Die genaue Bilanzierung der Reserven von Tether ist eine Herausforderung, sogar (oder vielleicht besonders) für Tether selbst. Twitter-Nutzer Jay Pinho veröffentlichte kürzlich einen Website das versucht, den Wert der Vermögenswerte zu verfolgen, die Tether unterstützen, um einen Einblick in ihre Zahlungsfähigkeit zu erhalten. Außerdem können Sie die Komposition optimieren, um zu sehen, wie sich dies auf die Leistung auswirkt.
Aufgrund der Verpflichtung von Tether, so undurchsichtig wie möglich zu bleiben, kann diese Einschätzung jedoch nur von jemandem mit vollem Zugriff auf seine Bücher vorgenommen werden.
Seit seiner letzten Versicherung, Die Reserven von Tether sind in vier selbstbeschriebene Kategorien aufgeteilt:
- Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, sonstige kurzfristige Einlagen und Commercial Paper
- Diese Kategorie ist weiter unterteilt in:
- US-Schatzwechsel
- Handelspapiere und Einlagenzertifikate
- Geldmarktkapital
- Bargeld und Bankeinlagen
- Umgekehrte Pensionsgeschäfte
- Nicht-US-Schatzwechsel
- Diese Kategorie ist weiter unterteilt in:
- Unternehmensanleihen, Fonds und Edelmetalle
- Sonstige Investitionen
- Gesicherte Darlehen
Um zu verstehen, wie Tether diese Vermögenswerte bewertet, müssen wir uns den neuesten Aussagen zuwenden Bericht über konsolidierte Reserven. Im Großen und Ganzen bewertet es die erste Kategorie, die „Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente“ umfasst, zu ihrem Nennwert. Die Website von Pinho bewertet US-Schatzwechsel zu ihrem Marktpreis und trägt so zu einem Teil der wahrgenommenen Zahlungsunfähigkeit von Tether bei.
Tether hingegen scheint diese Vermögenswerte zu ihrem Nennwert zu bewerten, da sie als kurzfristige Schulden betrachtet werden. Allerdings bleibt selbst diese Kategorie etwas düster, da Bloomberg „umgekehrte Pensionsgeschäfte“ einschließt vorher konnte keine Erklärung dafür finden.
Andere Vermögenswerte in den Reserven von Tether sind von außen noch schwerer genau zu bewerten. Beispielsweise scheint Tether besicherte Kredite zu fortgeführten Anschaffungskosten zu bewerten, da es der Ansicht ist, dass die sie besichernden Vermögenswerte ausreichend liquide und wertvoll sind. Pinho beschließt jedoch, einen Index für Unternehmensanleihen zu verwenden, um zu versuchen, diese Kategorie zu bewerten.
Tether hat kündigte seine Absicht an, besicherte Kredite aus seinen Reserven zu streichen und wir haben keinen Einblick in die Unternehmensanleihen, Fonds und Edelmetalle, die es besitzt. Die Kategorie „Sonstige Investitionen“ des Unternehmens erlaubt noch weniger Einblick, obwohl sie wahrscheinlich immer noch Bitcoin enthält. Es ist auch unklar, ob es das Risikokapitalportfolio von Tether enthält.
Zu den Herausforderungen bei der genauen Bewertung von Tether gehört, dass seine eigenen Aussagen von der Realität losgelöst zu sein scheinen. Tether behauptet, dass es seine Transparenzseite jeden Tag aktualisiert, aber die Anzahl der für die Omni-Kette aufgelisteten Quarantäne-Tether ist seit Jahren falsch und unterzählt die Gesamtmenge der eingefrorenen Tether.
Tether derzeit listet 32,303,805.00 $ in Quarantäne-Fesseln auf, aber es gibt mindestens 37,384,625 $ an gefrorenen Tethers in dieser Kette, einschließlich:
Wie Pinho richtig betont, hält Tether ein kleines Polster an Vermögenswerten über Verbindlichkeiten und es ist bemerkenswert stabil – außer an Tagen, an denen neue Zusicherungen veröffentlicht werden und es sich plötzlich ändern wird. Das ist schwer zu verstehen, wenn Tether behauptet, die Seite jeden Tag zu aktualisieren.
Die eigenen Buchhaltungsnotizen von Tether deuten darauf hin, dass viele dieser kreditbasierten Vermögenswerte mit einem Betrag bewertet werden, der „weniger als erwartete Kreditverluste“ beträgt. Jedoch, Die Zusicherungen von Tether seit dem 31. März 2022 besagen, dass das Unternehmen eine Rechnungslegungsgrundlage der Unternehmensfortführung verwendet.' Dies wird dadurch hervorgehoben, dass „erhebliche Ermessensentscheidungen des Managements in Bezug auf die Liquiditätsmarkt- und Kreditrisiken des Konzerns“ erforderlich sind.
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Das Unternehmen hebt auch hervor, dass „keine Rückstellung für erwartete Kreditverluste identifiziert wurde“. Es stellt ferner fest, dass Tether derzeit ein Angeklagter in Rechtsfällen ist und dass „keine Rückstellung angesetzt wurde“.
Vermutlich ist Tether der Meinung, dass, wenn eine dieser Herausforderungen eintritt, das ca. 250 Millionen US-Dollar an Aktionärskapitalpolster wird ausreichen, um es zu verwalten. Das ist jedoch nur ein winziger Prozentsatz des gesamten Vermögens von 66 Milliarden US-Dollar.
Bis Tether bereit ist, mehr Klarheit über die Zusammensetzung seiner Reserven zu schaffen, ist es fast unmöglich, die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens genau einzuschätzen.
Protos hat sich mit Fragen zu seinen Reserven an Tether gewandt und wird es aktualisieren, wenn wir eine Rückmeldung erhalten.
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Quelle: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/