SVB geschlossen, Powell muss sich zwischen einer neuen Finanzkrise oder einer Anhebung des Inflationsziels entscheiden

TLDR

• Bei der bevorstehenden Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 22. März ist eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte die favorisierte Wahrscheinlichkeit.
• Ein Terminal Fed Funds Rate von 5.50 % mit einer Senkung um 25 Basispunkte zum Jahresende
• Die Arbeitslosenquote stieg von 3.6 % auf 3.4 %
• GBTC-Rabatt verengt sich nach SEC-Anhörung, in den letzten fünf Tagen um 7 % gestiegen
• Zweitgrößtes Die Bitcoin-Liquidation in diesem Jahr, die Bitcoin unter 20,000 $ fallen ließ

US

SVB-Bankenlauf

SVB Financial Corp (SIVB) verzeichnete am 60. März einen Rückgang des Aktienkurses um 9 %, während die Aktien am 40. März um weitere 10 % abstürzten. Die Bank strebt über 1.8 Milliarden US-Dollar an, was sich auf den Bankensektor auswirkte, da die 2.25 größten Banken 4 Milliarden US-Dollar aus der Marktkapitalisierung vernichtet sahen.

Diese Ansteckung breitete sich auf viele andere Banken aus, darunter First Republic und Signature Bank, das waren alle Angehalten an der Börse.

SVIB wurde geschlossen von kalifornischen Aufsichtsbehörden; Dies war der größte Bankenzusammenbruch seit der Großen Rezession. Es war auch die 18. größte Bank in den USA nach Bilanzsumme.

Infolgedessen fiel die Rendite zweijähriger Treasuries gegenüber dem gestrigen Hoch um 2 Basispunkte, der größte Rückgang seit 45.

Arbeitslosenquote

Die Arbeitslosenquote lag mit 3.6 % etwas höher als die geschätzten 3.4 %, während die US-Wirtschaft +311,000 Arbeitsplätze schuf, aber mit +205,000 prognostiziert wurde.

Fed Funds Rate

Als Ergebnis des oben Gesagten, zusätzlich zu den Aussagen von Powell sowohl vor dem Senat als auch vor dem Repräsentantenhaus, floppten die Märkte zwischen 25 und 50 bps für die bevorstehende FOMC-Sitzung und einen Endzinssatz, der sich weiter änderte. Am Ende der Woche preist der Markt eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte mit einem Endzinssatz von 5.50 % und einer anschließenden Senkung um 25 Basispunkte zum Jahresende ein.

Alle Augen richten sich auf einen Druck des Verbraucherpreisindex (CPI), der sich am Dienstag abzeichnet.

UK

Unentschlossener BOE

Die Bank of England (BoE) pendelt weiterhin zwischen übertriebener Straffung und Inflationsausbruch. Um zu zeigen, wie gespalten die BoE ist, sprach die BoE-Politikerin Catherine Mann über die Gefahren einer fallenden Währung, die das Risiko einer importierten Inflation birgt. Während Swati Dhingra, ein weiterer politischer Entscheidungsträger der BoE, vor den Problemen der „Überstraffung“ warnte und glaubte, eine stabile Politik wäre eine bessere Strategie.

Infolgedessen erreichte das Pfund gegenüber dem Dollar mit 1.18 ein Jahrestief, erholte sich jedoch am Ende des Handelsschlusses vom Freitag auf 1.20.

China

Die Ankündigung vom vergangenen Wochenende, dass China ein Wachstumsziel von 5 % anstrebe, war enttäuschend. Viele Analysten erwarteten etwas näher an 6 %, da 5 % die niedrigste Prognose seit über einem Vierteljahrhundert war.

China war ebenso wie Japan ein Befürworter von Konjunkturprogrammen, aber dies dient dazu, den Immobilienmarkt intakt zu halten. Kommunalverwaltungen und Entwickler sind mit übermäßigen Schuldenlasten konfrontiert, während die Immobilienbewertungen sinken.

Das Wall Street Journal berichtete, dass ein Drittel der Großstädte Schwierigkeiten hat, enorme Zinszahlungen zu bewältigen, während die ausstehenden Schulden mehr als 120 % der Einnahmen des letzten Jahres ausmachen.

Japan

Freitag war das letzte Treffen von Gouverneur Kuroda; Die Bank of Japan (BOJ) beließ die Politik unverändert und gab dem neuen Gouverneur Ueda eine unglaublich schwierige Aufgabe der langjährigen Konjunkturpolitik. Gouverneur gewechselt, aber die Politik blieb gleich,

Japans BIP im vierten Quartal zeigte, dass die Wirtschaft stagniert hatte, was jeglichen unmittelbaren Druck von der BOJ nahm, Änderungen an der Politik vorzunehmen.