Unsicherheit bei der Bewertung von nicht vertretbaren Token

Der Markt für nicht fungible Token (NFT) boomt und immer mehr Menschen erstellen, kaufen, verkaufen und tauschen NFTs. In diesem neuen Markt gibt es viele Herausforderungen und eine der größten Herausforderungen ist die Bewertung von NFTs.

Die Bewertung von NFTs ist eine große Unbekannte. Es gibt keine Belege dafür, wie ein NFT bewertet werden sollte, und seine engste Analogie, die der Bewertung von Kunst, ist eher unklar. Klar ist, dass ein NFT eine neue Bewertungsmethode und eine bessere Möglichkeit zur Verwaltung des mit dem NFT verbundenen digitalen Vermögenswerts erfordert, um diesen Wert zu erhalten.

Faire Marktbewertung

Für steuerliche Zwecke entspricht der Wert eines NFT seinem Fair Market Value (FMV). Der faire Marktwert ist der Preis, zu dem der NFT den Besitzer zwischen einem willigen Käufer und einem willigen Verkäufer wechseln würde, wobei keiner von ihnen zum Kauf oder Verkauf gezwungen ist und beide über angemessene Kenntnisse der relevanten Fakten verfügen. Dieser Wert kann das mit dem NFT verbundene digitale Bild umfassen, das auf dem Smart-Vertrag des NFT basiert, sowie Rechte an der Anzeige und Reproduktion des realen Gegenstands des Bildes, die auf den vertraglichen Verpflichtungen zwischen dem Verkäufer und dem basieren Käufer des NFT. 

Der faire Marktwert basiert stark auf dem Konzept des „relevantesten Marktes“, also des Marktes, auf dem ein solcher Artikel am häufigsten an die Öffentlichkeit verkauft wird. Während Auktionen unter bestimmten Umständen als der „relevanteste Markt“ angesehen werden können, werden die spezifische Natur jedes NFT und der Online-Marktplatz (z. B. OpenSea), auf dem es gelistet ist, zur Bestimmung des „relevantesten Marktes“ herangezogen.

Die Analogie besteht darin, wie Kunstwerke bewertet werden. Es ist unwahrscheinlich, dass ein erst letztes Jahr erschienener Druck den Weg auf den Auktionsmarkt gefunden hat. Das Gleiche gilt für einen NFT, der einzigartig ist und noch nicht versteigert wurde. In diesem Fall ist der „relevanteste Markt“ also der Angebotspreis für den NFT.

Aber zuerst einige NFT-Statistiken:

• Der teuerste jemals verkaufte NFT war „The First 5000 Days“ von Beeple für 69.3 Millionen US-Dollar – und damit der teuerste virtuelle Gegenstand, der jemals auf einer Plattform in der Geschichte gehandelt wurde. 
• Jede Woche werden NFTs im Wert von 10 bis 20 Millionen US-Dollar in der Blockchain verkauft.
• Nonfungible.com hat im Jahr 2 einen Wert von 2021 Milliarden US-Dollar überschritten.
• Der Sammlermarkt ist der am schnellsten wachsende digitale Markt.
• Auf OpenSea lagen mehr als ein Drittel der Verkäufe unter 100 US-Dollar; und mehr als die Hälfte kostete weniger als 200 US-Dollar.
• Für die meisten NFTs liegen die Preise nicht über 300 $.
• Die Produktionskosten liegen zwischen 70 und 150 US-Dollar.
• Die Handelswerte bei OpenSea und Atomic Market liegen mit knapp 90 Millionen US-Dollar alle 30 Tage nahe beieinander.
• Der Gesamtwert aller NFT-Verkäufe im Jahr 2020 war viermal so groß wie im Jahr 2019.
• Das Handelsvolumen belief sich bis zum 31. Dezember 2020 auf fast eine halbe Milliarde Dollar, wobei die Marktkapitalisierung über dreihundertachtunddreißig Millionen erreichte.

Bewertung von NFTs-Faktoren.

Der Newsletter Bankless nennt die folgenden Faktoren, die bei der Bewertung von NFTs zu berücksichtigen sind:

Kettensicherheit

Für den Käufer ist es wichtig, dass die zugrunde liegende Blockchain sicher bleibt. Ethereum, die derzeit sicherste Smart-Contract-Plattform, die es gibt, kann im Laufe der Zeit zum Wert des NFT beitragen.

