Der Leitfaden für Investoren zu den TrueFi-Kapitalmärkten

Was sind Krypto-Kapitalmärkte?

Wie im traditionellen Finanzwesen verbinden Krypto-Kapitalmärkte renditeorientierte Investoren mit Kapitalallokatoren, die oft eine Vielzahl von Anlagestrategien repräsentieren. Aber im Gegensatz zum alten Modell nutzt dieser neue Marktplatz die Blockchain-Infrastruktur, um Zugang zu alternativen digitalen Assets zu bieten, die Finanzierungseffizienz zu steigern, Gebühren zu senken und vor allem Transparenz in Bezug auf Wirtschaftlichkeit und Echtzeit-Berichterstattung zu schaffen.    

Der Ansatz zur Blockchain-Integration und Dezentralisierung ist jedoch sehr unterschiedlich. Während sich einige Märkte auf zentralisierte Underwriter verlassen, delegieren andere DeFi-Protokolle diese Aufgabe an Portfoliomanager oder suchen sogar die Weisheit der Masse in Form von DAO-Teilnehmern.

Die Kapitalmärkte unterscheiden sich auch darin, wie sie versuchen, eine breitere Palette von Besicherungsoptionen anzubieten. Als die Kreditvergabe ursprünglich in DeFi eingeführt wurde, waren die Kreditnehmer auf die üblichen überbesicherten Kredite auf Plattformen wie AAVE beschränkt. Die Beseitigung der Kapitalineffizienz der überbesicherten Kreditvergabe wird es den DeFi-Kreditgebern ermöglichen, ihren Marktanteil auszubauen; Der gesamte adressierbare Markt für globale Kredite beträgt 8 Billionen US-Dollar. 

Kreditnehmer haben heute durch eine neue Art von Kreditprotokollen Zugang zu unbesicherten Krediten. In diesem gesponserten Leitfaden wird uns TrueFi – eines der ersten Kreditprotokolle, das über die Beschränkungen der überbesicherten Kreditvergabe hinaus innovativ ist – dabei helfen, ihren Ansatz zu erläutern. 

Was ist TrueFi?

TrueFi ist ein Kreditprotokoll, das entwickelt wurde, um die Barrieren der Kapitalineffizienz durch eine Hybridisierung von On-Chain-Governance und kreditbasierter Kreditvergabe zu überwinden. Die Verwendung von On-Chain-Governance führt zu einem neuen Maß an Transparenz, während die kreditbasierte Kreditvergabe es Kreditgebern ermöglicht, Risiken durch traditionelle Due-Diligence- und Underwriting-Methoden und Portfoliomanagement zu steuern. Zusammen ermöglichen es die beiden Ansätze TrueFi, Kredite anzubieten, ohne dass eine Überbesicherung erforderlich ist.

Während TrueFi ursprünglich eingeführt wurde, um gepoolte Kreditgeberfonds mit geprüften krypto-nativen Kreditnehmern zu verbinden, ist TrueFi jetzt auch ein Zuhause für unabhängige Portfoliomanager, die Kapital für reale Gelegenheiten einsetzen möchten. Dies stellt eine neue Methode für das Fondsmanagement dar, die den Verwaltungsaufwand für einen Fonds reduziert und gleichzeitig die Tür zur globalen DeFi-Liquidität öffnet.

Darüber hinaus argumentiert TrueFi, dass das Angebot von On-Chain-Krediten den Anlegern mehr Transparenz bei ihren Kapitalentscheidungen verschafft und möglicherweise sogar die zentralisierten Kreditgeber-Implosionen verhindert, die kürzlich auf den Kryptomärkten beobachtet wurden. Vor allem aber baut TrueFi auf der Überzeugung auf, dass diese Vorteile insgesamt endlich traditionelles institutionelles Kapital für DeFi anziehen werden.

Branchenführer sehen in TrueFi einen potenziellen Katalysator für den Marsch von DeFi in Richtung einer breiten Akzeptanz, insbesondere über die krypto-native Nutzung hinaus. Obwohl das inhärente Kredit- oder Smart-Contract-Risiko nicht beseitigt wird, könnte dieses neue Modell möglicherweise das Paradigma ändern. 

Die Geschichte von TrueFi

TrueFi war eingeführt by Archblock als DeFis allererstes unbesichertes Kreditprotokoll im November 2020. Sie waren das erste DeFi-Protokoll, das ein unbesichertes On-Chain-Darlehen an Alameda Research gewährte. Während Archblock die meisten Off-Chain-Aufgaben (wie Know-Your-Customer und Kreditprüfungen) verwaltete, waren die TRU-Token-Inhaber aktiv bei der Genehmigung sowohl neuer Kreditnehmer als auch einzelner Kredite. 

