Liquidität hat das Wachstum von DeFi bisher vorangetrieben, also wie sehen die Zukunftsaussichten aus?

Mitte Februar 2020 wurde der in der dezentralen Finanzierung (DeFi) gesperrte Gesamtwert Die Anträge überstiegen zunächst 1 Milliarde US-Dollar. Angetrieben vom DeFi-Sommer 2020 würde es nicht einmal ein Jahr dauern, bis es sich um das 20-fache vervielfachte erreichen 20 Milliarden Dollar und nur noch zehn Monate, um 200 Milliarden Dollar zu erreichen. Angesichts des bisherigen Wachstumstempos scheint es nicht abwegig, sich vorzustellen, dass die DeFi-Märkte innerhalb von ein oder zwei Jahren eine Billion Dollar erreichen werden.

Wir können Attribut dieses monumentale Wachstum zu einer Sache – Liquidität. Rückblickend kann die Expansion von DeFi in drei Epochen definiert werden, die jeweils eine weitere bedeutende Entwicklung bei der Beseitigung von Liquiditätsbarrieren und der Steigerung der Attraktivität und Effizienz der Märkte für die Teilnehmer darstellen.

DeFi 1.0 – Das Henne-Ei-Problem lösen

DeFi-Protokolle existierten vor 2020, aber sie litten etwas unter einem „Henne-Ei-Problem“, wenn es um Liquidität ging. Theoretisch könnte jemand einem Kredit- oder Swap-Pool Liquidität zur Verfügung stellen. Dennoch gibt es nicht genügend Anreize für Liquiditätsanbieter, bis eine kritische Masse an Liquidität vorhanden ist, um Händler oder Kreditnehmer anzuziehen, die Gebühren oder Zinsen zahlen.

Verbindung war die der erste, der dieses Problem im Jahr 2020 knackt als es das Konzept der Farming Protocol Tokens einführte. Zusätzlich zu den Zinsen von Kreditnehmern könnten Kreditgeber auf Compound auch COMP-Token-Belohnungen erhalten, die ab der Sekunde, in der sie ihr Geld eingezahlt haben, einen Anreiz bieten.

Es erwies sich als Startschuss für den DeFi-Sommer. Der „Vampirangriff“ von SushiSwap auf Uniswap war eine weitere Inspiration für die Projektgründer, die begannen, ihre eigenen Token zu verwenden, um Anreize für die Liquidität in der Kette zu schaffen, und den Yield-Farming-Wahn ernsthaft auszulösen.

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DeFi 2.0 – Verbesserung der Kapitaleffizienz

Das war also DeFi 1.0, ungefähr die Ära, die uns von 1 Milliarde Dollar auf 20 Milliarden Dollar gebracht hat. DeFi 2.0, der Zeitraum, in dem weiteres Wachstum auf bis zu 200 Milliarden US-Dollar zu verzeichnen war, brachte Verbesserungen bei der Kapitaleffizienz. Es sah das Wachstum von Curve, das das automatisierte Market-Maker-Modell (AMM) von Uniswap für stabile Vermögenswerte verfeinerte und konzentriertere Handelspaare mit geringerer Slippage anbietet.

Curve führte auch Innovationen wie sein stimmenverwahrtes Tokenomic-Modell ein, das Liquiditätsanbieter dazu anregt, Mittel langfristig zu binden, um die Zuverlässigkeit der Liquidität weiter zu erhöhen und Schlupf zu reduzieren.

Uniswap v3 brachte mit seinen anpassbaren Liquiditätspositionen auch weitere Verbesserungen der Kapitaleffizienz. Über Ethereum hinaus begann das Multichain-DeFi-Ökosystem auf anderen Plattformen wie BSC, Avalanche, Polygon und anderen zu gedeihen.

Was wird DeFi also durch die nächsten Wachstumsphasen treiben, um eine Billion Dollar und mehr zu erreichen? Ich glaube, dass es vier Schlüsselentwicklungen geben wird.

