Da sich die Stimmung im Krypto-Raum in den letzten Monaten inmitten von Skandalen und Insolvenzen für viele verschlechtert hat, bleibt abzuwarten, welche genauen Auswirkungen dies auf einen börsennotierten Verfechter im Raum haben wird.
Coinbase, die an die Öffentlichkeit gegangen im April 2021, hat mehrere getroffen Allzeittiefs in diesem Monat und ist im Jahresvergleich um rund 86 % gesunken. Der Preis von Bitcoin ist im Jahr 65 um 2022 % eingebrochen.
Einige Analysten haben gesagt, dass die Insolvenz von FTX zwar kurzfristig negativ für Kryptounternehmen wie Coinbase ist, die derzeit auf Einzelhändler angewiesen sind, aber langfristig der Börse zugute kommen könnte.
„In dem Maße, in dem [der FTX-Crash] die Menschen im Allgemeinen von Kryptowährungen abhält, führt dies nur zu einem kleineren Markt und weniger Einnahmen für sie“, sagte Morningstar-Analyst Michael Miller gegenüber Blockworks. „Das war wirklich ihr großes Problem.“
Die Kehrseite, sagte Miller, ist, dass die Kryptowährungsbörse heute weniger wettbewerbsfähig ist als noch vor sechs Monaten.
„Im Moment entschädigt die Gesamtmarktgröße sie nicht für den größeren Marktanteil“, sagte er über Coinbase. „Aber die Hoffnung [ist], wenn sich die Kryptowährung erholt, sind sie in einer starken Wettbewerbsposition, wenn man bedenkt, was passiert ist.“
Bullisch oder bärisch?
Dan Weiskopf, Co-Portfoliomanager des Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), sagte, Coinbase – mit etwa 5 Milliarden US-Dollar in bar in den Büchern und etwa 3 Milliarden US-Dollar an kostengünstigen Schulden – werde „ein Überlebender“ sein.
„Die Frage ist, wie es auf der anderen Seite aussehen wird“, sagte er zu Blockworks. „Natürlich … muss sich sein Geschäftsmodell weiterentwickeln, und sie können es sich nicht leisten, 500 Millionen Dollar pro Quartal zu verlieren.“
Coinbase meldete im dritten Quartal einen Nettoverlust von 545 Millionen US-Dollar. Die Transaktionseinnahmen des Unternehmens in Höhe von 366 Millionen US-Dollar gingen gegenüber dem Vorquartal um 44 % zurück. Die Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen stiegen im Quartalsvergleich um 43 % auf 211 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund höherer Zinserträge.
BLOK-Co-Portfoliomanager Michael Venuto erzählte Blockworks letzte Woche, dass er Coinbase im Jahr 2023 im Auge behält.
„Bis es einige Anzeichen dafür gibt, dass der Krypto-Winter zu Ende geht, ist es für uns zu früh, ihm mehr zuzuteilen“, sagte er damals über Coinbase. „Es gibt möglicherweise mehr Schmerzen, obwohl wir wissen, dass sie langfristig davon profitieren werden.“
Fondsmanager Ark Invest war es jedoch seine Positionen aufzustocken in Coinbase inmitten des neuesten Krypto-Gemetzels. Ark Research Director Frank Downing sagte, Coinbase werde langfristig „ein Share Gainer“ in diesem Bereich sein, da das Vertrauen zu stärker regulierten Börsen fließt.
Die Börsen haben in der Tat versucht, die Anleger nach dem Absturz von FTX durch verschiedene Transparenzbemühungen zu beruhigen, darunter auch Nachweis der Reserven Berichterstattung. Coinbase erstellt Quartalsabschlüsse und die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Deloitte bescheinigt, dass ihre Vermögenswerte eins zu eins abgesichert sind.
Mehr lesen: Was ist der Nachweis von Reserven und kann er Vertrauen zurückgewinnen?
Einige haben argumentiert, dass diese Unternehmen sind zu kurz kommen in ihren Vertrauensinitiativen und sicher Wirtschaftsprüfer haben aufgehört Tätigkeit im Raum. Andere sagen, dass der Niedergang von FTX die Bedeutung der Selbstverwahrung von Kryptoassets bestätigt.
Coinbase revealED dass die Strafverfolgungsbehörden vom 1. Oktober 2021 bis zum 30. September 2022 12,320 Anfragen nach Kundenkontoinformationen und Finanzunterlagen gestellt haben – eine Steigerung von 66 % gegenüber dem Vorjahr.
„Ein starkes Argument für die Selbstverwahrung“, sagte Sasha Hodder, Gründerin der Anwaltskanzlei Hodder, twitterte letzte Woche unter Bezugnahme auf die Coinbase-Statistik.
Das Unternehmen sagte in ein Blog letzte Woche, dass es sich auch darauf konzentriert, „Schlüsselbausteine für web3 aufzuladen“, wie z. B. seine Self-Custody-Wallet, NFT-Funktionen und Entwicklertools. Der Beitrag signalisiert einen anhaltenden Drang, mit mehr als nur dem Einzelhandel in Verbindung gebracht zu werden.
„Wir haben große Investitionen getätigt Münzbörse weil es kein web3 ohne Selbstverwahrung gibt“, heißt es im Blog.
Ein Coinbase-Sprecher lehnte eine weitere Stellungnahme ab.
Blick in die Zukunft
Weiskopf sagte, er sei gespannt, was von Coinbase kommt Partnerschaft mit BlackRock im Jahr 2023.
Der Krypto-Austausch enthüllte eine Partnerschaft im August mit der Firma – dem weltweit größten Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von rund 8 Billionen US-Dollar.
Durch die Verbindung der Anlageplattform von BlackRock, Aladdin, und Coinbase Prime gaben die Unternehmen bekannt, dass sie den Kunden von Aladdin und Coinbase Krypto-Handel, Verwahrung, Prime-Brokerage und Berichtsfunktionen anbieten würden.
Viele nannten den Deal a signifikant einer. Ark Invest-Modelle vorschlagen Die Beziehung könnte ein Katalysator dafür sein, dass der Preis von Bitcoin um bis zu 500,000 US-Dollar steigt.
Was die Diversifizierung der Einnahmequellen betrifft, sagte Coinbase im dritten Quartal Aktionärsbrief dass das Unternehmen zwar davon ausgeht, dass der Druck auf die Transaktionseinnahmen bis ins nächste Jahr anhalten wird, aber dennoch versucht, seine Abonnement- und Dienstleistungsprodukte weiter auszubauen – ein Segment, das Staking und Custody umfasst.
Coinbase begann im März mit der Unterstützung des Einsatzes für Cardano und im Juni für Solana. Mark Palmer, Geschäftsführer und Fintech-Analyst bei BTIG, sagte zuvor Blockworks Die Börse ist gut positioniert, um von der zunehmenden institutionellen Einführung von Staking zu profitieren.
Der Vorstoß der Börse innerhalb der Web3-Dienste wird wahrscheinlich in absehbarer Zeit nicht wesentlich zum Endergebnis des Unternehmens beitragen, sagte Miller.
„Da Web3 wächst, gibt es Möglichkeiten, aber das ist eher mittel- oder langfristig“, fügte er hinzu. „Zumindest für die nahe Zukunft wird es ziemlich eng mit den Märkten für Kryptowährungen verbunden sein.“
Der Aktienkurs von Coinbase schloss die Woche bei 35.49 $. Miller sagte, seine Fair-Value-Schätzung für das Unternehmen belaufe sich auf 90 US-Dollar.
„Das beinhaltet eine Prognose, dass sich die Kryptowährungsmärkte erholen, da dies der große langfristige Treiber für Coinbase sein wird“, sagte er. „Letztendlich, wenn Bitcoin auf Null geht, ist das die faire Wertschätzung für Coinbase.“
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Quelle: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023