Das Gemini-DCG-Fiasko könnte sich 2023 zu einem „Markttiefstereignis“ entwickeln: Bericht

Laut der neuesten Ausgabe von Arcane Research scheint sich der gesamte Markt zu stabilisieren, auch wenn noch einige Unsicherheiten bestehen.

Allerdings sind alle Augen auf die nächsten Schritte von DCG gerichtet, die die Preisbewegung nach unten weiter verstärken können.

Bitcoin-Volatilität nähert sich dem 30-Monats-Tief

Die aktuelle Preisaktion von Bitcoin wurde als abgestanden definiert, da seine Volatilität in Richtung seltener Tiefs schlummerte. Die Daten deuteten darauf hin, dass die 7-Tage-Volatilität der größten Münze Tiefststände erreichte, die seit zweieinhalb Jahren nicht mehr gesehen wurden, als sie auf 0.7 % abstürzte.

Die aktuellen Zahlen wurden seit Februar 2019 nur einmal besucht – während der stagnierenden Märkte im Juli 2020.

Unterdessen folgt auch die 30-Tage-Volatilität einem ähnlichen Trend, da sie sich derzeit in der Nähe von 1.4 % bewegte und mit Niveaus zusammenfiel, die kurz vor dem Zusammenbruch des FTX Anfang November berührt wurden. Tatsächlich war die Zahl seit Februar 2019 nur sieben Mal niedriger. Arcane deutete an, dass diese Perioden geringer Volatilität selten lange anhalten. Daher folgen auf Volatilitätskompressionsperioden tendenziell scharfe Bewegungen, selbst in trüben Märkten.

Neben dem schwindenden Mangel an Preisbewegungen versiegen auch die Spot-Volumen von Bitcoin. Auf dem Futures-Markt hingegen herrschte ein flaches Regime.

„Der gesamte Markt stabilisiert sich allgemein, begleitet von einer apathischen Marktteilnahme. Geschlossene US-Märkte sind wahrscheinlich der Hauptgrund für die stumpfe Preisaktion in letzter Zeit, aber sie wurde auch durch einen allgemeinen Exodus aktiver Einzelhandelsbeteiligungen und wenige wichtige Nachrichtenkatalysatoren übertrieben.“

Gemini-DCG-Fiasko

Das Jahr 2023 wird zukünftig von geringer Volatilität und einer stagnierenden Marktentwicklung geprägt sein. Aber das Gemini-DCG-Fiasko stellt eine erhebliche Bedrohung für den Markt dar.

Der Mitbegründer der Kryptobörse Cameron Winklevoss gab ein sanftes Ultimatum an den CEO der Digital Currency Group (DCG), Barry Silbert, zur Zusammenarbeit bei der Rückzahlung von Genesis bis zum 8. Januar.

Zum Vergleich: Gemini bot Investoren früher 8 % Zinsen auf bestimmte Kryptowährungen im Rahmen seines Earn-Programms an, dessen Mitwirkender war – Genesis. Aber mit dem Zusammenbruch von FTX geriet letzteres unter ernsthafte finanzielle Belastungen. Die Liquiditätskrise zwang die Plattform, die Auszahlungen von Gemini für fast zwei Monate einzustellen. Genesis schuldet Gemini-Nutzern insgesamt 900 Millionen Dollar.

Laut Arcane könnte ein „natürlicher und weniger liquiditätsbeschränkter Weg“ zu diesem Verkauf darin bestehen, ein Reg M einzuleiten, wodurch Händler in die Lage versetzt werden, Anteile zum NAV zurückzugeben. Dies würde die Rabatte einschränken, und seine Auswirkungen werden auf den Kryptomärkten zu spüren sein.

„Derzeit wird GBTC mit einem Abschlag von 45 % auf seinen NAV gehandelt, während ETHE mit einem Abschlag von 59 % auf seinen NAV gehandelt wird. GBTC hält 3.3 % des zirkulierenden BTC-Angebots und 2.5 % des ETH-Angebots. Ein Reg M würde eine massive Arbitrage-Strategie des Verkaufs von Krypto-Spot gegen den Kauf von Anteilen des Grayscale Trust auslösen.“

Wenn dieses Szenario eintritt, ist die Kehrseite unvermeidlich. Langfristig würde der Markt jedoch endlich „die große Belastung beseitigen, die der Handel mit Grayscale-Witwenherstellern verursacht hat“ und sich zu einem „potenziellen Markttiefstereignis“ entwickeln.