Die Kryptobank Silvergate (SI) hat in den letzten Monaten eine Menge Leerverkäufer angezogen, was die Möglichkeit eines Short Squeeze eröffnet, der ihren Aktienkurs nach oben ziehen könnte.
Die Silvergate-Aktie, die Ende 1,000 und 2020 um 2021 % gestiegen war, als die Kryptomärkte ihren Bullenmarkt durchbrachen, ist im vergangenen Jahr um fast 84 % und seit Ausbruch des FTX-Skandals um 65 % gesunken.
Das Short Interest von SI – das misst, wie viele seiner ausstehenden Aktien an Leerverkäufe gebunden sind – beträgt jetzt 72.80 % pro Seeking Alpha.
Das macht Silvergate zu einer der Aktien mit den meisten Leerverkäufen auf den US-Märkten, wenn nicht sogar mit den meisten. Es hat weit mehr als die Meme-Aktie Bed Bath and Beyond (47.91 %), den Bitcoin-Miner Marathon (41.53 %), das Fleischersatz-Startup Beyond Meat (36.88 %) und den direkten Konkurrenten Signature Bank (36.13 %).
Vor ungefähr 18 Monaten tat Silvergate nicht einmal um die Top 50.
Aber ein solch astronomisch hohes Short-Interesse deutet auf die Möglichkeit eines Engpasses hin – Leerverkäufer könnten unter Druck geraten, Aktien zurückzukaufen, um ihre Leerverkäufe zu decken, wenn der Preis von hier aus deutlich steigt. Im Wesentlichen würde das bedeuten, dass ihre rückläufigen Wetten nach hinten losgingen.
Der berühmteste Short Squeeze der jüngeren Geschichte wäre GameStop. Eine zusammengewürfelte Gruppe von Privatanlegern versuchte, Melvin Capital und Citron Research in den Bankrott zu treiben, die den Spielehändler stark leerverkauft hatten (GameStops Short-Beteiligung erreichte 140 % während des Spitzen-Short-Squeezes im Januar 2021).
Melvin schließlich geschlossen, nachdem es Milliarden verloren hatte, nachdem es gezwungen war, stark überhöhte Aktien zurückzukaufen, um seine Leerverkäufe zu schließen. Zitrone sagte es würde aufhören, kurze Berichte zu veröffentlichen, um sich auf die Offenlegung langer Thesen zu konzentrieren, die voranschreiten.
„Wenn manche Leute an einen Short Squeeze denken, denken sie sofort an den Wahnsinn von GameStop, aber das ist nicht unbedingt eine gute Darstellung von Situationen mit starken Short-Interests, da dies das Ergebnis eines massiven koordinierten Kaufdrucks war“, schrieben die Analysten von UFD Capital kürzlich berichten.
Short Squeezes können viel langweiliger sein, erklärten sie, da die Short-These im Vergleich zu den Realitäten der Eröffnung von Short-Positionen (Opportunitätskosten und Kreditgebühren) einfach weniger überzeugend werden könnte.
„Nicht jeder kann auf einmal decken, was zu einem bescheidenen Short Squeeze führen kann. Dies könnte passieren, wenn Silvergate nachweisen kann, dass ihr Geschäft grundsätzlich gesund ist“, sagte UFD Capital.
Dies kann unter anderem passieren, wenn das Unternehmen, in diesem Fall Silvergate, seine Fundamentaldaten verbessert.
Bear Case spornt Short Squeeze für Silvergate an
Als eine der wenigen US-Banken, die Fiat frei an Krypto-Börsen verschieben kann, unterstützt Silvergate eine Reihe von Unternehmen in diesem Bereich, darunter Circle, Coinbase, Binance US und Kraken, über seine internen Zahlungsschienen, die als Silvergate Exchange Network (SEN) bekannt sind. .
SEN soll solchen Firmen dabei helfen, Gelder rund um die Uhr abzuwickeln, anstatt sich auf das Automated Clearing House der USA zu verlassen, das nur während bestimmter Geschäftszeiten verfügbar ist.
Silvergate bediente auch FTX, was zu Befürchtungen einer Ansteckung und zu einem Zustrom von Abhebungen führte (Silvergate deutete zunächst an, dass zum Zeitpunkt seines Niedergangs mehr als 1 Mrd.
Ende letzten Jahres verwaltete Silvergate 3.8 Milliarden US-Dollar an Kundeneinlagen, verglichen mit 11.9 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Ihre Kunden machten sich zunehmend Sorgen über die Fähigkeit der Bank, den Betrieb ohne Unterbrechung fortzusetzen.
Um Auszahlungen zu tätigen und Liquidität zu generieren, war die Bank laut ihrem Gewinnbericht für das vierte Quartal gezwungen, Vermögenswerte zu einem ungünstigen Zeitpunkt zu verkaufen, was zu a Verlust von 1 Milliarden US-Dollar. Außerdem berichtet ein Verlust für den bankrotten Krypto-Kreditgeber Genesis in Höhe von 2.5 Millionen US-Dollar, obwohl diese Mittel im Vergleich zu seiner Bilanz insgesamt gering sind.
