Der FTX-Fall und die automatische Handelsstrategie

Die letzten Monate haben in der gesamten Kryptowelt einen sehr starken Schock erlebt. Der Verweis bezieht sich auf den FTX-Fall, der bis vor kurzem zu den bekanntesten Kryptowährungsbörsen der Welt gehörte, an zweiter Stelle nach Binance, die derzeit bei den zuständigen Behörden Insolvenz angemeldet hat. 

Das Vertrauen der Anleger in die Kryptowelt schwankt. Dies ist nicht nur auf den FTX-Fall zurückzuführen, der zu dem LUNA-Fall hinzukommt, der die Branche im vergangenen Frühjahr schockierte, sondern auch darauf, wie sich diese Ereignisse tatsächlich in sehr kurzer Zeit entwickelt haben. 

Die Geschichte des Zusammenbruchs und der Marktdynamik von FTX

Der Gründer von FTX ist Sam Bankman-Fried, am einfachsten als „SBF“ bekannt, was der Spitzname ist, den er auf Twitter verwendet. Seine Börse wurde von Kryptowährungshändlern auf der ganzen Welt weit verbreitet. Es wurde auch in einer großen Anzahl von Ländern reguliert, aber das verhinderte leider nicht Ärger für die unglücklichen Händler, die ihr Geld bei seiner Börse hinterlegt hatten. 

Man könnte sagen, dass FTX über Tochtergesellschaften wie Alameda das von Kunden eingezahlte Geld investierte, indem es eine große Summe von investierte FTT-Token (von FTX selbst ausgegeben) als Sicherheit. Eine Art von Manöver, das scheinbar betrügerische Aktivitäten darstellt, indem Kundeneinlagen einem großen Risiko ausgesetzt werden. 

Wie andere Token zeichnete sich FTT durch eine hohe Volatilität aus, ein Element, das an sich bereits eine große Kontraindikation für seine Verwendung als Sicherheit darstellt, die daher vermieden oder zumindest eingeschränkt werden sollte. Darüber hinaus ist erwähnenswert, dass FTT-Token direkt von FTX ausgegeben wurden, was sicherlich auf eine nicht so hohe Solidität des Unternehmens hinweist, da es sich um einen Garantiefonds handelte, der nicht aus traditionellen Währungen wie dem Dollar oder dem Euro bestand, sondern einfach aus Token und etwas BTC und ETH. 

Als ob das nicht genug wäre, zwei Tage nach dem Konkurs, einer der Hauptkonkurrenten von FTX, Binance, kündigte seine Bereitschaft an, FTT im Wert von 2.1 Milliarden US-Dollar auf dem Markt zu verkaufen. Die Verbreitung dieser Nachricht löste Panik aus, indem eine Art virtuelles „Kassiererrennen“ geschaffen wurde. Die FTX-Börse sah sich daher massiven Abhebungen gegenüber und ging innerhalb von zwei Tagen die Liquidität aus und stoppte die Abhebungen.

Glücklicherweise suchten eine große Anzahl anderer Börsen nach diesem ungünstigen Ereignis Deckung, indem sie einen Prüfmechanismus namens „Proof of Reserves“ auslösten, verschiedene Berichte auf Twitter veröffentlichten, die ihre Solidität bestätigten und die gehaltenen Vermögenswerte offenlegten, um die kontinuierlichen Abhebungen zu stoppen im November ausgelöst wurden und sich, wenn auch in abgeschwächter Form, im Dezember fortsetzten. 

Leider ist dies nicht das erste Mal, dass ein Intermediär (Börse oder Broker) aufgrund übermäßig riskanter oder sogar betrügerischer Transaktionen mit den Einlagen seiner Kunden auf Probleme stößt. Angesichts ihrer Rolle als Vermittler könnte man sagen, dass Krypto-Börsen auch die Funktion des traditionellen Maklers erfüllen und es Einzelhändlern ermöglichen, auf dem Markt zu handeln. Im Gegensatz zu traditionellen Brokern haben sich Börsen auch zu anderen Formen der Vermittlung entwickelt, wie z. B. Investitionen in DeFi oder den Staking-Mechanismus. 

Wie wähle ich die richtige Börse aus?

Angesichts der Ähnlichkeit der Rolle mit dem Broker sollte bei der Auswahl der Börse, an der das Geld eingezahlt werden soll, auf die gleichen Merkmale geachtet werden, die normalerweise bei der Auswahl eines Brokers bewertet werden.

Um die Seriosität des Brokers oder der Börse selbst zu verstehen, werfen Sie zunächst einen Blick auf seine Eigenkapitalsituation. Die Durchführung dieser Art von Recherche kann sicherlich eine mühsame Tätigkeit sein, aber sie könnte auch dazu beitragen, Einsparungen im Falle eines Makler- oder Börsenausfalls zu sichern.

Zweitens ist es sehr wichtig, sich nicht nur auf Gebührenkosten zu konzentrieren, sondern auch zu analysieren, welche und wie viele Märkte vom Broker oder der Börse abgedeckt werden und ob für die gewünschten Leistungen zusätzliche Gebühren anfallen.

Niemand zahlt gerne höhere Gebühren. Es wird jedoch angenommen, dass dies ein sekundäres Problem bei der Überprüfung der Qualität und Zuverlässigkeit eines Dienstanbieters ist. Zusammenfassend kann man auch höhere Provisionen akzeptieren, solange man mit einem Broker oder einer Börse handelt, die zuverlässig und transparent ist und alle notwendigen Dienstleistungen anbietet.