On-Chain- oder Off-Chain-Metadaten

On-Chain ist definiert als die direkte Einbindung der Metadaten in den Smart Contract, der die Token darstellt, während Off-Chain-Repräsentation das separate Hosten der Metadaten aufgrund von Speicherbeschränkungen der Ethereum-Blockchain bedeutet.

On-Chain-Metadaten machen einen NFT wertvoller; zum Teil, weil die Metadaten in den Token integriert sind, wodurch der NFT ewig bestehen bleibt (oder so lange, wie Ethereum existiert); und zum Teil, weil On-Chain-Token bestimmte Ethereum-Standards erfüllen müssen, was ihnen eine Liquiditätsprämie verleiht und den Handel erleichtert. 

Bei der Bestimmung, ob sich der NFT in der Kette oder außerhalb der Kette befindet, ist die entscheidende Frage, wo der NFT gehostet wird, d. h. welches Digital Asset Management System (DAMS) verwendet wird.

Alter

Da NFTs so neu sind, kann ein NFT, der vor 2020 erstellt wurde, als „digitales Artefakt“ betrachtet werden, das einen größeren Wert besitzt.

Schöpfer und Gemeinschaft

Die größere Marktfähigkeit und Anerkennung eines prominenten Künstlers wirkt sich auf den Wert seines NFT gegenüber dem eines anderen, weniger bekannten Künstlers aus. Bestimmte NFT-Entwickler in der Sportbranche haben dies erkannt und sich mit namhaften Künstlern zusammengetan, um digitale, einzigartige Inhalte zu produzieren. Diese NFTs sind für Käufer attraktiv, da sie exklusiv sind und sich von den Arten physischer Objekte unterscheiden, die zum Kauf angeboten werden.

Knappheit und Authentizität

Bestimmte NFT-Plattformen wie SuperRare unterstützen nur einzigartige digitale Kunstwerke in Einzelauflage. Einige Marktplätze unterteilen ihre NFT-Angebote auch nach Knappheit, zum Beispiel ordnet Top Shot der NBA seine NFTs in die Stufen „gewöhnlich“, „selten“, „legendär“ und „ultimativ“ ein. Diejenigen, die in einer höheren Stufe aufgeführt sind, besitzen einen deutlich höheren Wert als ihre Pendants in der „gemeinsamen“ Stufe. 

Authentizität geht mit Knappheit einher – zum Beispiel hat die Uffizien-Galerie in Florenz ein NFT eines Botticelli erstellt, das sie besitzen, was wertvoller ist als ein NFT, das aus dem iPhone-Bild eines Touristen erstellt wurde. Allerdings bleibt die Überprüfung der Authentizität eines Verkäufers im Internet und die Verwaltung des mit einem NFT verbundenen geistigen Eigentums ohne Zugang zu einem DAMS schwierig, wenn nicht sogar unmöglich.

Auch die Knappheit ist ein wichtiger Faktor bei der Bewertung von Gaming-NFTs, da solche NTFs nur auf ganz bestimmte Weise erworben werden können. 

Lassen Sie Tempo los

Das Veröffentlichungstempo oder wie viele dieser NFTs der Ersteller insgesamt geprägt hat, wirkt sich auf den Wert des NFT aus. Ein Projekt, das unbegrenzt viele Exemplare eines NFTs zu einem Nominalpreis anbietet, ist im Allgemeinen nicht so verlockend wie der Kauf eines NFTs von einem Künstler, der sich verpflichtet hat, eine limitierte Auflage von 25 NFTs zu prägen.

Reichtum

Reichtum bezieht sich auf zusätzliche Funktionen eines NFT. Eine Audiokomponente kann einen Mehrwert bieten, da sie 1) einen bekannten Künstler hervorheben oder 2) einen süchtig machenden Loop für die Zuschauer erzeugen könnte. Ein NFT, das einen digitalen Vermögenswert mit dem Zugriff auf einen Vermögenswert oder eine Erfahrung in der realen Welt kombiniert, hat ebenfalls einen größeren Wert. Dies geschah kürzlich, als die Golden State Warriors NFTs ihrer früheren Meisterschaftsringe versteigerten und dem Käufer einen konkreten Vorteil boten, der ein VIP-Basketballspielerlebnis oder eine nachgeahmte physische Version des Rings mit individueller Namensgravur hätte sein können. Einer dieser NFTs wurde für über 800,000 US-Dollar verkauft. 

Was das Erlebnis betrifft, erhielt der Käufer eines NFT der New Jersey Devils auch die Gelegenheit, ein Spiel der Saison 2021-22 in der New Jersey Devils Alumni Suite mit einer Devils-Legende aus einem der Meisterschaftsjahre anzusehen. Dieser NFT wurde für 3,000 US-Dollar verkauft; Während einige der rein digitalen NFTs auf der Website für nur 100.28 US-Dollar verkauft werden.

