Sicherheitsgesetze sind nicht bereit für das digitale Zeitalter

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen gehören ausschließlich dem Autor und repräsentieren nicht die Ansichten und Meinungen der Redaktion von crypto.news.

Wichtige Punkte

• Der Howey-Test, der jahrzehntealte Rechtstest, mit dem der Umfang von Sicherheitsvorschriften bestimmt wird, reicht im digitalen Zeitalter möglicherweise nicht mehr aus.
• Mit fortschreitender Technologie werden Sicherheitsgesetze immer veralteter und unzureichender, um Einzelpersonen zu schützen.
• Unternehmen wollen in den USA innovativ sein. Regulierungsbehörden und Behörden treiben diese Innovation jedoch ins Ausland.

Das digitale Zeitalter hat eine beispiellose Ära technologischer Innovation und Disruption eingeläutet, aber leider kann das nicht von Sicherheitsgesetzen behauptet werden.

Der Howey-Test, der jahrzehntealte gesetzliche Test zur Bestimmung des Umfangs von Sicherheitsvorschriften in den USA, reicht für die heutige digitale Landschaft nicht mehr aus. Da die Technologie mit halsbrecherischer Geschwindigkeit voranschreitet, werden bestehende Wertpapiergesetze zunehmend veraltet und unzureichend, um Personen zu schützen, die für Betrug oder andere Finanzkriminalität anfällig sein könnten.

Laut der Securities Exchange Commission (SEC)

„Der Howey-Test untersucht, ob ein Investitionsvertrag eine Person beinhaltet, die Geld in ein gemeinsames Unternehmen investiert, mit einer angemessenen Erwartung von Gewinnen aus den Bemühungen anderer.“

Angesichts des Howey-Tests, der aus einem Urteil des Obersten Gerichtshofs von 1946 resultiert, ist es nicht verwunderlich, dass die Definition viele moderne Krypto-Assets wie Token, Coins, dezentrale Netzwerke und dezentrale autonome Organisationen (DAO) nicht erfasst.

Insbesondere hat die SEC in letzter Zeit Interesse am Stablecoin-Markt gezeigt, wobei bestimmte Stablecoins von der SEC als „nicht registrierte Wertpapiere“ aufgeführt werden, obwohl sie eindeutig nicht der Definition des Howey-Tests entsprechen.

Obwohl dieser Test technisch gesehen nicht bestanden werden muss, damit die SEC eine Untersuchung durchführen kann, könnte das Fehlen einer regulatorischen Klärung bedeuten, dass gefährliche Präzedenzfälle für die Kryptoindustrie geschaffen werden. Der Kern des Problems liegt in der Notwendigkeit regulatorischer Klarheit, um den in den USA tätigen Kryptounternehmen eine gewisse Sicherheit zu geben.

Aber es sind nicht nur Krypto-Unternehmen, die regulatorische Klarheit benötigen. Als aufstrebende Industrie hat Blockchain das Potenzial, die Infrastruktur für Zahlungen, Lieferketten und breitere Finanzsysteme erheblich zu verbessern. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich führte 2021 eine Umfrage durch, die ergab, dass über 85 % der Zentralbanken aktiv das Potenzial der digitalen Zentralbankwährung (CBDC) untersuchten und 60 % tatsächlich mit der Technologie experimentierten.

Die JPMorgan Bank hat ihre eigene Blockchain-Technologie eingeführt, um „die sofortige Übertragung und das Clearing von Vermögenswerten mehrerer Banken und Währungen in einem genehmigungsfreien verteilten Hauptbuch zu erleichtern“. Die Notwendigkeit einer Regulierung zum Schutz der Verbraucher muss sich zu relevanteren Gesetzen entwickeln, um das Potenzial für Wirtschaftswachstum und Innovation über Krypto-Unternehmen und Investoren hinaus zu nutzen. 

Einige Länder werden den Markt erobern

Dieser Mangel an rechtlicher Klarheit wird durch die Tatsache weiter verschärft, dass einige Länder, wie die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) und die Schweiz, in ihrem Ansatz zur Regulierung digitaler Vermögenswerte der Kurve voraus waren. In den letzten Jahren hat das Vereinigte Königreich seine Pläne, ein globales Krypto-Zentrum zu werden, angemerkt, was durch die positive Haltung von Premierminister Sunak zu Krypto beflügelt wurde.

Singapur hat auch seinen eigenen Weg geebnet, indem es Krypto-Startups dazu ermutigt hat, einen Hauptsitz im Land zu errichten, Bürokratie abzubauen und sich stattdessen für eine integrativere Politik zu entscheiden. In der Zwischenzeit treibt die Europäische Union ihre Regulierung der Märkte für Krypto-Assets voran und nimmt auch Anträge für ihre Blockchain Regulatory Sandbox an.

Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass die Länder beginnen, die Notwendigkeit regulatorischer Klarheit zu erkennen, um von den wachsenden Kryptomärkten zu profitieren. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob die USA einen ähnlichen Ansatz verfolgen und einen regulatorischen Rahmen schaffen werden, der Innovationen unterstützt und gleichzeitig robuste Sicherheitsvorkehrungen bietet.

Mach weiter oder bleibe zurück

Insgesamt wird deutlich, dass die bestehenden US-Sicherheitsgesetze im digitalen Zeitalter nicht mehr tauglich sind. Um das disruptive Potenzial der Blockchain-Technologie und der Krypto-Assets zu nutzen, ist es wichtig, dass der Kongress Schritte unternimmt, um einen regulatorischen Rahmen zu schaffen, der Innovationen unterstützt und gleichzeitig den Anlegern die erforderlichen Schutzmaßnahmen bietet.

Bis dahin werden die USA im globalen Rennen um die Einführung der Blockchain-Technologie weiter zurückbleiben.

Über den Autor: Danny Talwar ist Leiter der Steuerabteilung bei Koinly, einer Steuerplattform für Kryptowährungen. Als Krypto-Enthusiast macht ihn seine Erfahrung als Wirtschaftsprüfer und Steuerberater in Europa und im asiatisch-pazifischen Raum zu einem Vordenker im schnell wachsenden Bereich der Krypto-Besteuerung. Mit umfassenden Kenntnissen der Krypto-Steuerprobleme, mit denen sowohl Unternehmen als auch Einzelpersonen konfrontiert sind, liefert Danny regelmäßig branchenführende Kommentare, insbesondere im Lichte regelmäßig aktualisierter Regierungsrichtlinien.

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