Der wenig bekannte Marktindikator hält Tech-Bearish: Morning Brief

Dieser Artikel erschien zuerst im Morning Brief. Lassen Sie sich den Morning Brief jeden Montag bis Freitag bis 6:30 Uhr ET direkt in Ihren Posteingang senden. Abonnieren

Donnerstag Februar 9, 2023

Der heutige Newsletter ist da Jared Blikre, ein Reporter, der sich auf die Märkte bei Yahoo Finance konzentriert. Folgen Sie ihm auf Twitter @ SPYJared. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten unterwegs mit dem Yahoo Finanzen-App.

Tech hatte seinen besten Jahresstart seit 2019, wobei der Nasdaq Composite in den 14 Sitzungen dieses Jahres knapp 26 % zulegte – sogar mit Mittwoch Red Close über die wichtigsten US-Indizes.

Doch für diejenigen Anleger, die auf die Entwarnung warten, bevor sie all-in springen, bleibt mindestens eine kritische Hürde für die Bullen, um zu zeigen, dass sie den Bären erfolgreich die Zügel abgenommen haben: die Nacht.

Insbesondere müssen Bullen ihre Dominanz nicht nur während des normalen Handelstages (von der Eröffnungs- bis zur Schlussglocke) behaupten – sondern auch danach, während des viel längeren Zeitraums von der Schließung bis zur Eröffnung.

Der US-Aktienmarkt ist jeden Tag 6.5 Stunden geöffnet – von 9:30 bis 4:00 Uhr. Umgekehrt bedeutet dies, dass er 17.5 Stunden am Tag geschlossen ist – oder 73 % der Zeit an einem bestimmten Wochentag. Fügen Sie am Wochenende zwei volle Tage der Inaktivität hinzu, und in jeder Woche ist der Markt über 80 % der Zeit geschlossen. (Ja, Sitzungen nach Geschäftsschluss verlängern dies erheblich, aber dies ist keine Option für Großanleger, die Liquidität benötigen, um große Aufträge zu absorbieren.)

Es überrascht nicht, dass die Übernacht- und Wochenendrenditen im Allgemeinen den Gesamtmarkt anführen. Das heißt, die Nettorenditen im Laufe der Zeit vom Handelsschluss jeden Abend bis zur Eröffnung am Morgen tendieren dazu, richtungsweisend zu bestätigen, ob Aktien netto steigen (ein Bullenmarkt) oder fallen (ein Bärenmarkt).

Um dies zu untersuchen, verwenden wir den SPDR S&P 500 Trust (SPION) als Proxy für den Gesamtmarkt, beginnend Mitte 1998 (wenn unsere Intraday-Daten beginnen). In dieser Zeit ist SPY um 301 Punkte gestiegen, wobei 92 % dieser Gewinne (277 Punkte) außerhalb der regulären Handelszeiten erzielt wurden. Das heißt, wärst du geblieben des Marktes an jedem Handelstag – Kaufen zum Schluss und Verkaufen zum Öffnen – würden Sie immer noch haben 92 % der Gesamtgewinne des Marktes.

Die Geschichte geht weiter

Wir können noch mehr nützliche Informationen finden, indem wir die Tagessitzung zwischen den Glocken in drei kleinere Teile unterteilen – die zwei Stunden zum Öffnen, die zwei Stunden zum Schließen und die Zeit dazwischen (umgangssprachlich „Mittagessen“ oder „Tagesflaute“ genannt).

Es überrascht nicht, dass das, was während der Tagesmitte passiert, nicht so vorhersagbar ist oder die Gesamtrichtung des Marktes widerspiegelt. Aber der Abschluss ist durchaus brauchbar. (Die gängige Marktweisheit besagt, dass Anleger, die zum Schluss kaufen, besser informiert sind als diejenigen, die zum Eröffnen handeln, und es gibt mehrere technische Indikatoren dieser Versuch zu erfassen, was das „intelligente Geld“ tut.)

Der Schlusskurs, auch Settlement genannt, ist der wichtigste Referenzpreis des Tages. Es wird verwendet, um Mark-to-Market-Renditen zu berechnen, die Investoren und Aufsichtsbehörden vorgelegt werden. Daher ist es nicht verwunderlich, dass in den letzten zwei Stunden des Tages in einem Bullenmarkt mehr gekauft als verkauft wird – und in einem Bärenmarkt mehr verkauft als gekauft wird.

Wenn wir uns das obige Diagramm ansehen, können wir sehen, dass die Gewinne in diesem Jahr im Moment über den gesamten Handelstag hinweg erzielt wurden, einschließlich der letzten zwei Stunden. Aber kritisch ist, dass die Anleger seit November Verluste außerhalb der regulären, liquiden Handelszeiten hingenommen haben.

Wenn Anleger aufgrund der Marktbedingungen bei Overnight-Trades verletzt werden, würden wir erwarten, dass sie am Wochenende noch risikoscheuer gegenüber Schlägen sind. In der Tat zeigt die Aufschlüsselung der SPY-Renditen nach Wochentagen, dass Montags seit den Tiefstständen im Oktober negative Renditen produziert haben. Selbst wenn wir die Tagessitzung am Montag ausschließen und die Rendite von Freitagsschluss zu Montagsöffnung addieren (nicht gezeigt), sind die Ergebnisse im Wesentlichen ähnlich.

Auch die Mittwoche waren seit den Tiefstständen im Oktober negativ, teilweise aufgrund einiger steiler Verluste nach Entscheidungen der US-Notenbank. Der Verlust von 1.1 % am Mittwoch in dieser Woche hat nicht geholfen, aber insgesamt haben sich die Buckeltagesrenditen im Jahr 2023 seitwärts bewegt.

Inzwischen wurden alle Nettogewinne dienstags, donnerstags und freitags erzielt.

Fazit: Wenn man sich den Markt unter der Haube ansieht, hat er sich seit Oktober erheblich verbessert, aber es ist noch ein bisschen zu gehen, bevor die Transformation von Bär zu Bull abgeschlossen ist. Anleger werden bestraft, indem sie über lange Strecken außerhalb der Marktzeiten halten, wenn die Liquidität knapp oder nicht vorhanden ist.

Bis sich das ändert, sollte der rückläufige Charakter des Marktes bestehen bleiben.

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaft

• 8:30 ET: Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Woche zum 4. Februar (190,000 erwartet, 183,000 in der Vorwoche)

• 8:30 ET: Fortgesetzte Ansprüche, Woche zum 28. Januar (1.660 Millionen erwartet, 1.655 Millionen in der Vorwoche)

Verdienste

• AbbVie (ABBV), Apollo Global Management (APO), AstraZeneca (AZNL), Brookfield Asset Management (BAM), Baldachin Wachstum (CGC), Duke Energy (DUK), Expedia Gruppe (EXPE), Hilton (Hlt), Kellogg (K) Lyft (LYFT), News Corp (NWSA), PayPal (PYPL), PepsiCo (PEP), Philip Morris International (PM), Ralph Lauren (RL), S & P Global (SPGI), Thomson Reuters (TRI), Under Armour (UAA), VeriSign (VRSN), Willis Towers Watson (WTW), Yelp (JAULEN)

-

Klicken Sie hier, um die neuesten Börsennachrichten und detaillierte Analysen zu erhalten, einschließlich Ereignisse, die Aktien bewegen

Lesen Sie die neuesten Finanz- und Geschäftsnachrichten von Yahoo Finance

Laden Sie die Yahoo Finance App herunter für Apple or Android

Folgen Sie Yahoo Finance auf Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn und YouTube