Zerstörung der Arbeit

Ein Ansatz, den einige Schöpfer nutzen, um den Wert zu steigern, ist die Zerstörung des Originalwerks, entweder nach Vereinbarung zum Zeitpunkt der Übertragung des NFT an einen Käufer oder bevor der Verkauf überhaupt stattfindet. Das vielleicht bekannteste Zerstörungsereignis war die geplante Versteigerung eines Basquiat-NFT Ende April. Der Auktionssponsor DAYstrom gab bekannt, dass der Verkauf alle damit verbundenen geistigen Eigentumsrechte und Urheberrechte auf Dauer umfassen würde und dass der Höchstbietende die physische Zeichnung auf Wunsch „dekonstruieren“ (d. h. zerstören) könne. Die Auktion kam letztendlich nicht zustande, da Basquiats Nachlass das NFT von OpenSea abzog und klarstellte, dass der Nachlass die Lizenz und Rechte an der Verlosung behalten wird.

Die Zerstörung kann dem NFT den Status eines exklusiven digitalen Vermögenswerts verleihen; Sobald jedoch ein NFT im Internet erstellt wurde, hindert die Zerstörung des Originals niemanden daran, das Bild anzusehen, herunterzuladen, zu teilen und zu kopieren, es sei denn, die IP-Rechte unterliegen durchsetzbaren Einschränkungen.

Origin Protocol hat kürzlich das Video „Charlie Bit My Finger“ als NFT versteigert, einst das meistgesehene Video auf YouTube. Origin gab an, dass geplant sei, das Originalvideo von YouTube zu entfernen, damit der Inhalt in der Blockchain gespeichert werden könne. YouTube hat den Clip noch nicht entfernt, aber dem Titel des Videos wurde jetzt „Warten auf NFT-Entscheidung“ hinzugefügt.

Vertragliche Beschränkungen

Anstatt das Originalwerk zu zerstören oder dem Käufer die Möglichkeit zu geben, es zu zerstören, kann der Schöpfer jederzeit ein NFT des physischen Objekts erstellen und das Objekt intakt lassen. Ein Raum, in dem dies geschieht, ist die Kunstwelt: Beispielsweise erstellte der Kunsthistoriker Ben Lewis ein NFT von Salvator Mundi von Leonardo da Vinci mit einigen geringfügigen Modifikationen, ohne dabei das Originalwerk von da Vinci zu zerstören. Es scheint, dass der NFT immer noch auf OpenSea gelistet ist und noch nicht verkauft wurde. Ebenso waren die Golden State Warriors, wie oben erwähnt, das erste Profiteam, das eine NFT-Sammlung auf den Markt brachte, die die sechs NBA-Meisterschaftsringe der Warriors umfasste, die digital als NFTs reproduziert wurden. Der Erstverkauf erfolgte Anfang Mai und beinhaltete keine Zerstörung der ursprünglichen Meisterschaftsringe.

Der Ersteller könnte ein Angebot hinzufügen, die Anzeige des Originals vertraglich einzuschränken. Dem Käufer drohen dann mögliche Vertragsverletzungen und Urheberrechtsverletzungsansprüche gegen den Urheber, wenn dieser das Werk öffentlich ausstellen oder nutzen würde. Auch hier geht es um die Frage, wie die IP-Rechte des digitalen Bildes verwaltet werden sollen, die mit der Anzeige oder sogar dem Verkauf des Originals verbunden sind.

Fazit:

Während der NFT-Markt boomt, können Sie damit rechnen, dass die Bewertung eher verwirrend als weniger verwirrend wird. Die Bewertung ist jedoch von entscheidender Bedeutung, da ein großer Teil der steuerlichen Auswirkungen des Kaufs, Verkaufs, Handels und der Schenkung von NFTs von der korrekten Bewertung abhängt, sei es zur Bestimmung der Kostenbasis oder zur Bestimmung des relativen Werts der ausgetauschten NFTs, also des Wertes einer wohltätigen Spende und dem Wert einer Schenkung oder eines Nachlasses. Es wird auch wichtig sein, wie der NFT im zugrunde liegenden DAMS gehandhabt wird und welche Methodik der IRS und letztendlich die Gerichte anwenden. Da der NF-Markt weiter wächst, wird es von entscheidender Bedeutung sein, bei beiden Themen voranzukommen.