NBA-Top-Shot-Klage könnte schlecht für Dapper sein – könnte sie gut für NFTs sein?

Der milliardenschwere NFT-Markt wartet seit Jahren gespannt auf die Antwort auf eine einzige Frage: Wird die US-Regierung nicht fungible Token als Wertpapiere klassifizieren? 

Ein Bundesrichter in Manhattan gab am Mittwoch einen ersten Einblick in eine Antwort. Urteil dagegen eines der Top-Unternehmen im NFT-Bereich: CryptoKitties und der NBA-Top-Shot-Hersteller Dapper Labs. 

Dapper versuchte, eine Klage gegen das Unternehmen wegen Vorwürfen abzuweisen, dass es bei seinem Angebot von NBA-Top-Shot-NFT-Momente. Richter Victor Marrero lehnte Dappers Antrag auf Abweisung ab, weil er Argumente fand, die Top Shot NFTs als Wertpapiere „plausibel“ bezeichneten – eine Premiere für diese neuartige Technologie. Mehrere NFT-Sammler gingen nach den Nachrichten auf Twitter, um die Branche zu loben, aber solche Reaktionen könnten verfrüht sein, sagen Rechtsexperten Entschlüsseln.

„Für die meisten Leute, die NFTs mit öffentlichen Blockchains prägen und den Handel ihrer NFTs auf Marktplätzen zulassen, denke ich, dass dies eigentlich eine ziemlich gute Entscheidung ist“, sagte Jeremy Goldman, ein auf Blockchain-Technologie spezialisierter Anwalt Entschlüsseln. „Sie können aufatmen.“

Goldman argumentiert, dass die Entscheidung des Gerichts tatsächlich ein gutes Zeichen für den breiteren NFT-Markt sein könnte, da Richter Marrero die Flow-Blockchain von Dapper Labs als „privates“ Netzwerk betont. Top Shot NFTs könnten Wertpapiere sein, nicht nur, weil Dapper Labs sie geschaffen hat, sagte der Richter, sondern auch, weil das Unternehmen die Flow-Blockchain aufgebaut hat, auf der die NFTs gestartet wurden.

„Wenn Dapper Labs hypothetisch sein Geschäft aufgeben und die Flow-Blockchain schließen würde, würde der Wert aller Moments auf Null fallen“, schrieb Marrero. „Das ist der kritische kausale Zusammenhang, der anderen Fällen von Sammlerstücken fehlt.“ 

Inhaber von Top Shot NFTs seien daher unvermeidlich in den Erfolg oder zumindest den Fortbestand von Dapper Labs investiert, so der Richter. Eine solche Beziehung zwischen einem passiven Produkt und der aktiven Arbeit einer separaten Einheit ist der Kern der Definition eines Wertpapiers nach US-Bundesrecht. 

„Dass Dapper Labs eine privat Blockchain ist für die Schlussfolgerung des Gerichts von grundlegender Bedeutung“, sagte Marrero.

Diese Dynamik, in der ein Unternehmen sowohl eine NFT-Sammlung als auch die Blockchain aufbaut, auf der es lebt, ist in der Branche untypisch – die überwiegende Mehrheit der NFT-Sammlungen existiert auf öffentlichen, genehmigungsfreien Blockchains wie Ethereum und Solana. 

Aber nicht alle sind sich einig, dass diese Unterscheidung besonders wichtig ist, wenn es darum geht, ob ein NFT als Wertpapier zu betrachten ist.

"Es wäre ein Fehler, daraus zu schließen: 'Nun, ich bin auf einer öffentlichen Blockchain, also ist das für mich irrelevant'", sagte Lewis Cohen, ein Anwalt, der sich auf Blockchain und Tokenisierung konzentriert Entschlüsseln. 

