MakerDAO Endgame Tokenomics zieht Vergleiche zwischen LUNA und UST an – hier ist der Grund

Der monumentale Umstrukturierungsvorschlag des MakerDAO-Mitbegründers stößt weiterhin auf Kritik.

Ein Auszug aus dem MakerDAO Endgame-Tokenomics hat heute auf Krypto-Twitter für Aufsehen gesorgt und Vergleiche mit dem Mechanismus angezogen, von dem viele glauben, dass er zum Untergang des Terra-Ökosystems geführt hat.

PaperImperium, ein pseudonymer Krypto-Twitter-Account, der sich den Ereignissen im dezentralisierten Finanzwesen widmet, machte heute auf einen Teil des Dokuments aufmerksam, der offenbart, dass Benutzer DAI auf ihre delegierten MKR-Token ausleihen können. PaperImperium äußerte die Ansicht, dass MakerDAO riskiere, die Fehler des letzten Marktzyklus zu wiederholen.

Es ist verheerend enttäuschend zu sehen @MakerDAO's Mitbegründer treibt diesen Plan voran. Es ist, als ob in diesem Zyklus nichts gelernt wurde. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

– PaperImperium (@ImperiumPaper) 23. Februar 2023

Der pseudonyme DeFi-Kommentator gesetzt dass im Falle einer Liquidationsspirale delegierte Token wieder in Umlauf kommen würden, was den Wert von MKR tanken und das Protokoll für Angriffe von böswilligen Akteuren öffnen würde, die die Governance leicht kapern können, unter Berufung auf die Mango-DAO-Angriff. Darüber hinaus weist er darauf hin, dass im Falle eines schweren Verlustes die DAI-Inhaber die Leidtragenden sind, wie es in einem Teil der Dokumentation heißt:

„Darüber hinaus kann sich Maker Governance jetzt dafür entscheiden, die automatische Verwendung von MKR als Rückhalt für den Dai-Wert im Falle von Forderungsausfällen im Maker-Protokoll zu unterbrechen. Stattdessen kann die Maker Governance beschließen, den Zielpreis von Dai zu ändern, was zu einem Wertverlust für alle Dai-Inhaber führt.“

Experten wie Arthur Hayes von BitMEX haben dies getan verglichen das Merkmal des Terra-Ökosystems, das TerraUSD (UST) mit LUNA unterstützt, das durch einen Mint-and-Burn-Mechanismus die Prägung von überschüssigem LUNA erlebte, als UST seine Bindung verlor, was zu einer Todesspirale führte. Andere haben beschrieben Es handelt sich um einen potenziellen Exit-Liquiditätsbetrug, der es Benutzern ermöglicht, das Ökosystem über DAI zu verlassen, ohne ihre MKR-Token zu verkaufen, während sie dennoch ein Mitspracherecht bei der Protokollverwaltung haben.

Inzwischen sind nicht alle Nutzer pessimistisch und bezeichnen Vergleiche mit dem Terra-Ökosystem als übertrieben. Es ist erwähnenswert, dass es im Gegensatz zum Terra-Ökosystem mit einem Minzverbrennungsmechanismus zwischen LUNA und UST keinen solchen Mechanismus für DAI gibt.

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Ignas, ein prominenter DeFi-Forscher, behauptete, dass die Marktkapitalisierungsunterschiede zwischen DAI und MKR die wahrgenommenen Risiken für DAI gering machten. Wie bereits erläutert, bedeutete die Marktkapitalisierung von DAI in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu den 670 Millionen US-Dollar von MKR, dass die Verwendung aller MKR zur Prägung von DAI mit einer Besicherungsquote von 250 % nur 263 Millionen neue DAI schaffen würde.

Dai ist ein Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von 5 Mrd. USD und der MC von MKR beträgt nur 670 Mio. USD.

Unter der Annahme einer Sicherheitenquote von 250 % und wenn ALL MKR zur Prägung von DAI verwendet wurde, sind es nur 268 Mio. neue Dai.

Geringes Risiko für DAI.

— Ignas | DeFi-Forschung (@DefiIgnas) 24. Februar 2023

Zum Kontext: DAI ist eine überbesicherte Stablecoin, die durch eine Mischung aus vollständig besicherten, zentralisierten Stablecoins und anderen Krypto-Assets wie Bitcoin und Ethereum abgesichert ist. 

Letztes Jahr hat MakerDAO-Mitbegründer Rune Christensen gesetzt dass es nach den Tornado-Cash-Sanktionen nur eine Frage der Zeit war, bis die Regierungsbehörden MakerDAO als dezentralen Stablecoin angriffen. Folglich schlug er vor Endgame, ein großer Umstrukturierungsplan, um MakerDAO und DAI zensurresistenter zu machen.

Der Plan sieht vor, die DAO in kleinere Einheiten namens MetaDAOs mit einzigartigen Token aufzuteilen, die jeweils spezifische Ziele haben, und gleichzeitig eine 25-%-Grenze für zentralisierte Vermögenswerte einzuführen, die DAI zusätzlich zu negativen Zinssätzen unterstützen. Christensen schlägt vor, dass DAI-Inhaber die neuen MetaDAO-Token als zusätzlichen Anreiz farmen können.

Insgesamt besteht Christensen's Endgame aus 8 Vorschlägen. Ein umstrittenes Mehrheitsvotum im Oktober ermöglichte es, diese Vorschläge zur Abstimmung zu stellen. Es ist aus mehreren Gründen auf Widerstand in der Gemeinschaft gestoßen, einschließlich des Potenzials, DAI zu einem frei schwebenden Vermögenswert zu machen, der nicht an den Dollar gebunden ist.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung handelt DAI leicht unter seinem Kurs bei 0.9997 $. DAI-Statistiken technische Daten zeigt etwa 5.2 Millionen DAI im Umlauf, die durch Vermögenswerte im Wert von etwa 6.96 Millionen US-Dollar gedeckt sind.

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