Seitdem hat sich TrueFi weiterentwickelt, um Kreditentscheidungen zu treffen, die von einem Kreditmodell geleitet werden, während Unterschiede zwischen Kreditnehmern durch traditionelles Underwriting berücksichtigt werden. Dies hat die Kreditaufnahmerate dramatisch erhöht und gleichzeitig Verbesserungen in Bezug auf das Abstecken, die Governance und die Kreditgeberliquidität hinzugefügt.

Nachdem TrueFi durch sein Kreditprotokoll mehr als 1.7 Milliarden US-Dollar an Kreditvergaben zugenommen hatte, startete TrueFi offiziell seine On-Chain-Kapitalmärkte und öffnete TrueFi, um als Finanzinfrastruktur für nahezu jede Art von Kreditfinanzierungsmöglichkeit zu dienen. Die Kreditmärkte ermöglichen es Fondsbesitzern oder Portfoliomanagern bringen ihre Portfolios in die Kette, mit umfassender Kontrolle über fast jedes Element ihres Portfolios, einschließlich Kreditgeberauswahl, Gebührenstruktur, Strategie und Laufzeit. In diesem Quartal wird TrueFi weiter hinzufügen institutionelle Upgrades wie Tranchen und eine dedizierte Kapitalallokationsperiode, wodurch das Protokoll in Richtung Funktionsparität mit den in der traditionellen Finanzierung verfügbaren Kreditprodukten gebracht wird.

Im Juni 2022 wird TrueFi angekündigt ein zweiter bedeutender Meilenstein in seinem Fahrplan hin zu einer fortschreitenden Dezentralisierung. Sie gründeten die TrueFi Foundation, eine juristische Person, die die Interessen einer neu gegründeten TrueFi DAO vertritt. Dieses Update folgte dem Start der verbindlichen On-Chain-Abstimmung und einer Übertragung wichtiger TrueFi-Smart-Verträge an die Kontrolle des DAO, wodurch die Zukunft des Protokolls formell in die Hände seiner Token-Inhaber und Benutzer gelegt wurde. Durch den Start des TrueFi DAO kann TrueFi völlig unabhängig von Archblock arbeiten. Im Gegenzug wird Archblock ein wichtiger Beitrag zu TrueFi bleiben, sich aber darauf konzentrieren, die institutionelle Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und der TrueFi-Infrastruktur zu sein.

Die Mission von TrueFi hat sich im Laufe seiner Geschichte weiterentwickelt. Obwohl TrueFi mit der Absicht begann, DeFis führendes unbesichertes Kreditprotokoll zu werden, haben die jüngsten Schritte von TrueFi in Richtung Dezentralisierung und das Wachstum der realen Kreditvergabe auf dem Protokoll TrueFi zu einer viel größeren Mission gedrängt. Heute TrueFi Staaten es soll ein 'öffentliches und betriebenes Finanzunternehmen,' mit Betonung auf kreditbasierter Kreditvergabe für den gesamten globalen Kreditmarkt. 

Welche Auswirkungen können TrueFi Capital Markets auf TradFi und DeFi haben?

DeFi hat lange darum gekämpft, Erträge zu finden, die nicht mit Krypto korrelieren. Infolgedessen spüren selbst die robustesten überbesicherten Protokolle, dass die Liquidität in Marktabschwüngen knapper wird. Das Team von TrueFi argumentiert, dass, wenn das Kreditökosystem von DeFi mehr realitätsnah und transparenter wäre, weniger einzelne Akteure einen Liquiditätsausfall mit einem Abschwung auf dem Binnenmarkt bedrohen könnten.

Weiterleitung von DeFi-Liquidität an reale Kreditvergabe 

Die Öffnung von DeFi-Liquiditätsanbietern für Portfoliomanager erfasst diesen realen Nutzen, da TrueFi kreditbasierte Kredite anbieten kann, wo DeFi dies nicht kann. Zum Beispiel wurde kürzlich TrueFi hinzugefügt USDC.homes, ein Portfolio, das der Bereitstellung von Krediten für in Texas ansässige Eigenheimkäufer gewidmet ist. Diese Art des Engagements generiert Erträge, die nicht mit dem Krypto-Ökosystem korrelieren, was sich direkt auf die reale Welt auswirkt und gleichzeitig das Portfolio eines Krypto-Kreditgebers diversifiziert. Es ist nicht nur eine stabilisierende Kraft, sondern auch ein Treiber für die Einführung von DeFi. Infolgedessen sieht TrueFi es als Brücke zu den verbleibenden 8 Billionen US-Dollar auf dem traditionellen globalen Kreditmarkt.

