Einsatz oder DApp? Beim Liquid Staking müssen Sie sich nicht entscheiden

Letzten Sommer schrieb Polkadot ein kleines Stück Geschichte, nachdem die ersten fünf Projekte bestätigt wurden Parachain-Slots auf seinem kanarischen Netzwerk Kusama. Parachains sind disparate Blockchains, die sich aus Sicherheitsgründen an die Haupt-Relay-Chain von Polkadot anschließen, ansonsten aber unabhängig sind. Sie stellen eine neue Art der Geschäftsabwicklung in der Blockchain dar, eine maximalistische Vision, die darauf abzielt, Skalierbarkeit und Governance zu verbessern und gleichzeitig die Möglichkeit von Forkless-Upgrades zu ermöglichen. Die fünf Projekte waren Karura, Moonriver, Shiden, Khala und Bifrost.

Spulen wir bis heute vor, und die erste Charge von Parachains läuft ab und bringt über 1 Million gesperrte Kusama (KSM)-Token auf den Markt. Angesichts der Tatsache, dass das aktuelle Angebot von KSM 9 Millionen beträgt, diktiert die grundlegende Wirtschaftlichkeit, dass der Preis leiden wird, da Token, die zuvor unzugänglich waren, plötzlich wieder in Umlauf gebracht werden. Preisschwankungen wirken sich natürlich auf das Staking und das Liquid Staking aus – obwohl die letztere Innovation es den Benutzern ermöglicht, ihre Token auch dann zu verwenden, wenn sie gesperrt sind.

Deinen Kuchen haben und ihn essen

Wir sind alle vertraut mit Streik: Dabei handelt es sich um den Prozess des „Einschließens“ von Token in ein System als Sicherheit zum Zweck der Sicherung eines Netzwerks. Als Gegenleistung für die Teilnahme an einem solchen Unterfangen werden Belohnungen angesammelt.

Im Rahmen des komplexen nominierten Proof-of-Stake (NPoS) von Polkadot Ökosystem, Staker können entweder Nominatoren (deren Aufgabe es ist, Validatoren zu nominieren, denen sie vertrauen) oder Validatoren sein, aber in beiden Fällen gilt der gleiche wirtschaftliche Anreiz. Das oben beschriebene Problem besteht darin, was am Ende einer Einsatzperiode passiert. Es ist schön und gut, großzügige Belohnungen für die Sicherung der Relay Chain (ganz zu schweigen von mehreren parallelen Ketten) zu erhalten, aber wenn der Preis des nativen Tokens abstürzt, könnte das das gesamte Unterfangen zum Gespött machen.

Während Liquid Staking den zugrunde liegenden Preis der eingesetzten Vermögenswerte nicht schützt, ermöglicht es Benutzern angeblich, sicher On-Chain-Liquidität freizusetzen und die renditeträchtigen Möglichkeiten zu nutzen, die zahlreiche dezentrale Anwendungen bieten. Dies wird durch die Ausgabe eines separaten Tokens ermöglicht repräsentiert den Wert des eigenen Einsatzes. Da dieses liquide Derivat im Wesentlichen als nativer Token auf dem Markt fungiert, wird dem Risiko einer plötzlichen Preisinstabilität nach dem Ende einer Unbonding-Periode begegnet.

Dieses Modell ermöglicht es Benutzern, ihre Liquidität zu erhalten und den zugrunde liegenden Token zu nutzen, sei es durch Überweisung, Ausgabe oder Handel, wie sie es für richtig halten. In der Tat können Staker ihre Derivate sogar als Sicherheit verwenden, um über verschiedene Ökosysteme hinweg Geld zu leihen oder zu verleihen, um an anderen Möglichkeiten der dezentralen Finanzierung (DeFi) teilzunehmen. Und das Beste daran ist, dass Staking-Belohnungen weiterhin auf die im Staking-Vertrag festgelegten ursprünglichen Vermögenswerte anfallen.

Aber was passiert, wenn die Staking-Periode endet, höre ich Sie fragen. Nun, die Derivate werden einfach gegen die einheimischen Coins zurückgetauscht, um einen stetigen Umlauf aufrechtzuerhalten.

Kurz gesagt, es geht darum, seinen Kuchen zu haben und ihn zu essen.

Die Zukunft des Proof-of-Stake?

Der Proof-of-Stake-Konsensmechanismus steht zunehmend im Rampenlicht, insbesondere da wir uns der Einführung von PoS für Ethereum 2.0 nähern. Der lang diskutierte Übergang der Blockchain zum Proof-of-Stake wird voraussichtlich ihren Energieverbrauch um über 99 % senken, sodass Umweltkritiker ihre Kritik an Bitcoin und seinem umstrittenen Proof-of-Work-Modell richten müssen.

Es besteht kein Zweifel, dass PoS die umweltfreundliche Option ist, auch wenn einige PoW-Kritik aufgrund einer von Minern bevorzugten verbesserten Energiematrix übertrieben wird. Trotz der vielen Verbesserungen, die der Konsensmechanismus gegenüber seinem Vorgänger vorgenommen hat, bleibt jedoch noch viel zu tun. Proof-of-Stake ist keine etablierte Wissenschaft, sondern eine Innovation, die verfeinert werden kann und sollte. Und wir können damit beginnen, die Anzahl und Fähigkeiten von PoS-Validatoren zu erhöhen.

Dies war die Idee hinter dem NPoS-Modell von Polkadot, das die Sicherheit von PoS mit den zusätzlichen Vorteilen der Abstimmung durch die Interessengruppen kombinieren wollte. Meiner Ansicht nach baut Liquid Staking auf diesen Vorteilen auf, indem es ein langjähriges Dilemma löst, mit dem Benutzer konfrontiert sind: ob sie ihre Token sperren oder sie in dezentralen DeFi-Anwendungen (DApp) verwenden sollen.

Dieses Dilemma plagt natürlich nicht nur die Benutzer; es schadet der gesamten DeFi-Landschaft. Bei manchen Kryptowährungen kann der Prozentsatz des zirkulierenden Angebots, das durch das Abstecken gebunden ist, 70 % übersteigen. Zum Zeitpunkt des Schreibens beispielsweise fast drei Viertel von Solana SOL Token werden eingesetzt – und über 80 % davon BNB, gemäß zu Statista. Man muss kein Genie sein, um zu wissen, dass es für die gesamte Branche negativ ist, wenn nur 30 % des Token-Angebots für die Verwendung in DApps verfügbar sind.

Während Proof-of-Stake-Systeme eine aktive Staking-Community benötigen, um die Sicherheit zu gewährleisten, möchten DApp-Entwickler Transaktionen erleichtern – und Transaktionen benötigen Token. Das Aufkommen von Liquid Staking wurde daher von beiden Parteien und insbesondere von DApp-Erstellern begrüßt, die gezwungen waren, immer höhere APYs anzubieten, um die Benutzer davon zu überzeugen, dass ihre Vermögenswerte am besten in lukrativen DApps als in Staking-Verträgen eingesetzt werden.

Durch die Aufrechterhaltung eines konstanten Umlaufangebots, die Bewältigung besorgniserregender Preisschwankungen und die Unterstützung der Benutzer beim Generieren höherer Belohnungen (Staking-Auszahlungen plus DApp-Rendite) ist Liquid Staking eine der hellsten Innovationen in der kurzen Geschichte von DeFi. Hoffen wir, dass noch mehr Spieler zu dieser Erkenntnis kommen.