Meinung: Während die Technologie schmilzt, bleibt eine Wahrheit bestehen: Halbleiter fressen die Welt

Ich habe mich kürzlich mit Arvind Krishna zum Six Five Summit getroffen, CEO von IBM
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Im Gespräch teilte er eine Beobachtung darüber mit, wie eng die Halbleiterindustrie mit dem BIP-Wachstum korreliert.

Wenn Technologie- und insbesondere Halbleiterunternehmen wachsen, wächst auch das BIP. Und das Technologiewachstum hängt fast zu 100 % vom Wachstum der Halbleiter ab. Da wir nun in einen scheinbar längeren Winter für Technologie- und Wachstumsaktien eintreten, scheint es ratsam, das Wachstum im Halbleiterbereich wachsam im Auge zu behalten.

Obwohl die Prognosen unterschiedlich ausfallen, geht McKinsey davon aus, dass sich die Halbleiterindustrie bis 2030 zu einer Billionen-Dollar-Industrie entwickeln wird, basierend auf den Schätzungen des Beratungsunternehmens von 6 bis 8 % jährlichem Wachstum und etwa 2 % jährlichem Preiswachstum – alles abhängig von der Bilanzrendite in Angebot und Nachfrage.

Mehrere Trends im Halbleitersektor erfordern die Aufmerksamkeit der Anleger, von den anhaltenden Problemen in der Lieferkette, die eine wichtige Rolle bei der heutigen beispiellosen Inflation gespielt haben, bis hin zu den Gewinnen und dem Wachstum wichtiger Halbleiterunternehmen wie Intel
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AMD
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Nvidia
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Qualcomm
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Marvell
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und Taiwan Semiconductor
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Einer der vielleicht wichtigsten Trends, auf die man achten sollte, ist das Halbleiter-Ökosystem als Ganzes und das, was eine Welle neuer Marktteilnehmer in der Chip-Herstellung antreibt, von PCs bis hin zu Servern. Insbesondere das Aufkommen von Arm als Wegbereiter für neue Marktteilnehmer in der Halbleiterfertigung schafft Konkurrenz für etablierte Unternehmen wie Intel und AMD, die seit langem den einzigartigen Vorteil genießen, die Schlüssel zu x86 zu besitzen, die mehr als 90 % der PC-Chips ausmachen. und die meisten Server-Chips auch.

Verpackung Arm um die Welt

Kartellrechtliche Probleme haben den Nvidia-Deal zur Übernahme von Arm zum Erliegen gebracht. Aber die Bedenken, die vor allem von einigen der größten Anwender und Lizenznehmer von Arm kamen, sind ein starker Indikator für die erwartete Rolle, die Arm in Zukunft bei der Stromversorgung von Smartphones und Supercomputern spielen wird.

Letzte Woche auf der WWDC, Apple
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kündigte seine M2-Macs an, die auf dem selbst entwickelten Silizium des Unternehmens basieren. Frühe Iterationen des Arm-Prozessors des Unternehmens waren problematisch. Dennoch hat Apple bei seinen Chipherstellungsbemühungen große Fortschritte gemacht und beginnt, Fortschritte zu erzielen, die Arm dabei helfen, fast 10 % des PC-Volumens zu erreichen.

Das PC-Geschäft von Qualcomm steckt noch in den Kinderschuhen, aber es ist erwähnenswert, dass das Unternehmen mit der Nuvia-Übernahme ein starkes Talent- und IP-Paket erworben hat. Auch Qualcomm hat mit seinen Windows-on-Snapdragon-Angeboten stark auf Arm gesetzt. Für Anfang 2023 werden die ersten Nuvia-basierten Chips erwartet, die Arm nutzen und wahrscheinlich ihren Weg in Designs von Unternehmen wie Lenovo und Microsoft finden werden
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Samsung und andere OEMs nutzen bereits Windows auf Arm-PCs.

Auch auf der Rechenzentrums- und Serverseite verzeichnet Arm eine starke Akzeptanz. Amazons
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AWS war der erste Hyperscale-Cloud-Anbieter, der mit seinen Graviton-Instanzen stark auf Arm gesetzt hat. Derzeit macht Arm 20 % der AWS-Serverbereitstellungen aus. Einem Bericht von Trend Force zufolge wird Arm bis 2025 etwa 22 % aller Serverbereitstellungen ausmachen – ein beträchtlicher Marktanteil in nur wenigen Jahren. Der Erfolg von AWS war zweifellos ein Katalysator, zusammen mit einem wachsenden Trend zur Disaggregation von Arbeitslasten aus monolithischen Designs anderer Hyperscaler wie Microsofts Azure und Google
Phonetisch
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und Oracle
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Alle wollen selbst angebautes Silizium herstellen.

Die Notlage von AMD und Intel

Wenn man über die Neuzugänge in diesem Bereich liest, kann man leicht denken, dass dies schlecht für AMD und Intel sein könnte. Und natürlich in unterschiedlichem Ausmaß.

Intel musste sich einigen Herausforderungen stellen, als es darum ging, den Markt davon zu überzeugen, dass es eine Strategie hat, die es zu seinen glorreichen Tagen zurückführen wird. Ich neige dazu zu glauben, dass der Markt für Intel bemerkenswert hart war, aber das ist auf eine Reihe historischer Ereignisse zurückzuführen, die bei den Anlegern möglicherweise eine „Zeigen Sie es uns, sagen Sie es uns“-Mentalität erforderlich machen.