Kapitaleffizienz für On-Chain-Kredite

Damit diese „TradFi-zu-DeFi“-Brücke funktioniert, müssen Kreditvergabeprotokolle traditionelle Portfoliomanager und Kreditgeber anziehen. Das On-Chain-Portfoliomanagement von TrueFi ist zu einer großen Attraktion geworden, da es Kreditnehmern mehr Kapitaleffizienz bietet und Managern mehr Liquidität zu geringeren Kosten bietet, ohne die Kontrolle über ihr Portfolio zu opfern.

TrueFi argumentiert auch, dass die Verlagerung der Vorgänge in die Kette traditionelle Engpässe beseitigt und den Genehmigungsprozess effizienter macht. Automatisierte Smart Contracts, breiter Portfoliozugriff ab der Einführung und transparente Kredithistorien ersetzen einen Großteil des Humankapitals, das für traditionelle Fundraising-, Berichts- und Verwaltungszwecke benötigt wird.   

Zugang zu Kreditgebern verbessern

Die besten Kreditvergabemöglichkeiten bieten sich selten Anlegern, die keine vermögenden Privatpersonen oder Institutionen sind. Dies geschieht aus einer Vielzahl von Gründen: Zulassungsvoraussetzungen für Kreditgeber (z. B. Akkreditierung oder Aufenthalt außerhalb der US-Gerichtsbarkeit), Mindestverpflichtungsanforderungen oder einfach die Tatsache, dass die Suche nach Privatanlegern für Premierengeschäfte für den Portfoliomanager eine geringe Zeitrendite bringt. 

TrueFi hat seinen Kapitalmarkt aufgebaut, um Portfoliomanagern dabei zu helfen, diese Möglichkeiten auf einen breiteren Pool von Investoren auszudehnen. Und wie traditionelle Kapitalmärkte behalten Portfoliomanager (PMs) die Kontrolle über die Eignung der Anleger. Indem alternative Investments in die Kette gebracht werden, mildert TrueFi mehrere Nachteile, denen kleinere Anleger auf traditionellen Finanzmärkten in Bezug auf die Umsetzung einer strategischen Vermögensallokation mit Alternativen, die bereichsübergreifende Diversifizierung und die Verwaltung von Investitionen gegenüberstehen. 

Letztlich lebt dieses Modell von seiner Effizienz und Transparenz. Und da es mehr Portfoliomanager in das DeFi-Kreditökosystem zieht, glaubt TrueFi, dass es Anlegern Investitionsmöglichkeiten bieten wird, auf die sie sonst nirgendwo zugreifen könnten.

Wie funktioniert TrueFi Capital Markets?

Onboarding mit TrueFi

Um ein Portfolio auf TrueFi zu starten, müssen Manager zunächst von der TrueFi-Governance genehmigt werden. Manager erstellen in der Regel einen öffentlichen Beitrag, um sich vorzustellen und die Unterstützung der Community für ihr Onboarding zu erhalten.

Um ihr Portfolio den Tausenden von TrueFi-Kreditgebern öffentlich vorzustellen, müssen Manager eine rechtliche Vereinbarung treffen, um auf Dienste zuzugreifen, die für die Gestaltung und Einführung eines konformen Portfolios erforderlich sind. In der Vergangenheit wurde dieser Prozess über Archblock ausgeführt. Eine kleine, aber wachsende Liste von Anbietern bietet TrueFi-Managern Lösungen wie Know-your-Customer-Checks oder Co-Marketing-Support an. 

PMs zahlen eine Protokollgebühr für alle ausstehenden Kredite in ihrem Portfolio an die Schatzkammer von TrueFi DAO, wodurch die DAO Einnahmen generiert. TrueFi behandelt die nächsten Schritte zur Einführung eines Portfolios auf ihrem Website .

Portfolio-Manager

Sobald der Servicevertrag unterzeichnet ist, sind die Portfoliomanager für das Underwriting der von ihnen vergebenen Kredite verantwortlich. Diese Form des „delegierten Underwritings“ ermöglicht es der DAO, sich auf die Unterstützung der TrueFi-Infrastruktur zu konzentrieren und gleichzeitig die Rolle der Verwaltung der Risiken und Renditen eines Kreditbuchs in die Hände relevanter Branchenexperten, nämlich der Portfoliomanager, zu legen.

Neben der Überprüfung auf Geldwäsche (AML) und Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung (CFT) führen PMs Kreditverträge mit jedem Kreditnehmer aus. Diese Vereinbarung sieht den Rechtsweg bei Zahlungsverzug vor. Letztendlich stützt sich das Protokoll auf PM-Expertise und bewertet sie, indem es die Kreditleistung in der Kette meldet. PMs mit besserer Performance ziehen mit größerer Wahrscheinlichkeit Kreditgeber in ihre Portfolios. 