Aus der Perspektive eines systematischen Händlers ist es interessant zu verstehen, wie eine automatisierte Strategie in diesen sehr turbulenten Zeiten funktioniert hätte. Und was noch wichtiger ist, wie diese automatisierte (Long-Only)-Strategie auf die aktuellen Bedingungen des meistbeobachteten Tokens der letzten Monate reagiert hätte: FTT.

Für diejenigen, die vor dem Crash „Inhaber“ von Finanztransaktionssteuern waren, wäre die bisherige Investition sehr wenig wert, fast null. Die Anfangsinvestition wäre pulverisiert worden und es wären kaum mehr als ein paar Cent übrig geblieben.

Durch systematisches Trading hätte diese Art von Epilog vermieden werden können. Vorausgesetzt, Sie haben diese Token über eine andere Börse als FTX gehandelt. Sicher, es würde höchstwahrscheinlich immer noch Verluste geben, wenn man nur lange an einer Börse handelt, die fehlgeschlagen ist, aber es ist immer noch ein großer Unterschied, wenn man sieht, wie die gesamte Anfangsinvestition verpufft.

Der Vergleich zwischen „Buy&Hold“ und einer automatisierten Handelsstrategie

In dieser Hinsicht wird unten eine automatisierte Strategie analysiert, die nur Long-Trades macht, wenn die höchsten Niveaus der letzten 6 Tage oder so sind. Dies ist eine klassische 'Trendfolge'-Strategie, absolut nicht zu gewissenhaft als Einstiegsfilter, die gezeigt wird, um die zugrunde liegenden Mechanismen einer automatisierten Strategie zu verstehen und wie sie sich von einer herkömmlichen Strategie wie 'Buy&Hold' unterscheidet '.

Die Strategie schließt ihre Positionen auf der gegenüberliegenden Seite eines hypothetischen Preiskanals, d. h. auf dem niedrigsten Niveau der letzten 6 Tage. Genauer gesagt wird der Preiskanal durch das höchste Niveau der letzten 150 Stunden (150/24 Stunden = 6.25 Tage) gebildet, und umgekehrt wird die untere Seite durch das niedrigste Niveau der letzten 150 Stunden gebildet.

Auf diese Weise enthält die Strategie zwar keinen Stop-Loss, ist aber dennoch bei plötzlichen Marktcrashs geschützt. 

Abbildung 1 zeigt ein Beispiel für den angenommenen Preiskanal der zugrunde liegenden FTT und einige beispielhafte Einstiegsmuster.

In den nachfolgenden Zahlen ist schon früh zu erkennen, dass zwar der Preis des Tokens in nur wenigen Tagen von 25 USD auf 2 USD stark einbrach (bei einem Drawdown von 92 %), die analysierte Strategie den Schaden jedoch eindämmen würde. Dies liegt daran, dass angenommen wird, dass das Risiko durch den Ein- und Ausstieg aus einem Trade gemindert oder anderweitig nur auf bestimmte Tageszeiten beschränkt ist. Selbst wenn die Strategie während des Zusammenbruchs funktioniert hätte, wäre die Position mit einem geringeren Verlust geschlossen worden. 

Die für den Backtest verwendete feste Größe beträgt 10,000 $ pro Trade, sodass es während der gesamten Dauer des Backtests, der im Jahr 2020 beginnt und im Dezember 2022 endet, eine konstante Größe gibt.

Schlussfolgerungen: Ergebnisse und Kommentare zu den durchgeführten Tests

Unglückliche Fälle passieren unabhängig von der verwendeten Strategie. Das heißt, dass man sich selbst mit einer automatisierten Strategie zur falschen Zeit auf dem Markt wiederfinden könnte. Aber sicherlich schränkt die Verwendung eines Stop-Loss oder jedenfalls eine Bedingung zum Ausstieg aus dem Handel infolge zu großer Abwärtsbewegungen das Risiko per se ein, und zwar um einiges, denn in jedem Fall könnte man sofort den Gewinn schmälern oder Verlust des offenen Handels. Im Gegensatz dazu funktionieren Buy-and-Hold-Strategien im Allgemeinen ohne Stop-Loss oder andere Ausstiegsbedingungen, und es ist der Anleger, der seine Positionen im Auge behalten muss.

Das Risiko, das als systemisch bezeichnet werden könnte, bleibt jedoch lebendig, in der Tat sehr lebendig, dh das dem Markt innewohnende Risiko, in diesem Fall FTT, das den Anleger in die Lage versetzen könnte, eine Position in a nicht schließen zu können Markt, der nicht ausreichend liquide ist (z. B. während eines Crashs). In jedem Fall wäre es immer noch schneller, automatisch ausgeführt zu werden, als eine zuvor gesetzte Position liquidieren zu müssen.

Außerdem hätte das Handelssystem, das „dummer“ als das menschliche Gehirn ist, die Gefahr gewittert und während des Zusammenbruchs vermieden, eine Position einzugehen, oder zumindest kurz darauf versucht, die Position mit Verlust auf dem niedrigeren Kurs zu schließen Kanal. 

Natürlich sollten solche Situationen auch bei Handelssystemen möglichst vermieden werden, um nicht in die Lage versetzt zu werden, in einem illiquiden und extrem volatilen Markt zu handeln.

Leider können diese „schwarzen Schwäne“ auch in Zukunft jedem passieren, und leider sind dies ebenso unvorhersehbare wie heftige und plötzliche Ereignisse. In jedem Fall lautet die Aufforderung, immer die Augen offen zu halten und sich von betrügerischen Brokern so weit wie möglich fernzuhalten.

Bis zum nächsten Mal!