„Richter schneiden die BS durch. Sie versuchen wirklich zu verstehen, was vor sich geht, und sie leisten dabei ziemlich gute Arbeit“, sagte er. „Und wenn [ein NFT-Projekt] so aussieht und sich so anfühlt, als würden die Leute Geld geben und sich auf eine versprochene Roadmap verlassen, könnte es sich in der gleichen Situation wiederfinden.“

Wenn die Auswirkungen des Urteils vom Mittwoch auf den breiteren NFT-Markt weiterhin zur Debatte stehen, ist ein Punkt, der nicht so ist, dass die Dinge für Dapper Labs nicht gut aussehen. Der Gründer und CEO des Unternehmens, Roham Gharegozlou, bezog sich in einem Brief an die Mitarbeiter, in dem er dies ankündigte, auf das Urteil vom Mittwoch eine weitere 20-prozentige Reduzierung des Personals von Dapper, nachdem es 22 % seiner Belegschaft gekürzt hatte im November. 

„Es kursieren viele Fehlinformationen über die Art dieses Urteils“, schrieb Gharegozlou am Mittwoch und verspottete Berichte, die die Entscheidung vom Mittwoch fälschlicherweise als endgültiges Urteil in diesem Fall darstellten. Die Entscheidung von Marrero erlaubt lediglich, die Privatklage voranzutreiben.

Dennoch scheint die ungewöhnlich gründliche Ablehnung des Antrags von Dapper auf Entlassung durch den Richter darauf hinzudeuten, dass dem Unternehmen ein sehr steiler Weg bevorsteht. 

„Ich wäre überhaupt nicht überrascht, wenn Dapper einfach gehen und sich jetzt niederlassen würde“, sagte Cohen. „Der Wind weht für sie nicht in die richtige Richtung, und das Letzte, was sie brauchen, ist ein direktes Urteil und ein echter Präzedenzfall.“

In Krypto war es in letzter Zeit sehr windig. Eine Flut von Durchsetzungsmaßnahmen und rechtliche Entscheidungen gegen verschiedene Krypto-Unternehmen haben sich nach dem atemberaubenden und öffentlichkeitswirksamen Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX im November angesammelt; die amerikanische Regierung hat deutlich signalisiert es kann es sich nicht länger leisten, in der Frage der kryptorechtlichen Durchsetzung passiv zu bleiben. 

Während das Urteil vom Mittwoch möglicherweise das erste Rechtsdokument zu der spezifischen Frage des Status von NFTs als Wertpapiere hervorgebracht hat, und selbst wenn einige diese Entscheidung als äußerst ermutigend ansehen, hat die derzeitige regulatorische Atmosphäre in den Vereinigten Staaten möglicherweise bereits einen kühlenden Effekt auf Amerikas Rolle ausgelöst auf dem globalen NFT-Markt. 

Miroslav Đurić, ein auf grenzüberschreitende Finanzregulierung spezialisierter Anwalt mit Sitz in Frankfurt, berät regelmäßig Mandanten, wie NFT-Projekte weltweit am besten gestartet werden können. Er hat in den letzten Monaten ein Zögern beobachtet, sich mit einem bestimmten Land zu befassen. 

„Wir sehen Kunden, die derzeit in mehreren Gerichtsbarkeiten tätig sind, die sich in Europa oder in naher Zukunft in Großbritannien beschleunigen, aber ihren neuen Produkten und Dienstleistungen in den Vereinigten Staaten viel mehr Aufmerksamkeit schenken.“ Đurik sagte Entschlüsseln. „Die Kunden waren eher zurückhaltend, das Risiko einzugehen, US-Investoren überhaupt die Möglichkeit zu eröffnen, ihre Token zu kaufen, um jeglichen Kontakt mit der SEC zu vermeiden.“

Trotz der Tatsache, dass die US-Regierung noch nicht entschieden hat, ob sie die meisten NFTs als Wertpapiere betrachtet oder nicht, könnte das jüngste Gehabe die Frage bereits effektiv beantwortet haben.