DEXs werden hybrid

Das AMM-Modell, das sich in DeFi als so erfolgreich erwiesen hat, entwickelte sich aus der Not heraus, nachdem sich herausstellte, dass die langsamen Geschwindigkeiten und hohen Gebühren von Ethereum dem Orderbuchmodell nicht gut genug dienen würden, um in der Kette zu überleben.

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Die Existenz von DeFi auf kostengünstigen Hochgeschwindigkeits-Blockchains bedeutet jedoch, dass wir wahrscheinlich einen Anstieg der Zahl der dezentralen Börsen (DEXs) sehen werden, die ein Orderbuchmodell verwenden. Schnelle Abwicklungszeiten reduzieren das Slippage-Risiko, während niedrige bis vernachlässigbare Gebühren eine Orderbuchbörse für Market Maker rentabel machen.

Es gibt bereits mehrere Beispiele für dezentralisierte Börsen, die zentrale Limit-Orderbücher verwenden – Serum, das auf Solana basiert, Dexalot auf Avalanche und Polkadex auf Polkadot, um nur einige Beispiele zu nennen. Die Existenz von Orderbuchbörsen dürfte es einfacher machen, institutionelle und professionelle Anleger an Bord zu holen, da sie Limit-Orders zulassen und für ein vertrauteres Handelserlebnis sorgen.

Kettenübergreifende Zusammensetzbarkeit

Die Verbreitung von DeFi-Protokollen auf anderen Blockchains als Ethereum hat zu einer erheblichen Fragmentierung der Liquidität in verschiedene Ökosysteme geführt. Bis zu einem gewissen Grad haben Entwickler versucht, dies mit Brücken zwischen Blockchains zu überwinden, aber neuere Hacks wie der von Solana Wurmlochbrücke hacken sorgen gemacht haben.

Dennoch wird eine sichere kettenübergreifende Zusammensetzbarkeit notwendig, um die fragmentierte Liquidität in DeFi freizusetzen und weitere Investitionen anzuziehen. Es gibt einige positive Anzeichen – zum Beispiel kürzlich Binance gemacht eine strategische Investition in Symbiosis, ein kettenübergreifendes Liquiditätsprotokoll. In ähnlicher Weise wurde Thorchain, ein Cross-Chain-Liquiditätsnetzwerk, das letztes Jahr ins Leben gerufen wurde und in letzter Zeit schnell an Wert gewonnen hat, was einen klaren Appetit auf Cross-Chain-Liquidität impliziert.

Blockchain und DeFi beginnen mit den Finanzmärkten zu verschmelzen

Jetzt, da Krypto zu einem anerkannten globalen Finanzwert wird, ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Grenzen zu Blockchain und DeFi zu verschwimmen beginnen. Dies dürfte sich in zwei Richtungen bewegen. Erstens, indem die Liquidität aus dem etablierten globalen Finanzsystem in die Kette gebracht wird, und zweitens, indem Institutionen kryptobezogene dezentrale Finanzprodukte einsetzen.

Mehrere Krypto-Projekte haben inzwischen Produkte von institutioneller Qualität auf den Markt gebracht, und weitere sind in Vorbereitung. Es gibt bereits eine MetaMask Institutional Wallet, während Aave und Alkemi Know Your Customer (KYC)-Pools für Institutionen betreiben.

Auf der anderen Seite hält Sam Bankman-Fried die Flagge hoch, um das Finanzsystem in die Kette zu bringen. Im März sprach er vor der Futures Industry Association in Florida und schlug den US-Aufsichtsbehörden vor, das Risikomanagement auf den Finanzmärkten mithilfe von für die Kryptomärkte entwickelten Praktiken zu automatisieren. Der Ton des FT-Stücks Abdeckung Die Geschichte erzählt – weit entfernt von der abweisenden, ja sogar verächtlichen Haltung, die die traditionelle Finanzpresse früher gegenüber Krypto und Blockchain hatte, ist sie jetzt voller Intrigen.

Wann DeFi den Billionen-Dollar-Meilenstein erreicht, ist unklar. Aber diejenigen von uns, die das aktuelle Tempo von Wachstum, Investitionen und Innovation beobachten, sind ziemlich zuversichtlich, dass wir dieses Ziel eher früher als später erreichen werden.

Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Untersuchungen durchführen.

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