Ehemaliger SEC-Anwalt: „Es ist viel einfacher, wenn Sie Ihr Netzwerk auf konforme Weise starten“

Da sich Blockchain-Unternehmen weiterhin mit sich entwickelnden Vorschriften und einer ungewissen Zukunft auseinandersetzen müssen, müssen viele entscheiden, ob sie auf die Genehmigung warten oder einfach starten und möglicherweise um Vergebung bitten – wenn Vergebung überhaupt auf dem Tisch liegt.

„Es ist viel einfacher, wenn Sie Ihr Netzwerk auf konforme Weise starten“, erklärt Teresa Goody Guillén, Anwältin bei Baker Hostetler und ehemalige Prozessanwältin bei der SEC Entschlüsseln bei Messari Mainnet.

Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, besteht laut Guillén darin, beim Start voll funktionsfähig und dezentralisiert zu sein, wodurch das Projekt weniger wahrscheinlich als Sicherheit betrachtet wird – ein entscheidender Test für die Einhaltung von Vorschriften.

Guillén erklärt, dass die meisten Probleme damit beginnen, dass ein Entwickler vor dem Start seines Netzwerks keine Anleitung oder Beratung erhält, nur um später herauszufinden, dass die Regulierungsbehörden das, was sie gestartet haben, als reguliertes Wertpapier betrachten.

„Es ist viel einfacher, [das Netzwerk] gleich beim ersten Mal zu starten“, sagte Guillén und fügte hinzu, dass es viel einfacher sei, als Nicht-Sicherheit zu starten, als zu versuchen, einen Token zu beanspruchen, der als Sicherheit gilt und es plötzlich nicht mehr ist. „Es ist sehr schwierig, zurückzugehen und das zu beheben“, sagt sie.

„Ich denke, es ist schwierig, weil ich denke, dass die Durchsetzung im Moment so aggressiv ist“, sagt Guillén. „Es kommen keine weiteren Anleitungen heraus, obwohl viele Aufrufe nach Anleitungen laut werden.“

Zu sagen, dass es keine Anleitung oder keinen regulatorischen Rahmen gibt, ist in der Blockchain-Branche üblich, ein Refrain, den viele Regulierungsbehörden und einige innerhalb der Branche als Entschuldigung dafür sehen, dies nicht zu tun beachte die Regeln Bereits vorhanden.

Für Guillén ist das Problem nicht, dass es an Regeln mangelt, sondern dass die Regeln verwirrend sind. „Die Leute versuchen, sich an die Regeln zu halten, und sie sind verwirrt“, sagte Guillén. „Und einige der Regeln sind nicht wirklich spezifisch, besonders sinnvoll, wenn es um digitale Assets geht.“

Guillén sagt, dass das aggressive Durchsetzungsregime in Zukunft zu einer Abkühlung der Innovation führen könnte.

Allein in den USA haben sich im letzten Jahr mehrere Regierungsbehörden, darunter die Securities and Exchange Commission (SEC), die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), das Finanzministerium und das Justizministerium, die Kryptowährung zum Ziel gesetzt. Letzten Monat hat die SEC den Krypto-Influencer angeklagt Ian Whale mit Verstößen gegen Wertpapiervorschriften bei der Durchführung des ICO von Sparkster im Jahr 2018.

Wie Guillén erklärt, steckt der Teufel im Detail.

„Die SEC hat im Juli 2017 mit der Herausgabe der DAO-Bericht"

Guillén sagt, dass es wichtig ist, darauf zu achten, was die SEC veröffentlicht. „Jedes Mal, wenn etwas von der Kommission herauskommt, ist es wichtig, dies in Ihre Analyse einzubeziehen.“

Guillén sagte, was zur regulatorischen Verwirrung beiträgt, ist, wenn eine Aussage von einem SEC-Beamten herauskommt, die eine persönliche Meinung und keine offizielle SEC-Erklärung ist. Zum Beispiel haben der SEC-Vorsitzende Gary Gensler und der frühere Vorsitzende Jay Clayton gesagt, Bitcoin und Ethereum seien keine Wertpapiere, aber die SEC muss noch eine offizielle Entscheidung treffen.

Guillén sagt, dass eine Sache, die in Fällen wie Bitcoin und Ethereum hilfreich ist, darin besteht, dass jemand mit der Statur eines SEC-Vorsitzenden, der etwas sagt, es schwierig macht, zu argumentieren, wenn man bedenkt, wie viel Analyse er vermutlich durchgeführt hätte, bevor er die Aussage gemacht hätte.

Aber, wie Guillén betonte, die Ethereum-Zusammenführung könnte dies ändern.

Bevor Ethereum seine mit Spannung erwartete Fusion am 15. September 2022 abschloss, nutzte die Blockchain Nummer eins für Dapps und NFTs a Nachweis der Arbeit Konsensalgorithmus wie Bitcoin. Ethereum verwendet jetzt a Pfandnachweis Konsensalgorithmus, der seinen schlechten Ruf für die Umwelt lösen, aber auch wieder ins Fadenkreuz der SEC bringen könnte.

„Ich denke, Gary Gensler wird dies wahrscheinlich zum Anlass nehmen, um zu versuchen, diese vorherige Analyse [von Ethereum] von einer aktuellen Analyse zu unterscheiden“, sagte sie.

Guillén verweist auf die Analyse des ehemaligen SEC-Direktors Bill Hinmann der 2018 sagte, Ethereum sei ausreichend dezentralisiert, um nicht als Wertpapier betrachtet zu werden.

„[Hinman] sagte, das Ethereum-Netzwerk sei dezentral genug, so dass sich die Leute nicht auf die Managementbemühungen von jemandem verlassen würden, um den Wert der ETH zu steigern“, sagt sie. „Und [Hinman] sprach auch über den Sinn der Wertpapiergesetze in diesem Bereich, nämlich dass es sich um ein Offenlegungssystem handelt.“

Wie Guillén erklärt, versucht ein Offenlegungssystem, das Problem der Informationsasymmetrie zwischen einem Insider und einem Outsider zu beheben. „Für das Ethereum-Netzwerk gibt es also wirklich niemanden, der etwas offenzulegen hat“, sagte Guillén. „Es gibt keine Insider mit wesentlichen nichtöffentlichen Informationen.“

Guillén sagt, was beispiellos ist – und ein Zeichen dafür, dass nicht alle Regulierungsbehörden gleich denken, wenn es um Kryptowährung und Blockchain-Innovationen geht – sind die Kommissare in den Behörden, die sich gegen das wehren, was viele Regulierung durch Durchsetzung genannt haben.

„Die Tatsache, dass Sie einen Beauftragten der CFTC öffentlich mit der Coinbase-Aktion zurückschlagen und sagen ließen: ‚Das ist Regulierung durch Durchsetzung‘, damit sich ein Beauftragter einer Behörde dann so gegen die Schwesterbehörde ausspricht, denke ich, ist sehr aufschlussreich.“

Für Guillén könnte die Antwort in der Zusammenarbeit zwischen Regulierungsbehörden und Entwicklern liegen, und er fügt hinzu, dass Regulierungsbehörden Brancheninsider benötigen, um diese neue Technologie zu verstehen.

„Hoffentlich werden [Aufsichtsbehörden], besonders wenn es um solche Dinge geht, mehr mit der Industrie zusammenarbeiten und sich von der Industrie informieren und aufklären lassen“, sagte sie.