Geldpolitik von Kryptowährungen, erklärt

Die Gestaltungsentscheidungen, wie z. B. das Maß an Datenschutz – dh anonyme oder vollständig nachvollziehbare Transaktionen –, die bei der Schaffung eines CBDC umgesetzt werden, können erhebliche Auswirkungen auf die Geldpolitik haben.

Um das Beispiel der Wahl des Datenschutzdesigns fortzusetzen, wollen wir seine Auswirkungen auf die Geldpolitik in den folgenden zwei Szenarien verstehen.

Szenario 1: Anonyme und nicht nachvollziehbare Transaktionen

Es könnte für Zentralbanken schwieriger sein, bestimmte geldpolitische Instrumente zu entwickeln, die auf Transaktionsdaten angewiesen sind, um die Geldmenge zu überwachen und zu kontrollieren, wenn ein CBDC so erstellt wird, dass es völlig anonym und nicht nachvollziehbar ist.

Wenn beispielsweise ein CBDC vollständig privat ist, könnte es für die Zentralbanken schwieriger sein, illegale Aktivitäten wie Geldwäsche und Steuerhinterziehung zu erkennen und zu stoppen, die sich auf die Stabilität des Finanzsystems und die Wirksamkeit von Geld auswirken könnten Politik. Die Verwendung von CBDCs zur Umsetzung von Richtlinien wie Kapitalgrenzen oder Negativzinsen kann es den Zentralbanken auch erschweren, sie zu überwachen und zu regulieren.

Kapitalgrenzen sind Beschränkungen der Gesamtmenge an CBDC, die eine Person oder Organisation besitzen darf. Kapitalbeschränkungen können als Maßnahme eingesetzt werden, um das Horten von CBDCs zu verhindern und den Konsum zu fördern, was der Wirtschaft zum Gedeihen verhelfen wird. Kapitalbeschränkungen können jedoch auch unvorhergesehene Auswirkungen haben, wie z. B. eine steigende Nachfrage nach alternativen Vermögenswerten oder eine veränderte Zusammensetzung der Geldmenge.

Wenn der Zinssatz für Einlagen negativ ist, müssen Einleger die Bank dafür bezahlen, dass sie ihre Gelder aufbewahren, anstatt Zinsen zu verdienen – dh die Zinssätze für Einlagen fallen unter Null. Dies wird bei Banken als Negativzins bezeichnet, wenn eine Zentralbank eine Negativzinspolitik anwendet, um Investitionen und Ausgaben in wirtschaftlichen Abschwungphasen zu fördern.

Ein CBDC kann es den Zentralbanken auch ermöglichen, eine Negativzinspolitik durchzuführen, die Ausgaben fördert und vom Horten abhält, wenn sie verzinslich sein sollen. Eine Negativzinspolitik kann jedoch auch unbeabsichtigte Folgen haben, die die finanzielle Instabilität erhöhen könnten, indem sie den Anreiz für Sparer verringern, ihr Geld bei Banken anzulegen.

Szenario 2: Transparente und nachvollziehbare Transaktionen

Andererseits könnte ein CBDC den Zentralbanken möglicherweise nützliche Dateneinblicke in das Verbraucherverhalten und wirtschaftliche Muster liefern, die ihre politischen Entscheidungsprozesse leiten könnten, wenn es so gestaltet ist, dass es vollständig transparent und nachvollziehbar ist. Es könnte jedoch auch Bedenken in Bezug auf Datenschutz und Überwachung aufkommen lassen.

Daher müssen die Zentralbanken die Kompromisse zwischen diesen Maßnahmen sorgfältig prüfen und sicherstellen, dass sie so gestaltet sind, dass sie Wirtschaftswachstum und Stabilität unterstützen und gleichzeitig das Risiko einer weiteren globalen Finanzkrise minimieren.