Moody warnt vor dem Risiko der Einführung von Stablecoins

In seinem jüngsten Bericht hat Moody's Investors Service davor gewarnt, dass die jüngste Instabilität im traditionellen Bankensektor negative Auswirkungen auf die Einführung von Stablecoins haben könnte. Die Ratingagentur hat die Risiken hervorgehoben, denen Fiat-unterstützte Stablecoins wie USDC ausgesetzt sind, und erklärt, dass die Abhängigkeit von Stablecoin-Emittenten von einer kleinen Gruppe von Off-Chain-Finanzinstituten ihre Stabilität einschränkt. Das Depegging von USDC am 10. März, das durch den plötzlichen Zusammenbruch der Silicon Valley Bank verursacht wurde, hat dieses Risiko deutlich gemacht.

Circle Internet Financial, der Emittent von USDC, hatte Vermögenswerte in Höhe von 3.3 Milliarden US-Dollar in der Bank gebunden, und innerhalb von drei Tagen löste das Unternehmen rund 3 Milliarden US-Dollar an USDC-Rücknahmen aus, als der Wert seiner Stablecoin auf einen Tiefststand von etwa 0.87 US-Dollar fiel . Der USDC erlangte jedoch schnell seine Bindung zurück, nachdem die Federal Deposit Insurance Corporation angekündigt hatte, dass sie alle bei der Silicon Valley Bank gehaltenen Einlagen sichern würde.

Die Analysten von Moody's glauben, dass die Aufsichtsbehörden den Stablecoin-Sektor angesichts der jüngsten Marktvolatilität und der potenziellen Risiken im Zusammenhang mit Stablecoins in Zukunft wahrscheinlich strenger überwachen werden. Die Ratingagentur hat auch davor gewarnt, dass USDC, wenn es seine Bindung nicht wiedererlangt hätte, unter einem Run leiden und gezwungen sein könnte, seine Vermögenswerte zu liquidieren. Ein solches Szenario hätte zu weiteren Runs auf Banken führen können, die die Vermögenswerte von Circle halten, was zu einem Depegging anderer Stablecoins hätte führen können.

Trotz des Zusammenbruchs von Terra, der zu Forderungen nach einer Regulierung von Stablecoins führte, glaubt Moody's, dass Fiat-unterstützte Stablecoins wie USDC anders funktionieren als algorithmische Token und mit geringerer Wahrscheinlichkeit scheitern. Dennoch warnt die Ratingagentur davor, dass Stablecoin-Emittenten Schritte unternehmen müssen, um ihre Abhängigkeit von einer kleinen Gruppe von Finanzinstituten außerhalb der Kette zu verringern, um ihre Stabilität zu verbessern.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die jüngste Instabilität im traditionellen Bankensektor und das Depegging von USDC die potenziellen Risiken im Zusammenhang mit Stablecoins deutlich gemacht haben. Während Moody's der Ansicht ist, dass Fiat-unterstützte Stablecoins weniger wahrscheinlich scheitern als algorithmische Token, warnt die Ratingagentur davor, dass Stablecoin-Emittenten Schritte unternehmen müssen, um ihre Abhängigkeit von einer kleinen Gruppe von Finanzinstituten außerhalb der Kette zu verringern. Da die Regulierungsbehörden in Zukunft wahrscheinlich eine strengere Aufsicht über den Stablecoin-Sektor verfolgen werden, könnte die Einführung von Stablecoins negativ beeinflusst werden.