Investoren

Investoren auf der institutionellen Plattform von Archblock generieren nachhaltige Renditen und haben eine vielfältige Liste alternativer Vermögenswerte und Portfolios zur Auswahl. Kreditgeber auf TrueFi erzielen Erträge sowohl mit ausgeliehenen Stablecoins als auch mit abgesteckten TRU.

Investoren interagieren bei Portfoliomanagern ähnlich wie bei Liquiditätspools. Sie stellen dem Fonds entweder Liquidität zur Verfügung oder entziehen ihm Liquidität. Einige Portfolios sind genehmigt, was bedeutet, dass Investoren die Genehmigung des PM benötigen. Unabhängig davon müssen alle Anleger die KYC-Anforderungen erfüllen, bevor sie Geschäfte tätigen. Anleger erhalten nach der Einzahlung Portfolio-Token, die ihre Investition darstellen. Sobald ein Portfolio geschlossen ist, lösen Liquiditätsanbieter ihre Portfolio-Token ein, um Gelder zuzüglich aufgelaufener Zinsen abzuheben.

Kreditnehmer

Kreditnehmer verwenden TrueFi Bewerbungsformular mit einem Manager in Verbindung zu treten. Da es in der Verantwortung des PM liegt, das Darlehen zu zeichnen, sind die Genehmigungsanforderungen von Manager zu Manager unterschiedlich. Einige könnten sich dafür entscheiden, mit 100 % LTV zu verleihen, oder andere könnten ohne erforderliche Sicherheiten verleihen. Einige erfordern möglicherweise tokenisierte Sicherheiten wie USDT, oder sie könnten physisches Eigentum akzeptieren. 

All dies hängt von der Mission des Portfolios ab. Einige Manager möchten möglicherweise höhere Renditen anstreben, indem sie vermögenden Institutionen unbesicherte Kredite anbieten. Und einige Manager wünschen sich möglicherweise ein diversifiziertes Portfolio mit einer Mischung aus Krediten mit hohem und niedrigem Jahreszins. 

Inhärente Risiken

Unabhängig von den Strategien gilt es zu bedenken, dass auch bei fachmännischer Risikoübernahme, Bonitätsprüfung und Rechtsweg ein Ausfallrisiko besteht. TrueFi skizzierte die zusätzlichen Sicherheitsvorkehrungen, die sie ergreifen, um diese Risiken zu mindern, in a Blog-Post. Darüber hinaus erfordert jedes Protokoll mit einer Ebene der Off-Chain-Governance ein höheres Maß an Vertrauen als eine vollständige On-Chain-Governance. Wie bei jedem unbesicherten Kreditprotokoll ist es das Ziel von TrueFi, innovative Lösungen zu entwickeln, die so viel Transparenz wie möglich bieten und gleichzeitig das inhärente Risiko anerkennen. In Bezug auf technische Risiken wurde TrueFi fünf Smart-Contract-Audits unterzogen und bleibt hackfrei.

Abschließende Gedanken

Die Experten von TrueFi glauben, dass die 8 Billionen US-Dollar globaler Kreditmarkt ist reif für Blockchain Disruption. Es gibt zu viele Ineffizienzen und Engpässe, die den Kapitalfluss in solide Anlagen verhindern, während sowohl Zugangsbeschränkungen als auch rentenorientierte Vermittler Kleinanleger vom Zugang zu alternativen Anlagen abhalten. Durch die Lösung dieser Ineffizienzen und die Öffnung des Zugangs befindet sich TrueFi in einem Rennen, um das erste Billionen-Dollar-Protokoll zu werden. 

Neulich von Blockworks Twitter-Raum Mit TrueFi haben Maple Finance und Stieglitz gezeigt, wie sehr sich dieser Wettbewerb verschärft. 

TrueFi sieht sich selbst als das erste Kreditprotokoll und unterhält das größte Buch der Kreditvergabe. Ihre neuesten Entwicklungen in der realen Kreditvergabe, Dezentralisierung und On-Chain-Portfolioverwaltung könnten sie zum Erfolg führen. Im Moment müssen Investoren und Zuschauer gleichermaßen abwarten, ob diese Zugkraft ausreicht, um institutionelles Interesse zu wecken und dem gesperrten Gesamtwert von TrueFi ein paar weitere Nullen hinzuzufügen.

Haftungsausschluss: Nichts in diesem gesponserten Leitfaden soll Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung bieten, und nichts in diesem Artikel sollte als Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Anlagen oder zur Beteiligung an Anlagestrategien oder -transaktionen ausgelegt werden.

Dieser Inhalt wird gesponsert von TrueFi.

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