Das US-Justizministerium ist jetzt Berichten zufolge Untersuchung von Silvergate, um festzustellen, ob es FTX und Alameda Research bei betrügerischen Aktivitäten wie der Kreditvergabe und Vermischung von Benutzergeldern unterstützt hat. Auch der Kunde Paxos gerät zunehmend unter Druck Überprüfung von den US-Regulierungsbehörden über seine Stablecoin der Marke Binance.
All diese Bedenken, verbunden mit mehrere Sammelklage Klagen, haben die Attraktivität des Unternehmens sowohl für Kunden als auch für Investoren beeinträchtigt, was zu einem großen Ausverkauf der Aktie und erhöhten Leerverkäufen geführt hat.
Zum einen kürzlich das Family Office des legendären Traders George Soros offengelegt Halten von Put-Optionen auf 100,000 SI-Aktien im Wert von 1.74 Millionen US-Dollar per Ende Dezember. Ihr Status und ihre Verfallsdaten bleiben unbekannt.
Bitcoin hebt den Bullenkoffer von Silvergate auf
Silvergate hatte es eindeutig schwer. Aber seine Korrelation mit sich erholenden Kryptomärkten hat den Aktienkurs im vergangenen Monat um 30 % in die Höhe getrieben.
Und obwohl ein hohes Short-Interesse besteht, deuten Marktdaten darauf hin, dass diese Short-Positionen schnell abgedeckt werden könnten, wenn sich ein Squeeze herausbildet.
Das „Days-to-Cover“-Verhältnis einer Aktie schätzt die Anzahl der Tage, die alle Leerverkäufer benötigen würden, um genügend Aktien zu erwerben, um sie an ihre Kreditgeber zurückzugeben. Die Zahl basiert auf dem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen der Aktie und offenen Short-Positionen.
Ein hohes Days-to-Cover-Verhältnis, in der Regel über fünf Tage, deutet auf ein erhöhtes Potenzial für einen erheblichen Short Squeeze hin.
Die Days-to-Cover von SI beträgt laut Seeking-Alpha-Daten derzeit 2.17 Tage. Jeder potenzielle Short Squeeze wäre also relativ kurzlebig, was das potenzielle Aufwärtspotenzial für Squeezer verringert.
Nelson Alves, Investmentanalyst, sagte gegenüber Blockworks, er sei nicht ganz davon überzeugt, dass Silvergate in absehbarer Zeit einen Short Squeeze erleiden werde.
„Glaube ich, dass Silvergate sich von seinem aktuellen Aktienkurs abwenden wird? Ja. Glaube ich, dass es an einem eingehenden Short Squeeze liegen wird? Es könnte passieren, aber nicht sehr wahrscheinlich“, sagte Alves.
Er stimmte zu, dass die Menge an Short-Positionen im Verhältnis zum Float enorm ist – und wenn die Silvergate-Aktie grün wird, würden die Aufwärtsbewegungen durch solch hohe Short-Zinsen noch verschlimmert. Aber Alves hob erneut Silvergates geringes Day-to-Cover-Verhältnis im Vergleich zu prominenten Short Squeezes der letzten Zeit hervor.
„Ich sage nicht, dass ein Short Squeeze nicht passieren kann (in einigen Fällen könnte das Volumen austrocknen), nur dass es für Shorts nicht schwer ist, das Problem zu lösen. Wenn Sie es mit den Meme-Aktien vergleichen, werden Sie sehen, dass es bei diesen Engpässen mehrere Tage dauerte, bis die Shorts gedeckt waren“, sagte Alves.
Unterdessen Mike Zaccardi, Analyst von CFA, CMT und Seeking Alpha, geht davon aus, dass ein Silvergate-Short-Squeeze auf dem Tisch liegt, wenn man bedenkt, dass die Bitcoin-Preisbewegung ziemlich konstruktiv war. Dies deutet darauf hin, dass der „Schmerzhandel“ für Silvergate nach oben gerichtet sein könnte.
Dennoch ist das Short-Interesse von Silvergate „lächerlich“, also würde es „nicht viel Aufwärtsdynamik brauchen, um die Shorts wirklich zu erschrecken“, sagte er zu Blockworks.
„Technisch gesehen denke ich, dass das 25-Dollar-Niveau der Schlüssel ist. Eine Bewegung in diese Richtung könnte zu einer signifikanten Deckung von Short-Positionen führen. Ich sehe den nächsten Widerstand bei 50 $“, sagte Zaccardi. Silvergate-Aktien wurden zuletzt für 18.05 $ gehandelt.
Zaccardi räumte ein, dass er keine Unternehmensereignisse für Silvergate sehe, die der Katalysator sein könnten, merkte jedoch an, dass Option Research & Technology Services eine implizite Volatilität von 191 % für Silvergate aufweist.
„Das ist eine erwartete Bewegung von 26 % innerhalb einer Woche – verrückt hoch.“
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Quelle: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank