LUNA von Terra sinkt um 10 % aufgrund von UST-Depegging-Bedenken

Terras natives Token, LUNA, seit gestern um etwa 10 % eingebrochen auf 65.80 $ aufgrund von Befürchtungen, dass Terras Stablecoin UST, die hauptsächlich von LUNA gestützt wird, ihre Bindung verlieren könnte.

Stablecoins sind Kryptowährungen, die 1:1 an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind. Depegging bezieht sich auf Stablecoins, die über 1 $ oder häufiger unter 1 $ steigen.

UST fiel am Samstag bis auf 0.985 $ und wird jetzt für 0.99 $ gehandelt. Obwohl eine 1-prozentige Abweichung von 1 $ für Stablecoins in Zeiten starken Marktdrucks nicht ungewöhnlich ist, wird die Parität oft schnell wiederhergestellt. Im Fall von UST sind es mehr als 16 Stunden.

Das sagen einige Kritiker hebt UST als Belastung hervor für den breiteren Kryptowährungsmarkt als die Wächter der Luna Foundation, die Organisation, die UST unterstützt, hat Bitcoin im Wert von 3.5 Milliarden US-Dollar, die als letztes Mittel verkauft werden kann, falls sie die Stabilität von UST verteidigen muss. LFG behält sich vor befinden sich in BTC (93 %), LUNA (3.5 %) und AVAX (3.5 %).

Der Druck auf UST begann nach den letzten Tagen zu steigen Abhebungen mit hohem Volumen von Terras Anchor Protocol, wo UST-Einlagen Investoren derzeit 18.8 % APY einbringen. Obwohl unklar ist, was zu den Rückzügen geführt hat, könnte dies die rückläufige Wende auf dem breiteren Markt sein.

Was wie ein Dominoeffekt aussieht, zeigt der UST-Liquiditätspool auf der Kurve ein Ungleichgewicht von rund 67 % zum Zeitpunkt dieses Schreibens (Normalerweise gibt es eine 50%ige Aufteilung). Curve ist das Hauptprotokoll für Stablecoin-Liquidität auf Ethereum und wird wegen seiner hohen Liquidität hoch geschätzt, die es Händlern normalerweise ermöglicht, Stablecoins wie UST und USDC mit extrem geringem „Slippage“ oder Preisunterschied vor und nach dem Handel zu tauschen. Da ist Curve so zentral DeFi, löst jedes Anzeichen einer Unregelmäßigkeit in seinen Pools Alarm aus.

Tyler Reynolds, ein Web3-Investor, der Stablecoins genau verfolgt, sagte Entschlüsseln Die Bedenken hinsichtlich des UST-Ungleichgewichts von Curve sind „übertrieben“. 

„Aber es ist eine Art Verkaufsautomat. Es ist schwer umzukippen, aber sobald es losgeht, kann es niemand mehr aufhalten“, sagte er.

Der Pool-Optimierungsforscher von Curve, der unter dem Pseudonym Nagaking bekannt ist, erzählte Entschlüsseln dass seiner Ansicht nach „ein solches Ungleichgewicht nicht wirklich besorgniserregend ist“. Er erklärte, dass die Bindungskurven von Curve-Pools so gestaltet sind, dass „sie ein gewisses Ungleichgewicht annehmen, bevor sie den Preis zu stark verschieben“.

„Aus Sicht des [Liquiditätspools] gibt es nur dann wirklich ein Problem, wenn der Pool nie zu einem Gleichgewicht von fast 50/50 zurückkehrt, was einem Preis von 1:1 entspricht. Ungleichgewicht per se ist also kein Problem, aber wenn der Pool unausgewogener wird und die Preise weiter von 1:1 abweichen, macht man sich offensichtlich mehr Sorgen, dass das Preis-Pool-Gleichgewicht nicht zur Normalität zurückkehren könnte“, sagte Nagaking Entschlüsseln.

Obwohl die Pools von Curve in der Lage sind, solche Ungleichgewichte aufzufangen, führte die Panik unter den Anlegern gestern zu großen Ausverkäufen von UST, hauptsächlich um andere Stablecoins wie USDC zu kaufen.

Beim größten UST-Ausverkauf, Curve Whale Watching, einem Bot, der große Mengen an Swaps überwacht und twittert, zeigte ein 85 Millionen UST Swap für 84.5 Millionen USDC. Der Händler zahlte fast 34,000 $ an Gebühren an den Liquiditätspool.

Reynolds erzählt Entschlüsseln dass es auch Berichte aus zweiter Hand über „Leute gibt, die LUNA in UST umwandeln und dann an USDC/USDT verkaufen“.

Händler, die LUNA gegen UST tauschen, sind wie UST behält seine Standfestigkeit: Das System ist so konzipiert, dass 1 UST jederzeit gegen LUNA im Wert von 1 Dollar eingetauscht werden kann.

Als UST gestern unter seine 1-Dollar-Markierung fiel, stürzten Arbitrager herein und tauschten LUNA gegen diesen ermäßigten UST, wodurch ein Gewinn erzielt wurde. Dieser Mechanismus trägt dazu bei, die Bindung von UST an den USD aufrechtzuerhalten, da jedes Mal, wenn Händler UST kaufen und gegen LUNA tauschen, das Terra-Protokoll diese UST aus dem Verkehr zieht. Der Kaufdruck auf UST trägt dazu bei, seine Bindung aufrechtzuerhalten.

Aber der Verkaufsdruck auf Terra bedeutet, dass sein Preis sinken könnte, um die Stablecoin seines einheimischen Netzwerks zu retten, wie am Samstag zu sehen war. Darüber hinaus untergraben Händler, die den Stabilitätsmechanismus von UST ausnutzen, indem sie LUNA für UST verkaufen, die Bindung, wenn sie große Mengen von UST für andere Stablecoins wie USDC verkaufen, da dies den destabilisierenden Verkaufsdruck auf UST zurückbringt.

Da die Bindung von UST eine Verteidigung durch LUNA-Opfer erfordert, sind einige Händler so rückläufig Sie setzen Millionen von Dollar wenn der Preis von LUNA bis März 88 niedrig bleibt (definiert als unter 2023 $).

Lunatics, wie die leidenschaftlichen Unterstützer des Terra-Ökosystems genannt werden, sahen die jüngsten Ereignisse, die dazu führten, dass UST fiel und weiterhin bei 0.99 $ blieb, als eine Verschwörung gegen UST.

„Der heutige Angriff auf Terra-Luna-UST war absichtlich und koordiniert. Massive 285 Millionen UST-Dump auf Curve und Binance durch einen einzelnen Spieler, gefolgt von massiven Shorts auf Luna und Hunderten von Twitter-Posts“, sagte Caetano Manfrini, Rechtsreferent des brasilianischen Krypto-Business-Konsortiums GEMMA Ecosystem. schrieb auf Twitter. „Reine Inszenierung. Das Projekt stört jemanden. Auf dem richtigen Weg!“

Unterdessen hat der CEO und Gründer von Terraform Labs, der Firma hinter Terra, Do Kwon, die Marktpanik heruntergespielt.

"Also das ist $ UST depeg gerade mit uns im Raum?“, Kwon twitterte Samstag, mit einer Karikatur eines Psychiaterbären im Anhang. "Nein? Ich verschreibe 24 Stunden Pegging in den nächsten 7 Tagen“, sagte er und benutzte möglicherweise eine Doppeldeutigkeit für eine sexuelle Praxis. Das ist eine Möglichkeit, den Kritikern von UST den Mittelfinger zu zeigen.

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