Allerdings hat CEO Pat Gelsinger aggressiv versucht, Intels beste Version von sich zurückzugewinnen, und zwar durch Expansion. Arm wird ein Teil davon sein.

Der Intel Foundry Service (IFS), der meiner Meinung nach eine wichtige Rolle bei der Behebung langfristiger Lieferkettenprobleme spielt, wird Teil der Arm-basierten Fertigungslösung. Die IDM 2.0-Strategie des Unternehmens hat dies ebenfalls getan deutete auf eine Zukunft hin, in der sein Hybrid-Silizium nicht nur x86, sondern auch Chiplets enthalten könnte, die x86, Arm und Risc-V enthalten.

Während AMDs jüngster Präsentation am Investorentag stellte das Unternehmen seinen neuen 300 Milliarden US-Dollar schweren Total Addressable Market (TAM) vor, während es sein Geschäft weiter diversifiziert. Intel, Nvidia und Qualcomm haben ihre TAMs massiv ausgeweitet, was vor allem auf der weiteren Diversifizierung in neue Märkte beruht und gleichzeitig vom starken Nachfragewachstum und der Preiselastizität für Chiphersteller profitiert.

Der Großteil der Strategie des Unternehmens scheint darauf abzuzielen, weiterhin Marktanteile von Intel zu erobern. Dennoch festigt die jüngste Übernahme von Xilinx im Wert von 35 Milliarden US-Dollar auch seine Wurzeln in Arm und sorgt für Wachstum und Diversifizierung von nur x86.

Gewinner und Verlierer

Die kurze Antwort lautet: Ja, und das ist genau der Grund, warum die etablierten Betreiber dazu übergehen, Arm zu nutzen.

Wenn Intel sein Foundry-Geschäft wirklich zum Laufen bringen kann, sollte es ein Gewinner in diesem Bereich sein – auch wenn das einige Leute überrascht.

Die Hyperscaler werden alle in der Lage sein, mit Arm Silizium zu bauen, das den Bedürfnissen ihrer Kunden gerecht wird, was den Unternehmen mehr Auswahl bietet. Sie werden mit Sicherheit zu Gewinnsteigerungen für Unternehmen wie AWS, Google, Microsoft, Oracle und Alibaba führen
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Apple hat sich vertikal integriert und die Chipherstellung zu einer Kompetenz gemacht. Es gab Grund zur Skepsis, aber zum jetzigen Zeitpunkt stellt das Unternehmen Qualitätsprodukte her, die den Bedürfnissen seiner Benutzer entsprechen, und kann seine Margen erweitern und seine Lieferkette noch besser kontrollieren.

Im PC-Bereich wird Arm für mehr Abwechslung und Varianten sorgen. Es wird den Wettbewerb ankurbeln und OEMs mehr Möglichkeiten zur Differenzierung bieten. Ich mag Qualcomm hier, da das Unternehmen vielleicht besser als jedes andere Unternehmen auf der Welt weiß, wie man Chipsätze baut und lizenziert – die auf Nuvia basierenden Lösungen werden entscheidend dafür sein, dass dies zustande kommt.

Und der größte Gewinner von allen ist natürlich Arm. Während sich das Unternehmen auf den Börsengang vorbereitet, hat es nur Prognosen für ein solides Wachstum und eine Weltklasse-Kundenliste, die auf seinem geistigen Eigentum aufbaut.

„Geschützter Einzelposten im Budget“

Kurz gesagt, was Krishna von IBM meiner Meinung nach in seinem Kommentar zur Korrelation zwischen Halbleiter und BIP zum Ausdruck bringen wollte, war zweierlei. Erstens sollte jede Verlangsamung des Halbleiterwachstums große Warnsignale für Investoren und die Wirtschaft insgesamt auslösen. Und zweitens wird der Schlüssel zur Bewältigung eines Großteils des erwarteten Wirtschaftsrückgangs von den fortgesetzten Investitionen in Technologieinfrastruktur und Software abhängen, die es Unternehmen ermöglichen, effizienter zu arbeiten und die Produktivität zu steigern.

Seine vielleicht tiefgreifendste Aussage bei unserem Treffen war: „Technologie ist der am besten geschützte Posten im Haushalt“, in Anspielung auf die makroökonomische Herausforderung und darauf, wie die besten Unternehmen beabsichtigen, eine defensivere Haltung einzunehmen und sich gleichzeitig auf Wachstum zu konzentrieren Innovation.  

Fast alles läuft auf Halbleitern – und fast jede innovative Taktik, die wir zur Optimierung von Geschäfts- und Verbraucheraktivitäten anwenden können, hängt von Halbleitern ab. Wenn sich das Halbleiterwachstum beschleunigt, wird sich auch die Wirtschaft beschleunigen – und wir sollten darauf setzen, ob x86, Arm oder ein anderer verfügbarer Befehlssatz.

Daniel Newman ist der Hauptanalyst bei Futurum-Forschung, das Nvidia, Intel, Qualcomm und Dutzenden anderer Unternehmen Forschung, Analysen, Beratung oder Beratung anbietet oder bereitgestellt hat. Weder er noch seine Firma halten Beteiligungen an den genannten Unternehmen. Folgen Sie ihm auf Twitter @danielnewman.