von der UNI-Governance eingezogen werden können“. Aber UNI-Token-Inhaber haben sich schon lange vorgestellt, dass ein Teil der Protokollgebühren letztendlich an DAO-Mitglieder anfallen wird – ähnlich wie beim Rivalen DEX Sushi, das einen Staking-Mechanismus verwendet.

Obwohl UNI-Inhaber die Befugnis haben, die Gebühr durch eine Governance-Abstimmung zu aktivieren, befürchten viele, dass dies die Dominanz von UNI auf dem DEX-Markt erheblich verringern könnte, da LPs beginnen, ihre Liquidität woanders hin zu verlagern. 

„Der Hauptanreiz von Liquiditätsanbietern, ein vorübergehendes Verlustrisiko einzugehen, ist die Kapitalrendite aus Handelsgebühren, und diese Renditen sind bereits minimal“, sagte Matt Fiebach, Research Analyst bei Blockworks. 

„Angenommen, die Protokollgebühr reduziert die Renditen bis zu dem Punkt, an dem sie keinen Gewinn mehr erzielen können. In diesem Fall werden sie gezwungen sein, Liquidität an einen anderen Ort zu verschieben oder die Bereitstellung automatisierter Market-Maker-Liquidität ganz einzustellen. In diesem Ergebnis erhalten Händler möglicherweise bessere Preise für andere DEXs, was dazu führt, dass die Dominanz von Uniswap sinkt“, sagte Fiebach.

Die bestehende Diskussion auf Anregung von Community-Mitglied Leighton Cusack, Gründer des DeFi-Protokolls PoolTogether, schlägt vor, den Gebührenschalter mit zwei der wichtigsten Pools auf Uniswap zu testen: ETH/USDC und UDSC/USDT – was bei einer Handvoll Community-Mitgliedern Bedenken hervorruft.

„Ich denke, die Nutzung von 2 der größten und wichtigsten Pools ist ein ziemlich hohes Risiko“, schrieb John Palmer, Mitglied des Uniswap-Ausschusses, in der Diskussionsforum. "Persönlich würde ich es vorziehen, so etwas an ein paar kleineren, aber bedeutenden Pools auszuprobieren, bevor ich so groß werde."

Eine dezentrale Börse ist nur dann wertvoll, wenn sie über Liquiditätstiefe verfügt, und das Risiko, dass LPs Bestände von Uniswap verschieben, könnte größer sein als die Vorteile. Vorschläge, mit kleineren Pools an der Börse zu experimentieren, sind derzeit bei vielen Community-Mitgliedern beliebt, um potenzielle Verluste zu reduzieren.

„Ich denke, es wäre besser, mit weniger wichtigen Pools [oder] Pools zu beginnen, die den Händlern relativ weniger Nutzen bieten“, schrieb der Delegierte MonetSupply. „Wenn LPs von den Protokollgebühren abgeschreckt werden, könnten sie daran interessiert sein, ihre Liquidität in die Pools mit niedrigeren Gebührenstufen zu verlagern, was dem Uniswap-Ökosystem einen verbesserten Nutzen bieten würde.“

Uniswap ist derzeit nicht knapp bei Kasse, schrieb ein Community-Mitglied von BJP3333. „Gebühren von LPs wegzunehmen sollte der letzte Ausweg sein. Lassen Sie uns zuerst andere einkommensgenerierende Ideen untersuchen, die diese negativen Auswirkungen auf die LPs nicht haben“, schrieb er.

Da Uniswap eines der größten DeFi-Protokolle ist, werden wahrscheinlich viele Konkurrenten die Entscheidungen, die die Organisation letztendlich trifft, im Auge behalten.

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