Ist Uniswap [UNI] wirklich überbewertet? Diese Metriken können uns bei der Beantwortung helfen

• UNI-Token kann basierend auf dem Verhältnis von Gebühr zu Marktkapitalisierung überbewertet sein.
• Die Bot-Aktivität auf dem Protokoll zusammen mit der Toxizität des Auftragsflusses nahm zu.

Basierend auf Token-Terminal Daten wurde beobachtet, dass UNI, das native Token von Uniswap, wurde mit einem 16.20-fachen Vielfachen der von ihm generierten annualisierten Gebühren gehandelt.

Uniswap-Benutzer zahlten jährlich rund 420 Millionen US-Dollar an Handelsgebühren, aber die Diskrepanz zwischen den generierten Gebühren und der Gesamtmarktkapitalisierung von UNI könnte darauf hindeuten, dass der Token überbewertet ist.

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Niedrige Gebühren, die von Uniswap generiert werden, können einen erheblichen Einfluss auf sein Wachstum als Plattform haben. Die Gebühren werden verwendet, um Liquiditätsanbieter für die Übernahme des Risikos der Bereitstellung von Liquidität an der Börse und für die Aufrechterhaltung der Marktstabilität zu entschädigen.

Bei niedrigen Gebühren sind Liquiditätsanbieter jedoch möglicherweise nicht motiviert, der Plattform weiterhin Liquidität bereitzustellen, was zu einem Rückgang der auf Uniswap verfügbaren Gesamtliquidität führt.

Das MVRV-Verhältnis wächst

Ein weiteres Zeichen, um zu verstehen, ob UNI überbewertet war, war der Blick auf das steigende MVRV-Verhältnis (Marktwert zu realisiertem Wert). Das wachsende MVRV-Verhältnis deutete darauf hin, dass die Mehrheit der UNI-Inhaber einen Gewinn erzielen würde, wenn sie sich zum Verkauf entschließen würden.

Dies könnte die Inhaber dazu anregen, ihre UNI-Bestände in der kommenden Zukunft zu verkaufen, was möglicherweise zu einem Wertverlust des Tokens führen könnte.

Darüber hinaus ging die Geschwindigkeit des UNI-Tokens in den letzten Wochen zurück, was darauf hindeutet, dass die Häufigkeit, mit der UNI gehandelt wurde, zurückgegangen ist.

Quelle: Santiment

Zu viele Bots

Um die Diskrepanz zwischen der Marktkapitalisierung von UNI und den dadurch generierten Gebühren zu verringern, müsste Uniswap sein Protokoll verbessern.

Ein Bereich, in dem Uniswap könnte verbessert werden, indem die wachsende Zahl von Bot-Transaktionen auf dem Uniswap DEX reduziert wird. Zum Zeitpunkt der Drucklegung machte die Anzahl der Bot-Transaktionen im Uniswap-Netzwerk 48.2 % des gesamten Transaktionsvolumens aus. Nun, diese Bots machten nur 5.2 % des gesamten Netzwerks aus.

Dieser Trend kann sich auf die Zuverlässigkeit auswirken, da die Bot-Transaktionen die Genauigkeit der Preise von Vermögenswerten auf der Plattform beeinflussen können.

Quelle: Dune Analytics

Ein weiteres Anliegen für Uniswap war die Toxizität des Auftragsflusses – die Praxis, das Auftragsbuch der Plattform auszunutzen, um Preise zu manipulieren.

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Dies könnte für einige Händler zu einem unfairen Vorteil führen und sich negativ auf die allgemeine Benutzererfahrung auf dem DEX auswirken. Um dieses Problem anzugehen, könnte Uniswap Maßnahmen zur Überwachung und Verhinderung der Orderflow-Toxizität auf seiner Plattform implementieren.

Quelle: Dune Analytics

Allerdings setzt der Einsatz von Uniswap an Osmose, eine Blockchain-Plattform, die Lösungen für DeFi bereitstellt, könnte zu einer fruchtbaren Zusammenarbeit führen und den Zustand des Protokolls verbessern.

Abgesehen davon hat Uniswap trotz der Anzeichen einer Überbewertung immer noch das Potenzial, das Wachstum durch Partnerschaften und Protokoll-Upgrades zu verbessern und voranzutreiben.