Die Fed betrachtet Stablecoins als finanzielle Instabilität und fordert die Aufsichtsbehörden zum Eingreifen auf

Die Federal Reserve veröffentlichte am Freitag den neuesten „Monetary Policy Report“, in dem sie die Stablecoin-Branche – insbesondere die algorithmischen Stablecoins – als Risiko finanzieller Instabilität einstuft. Unterdessen äußerte es Bedenken hinsichtlich der Konzentration von Fiat-gestützten Stablecoins auf Tethers USDT und Binances BUSD.

Die neueste Meinung der Fed zu Stablecoins

Angesichts der schnell wachsenden Märkte für digitale Vermögenswerte hat die Fed markiert die „strukturellen Fragilitäten“ im Sektor, wie sie im „Wertverfall bestimmter Stablecoins“ im dem Kongress vorgelegten geldpolitischen Bericht zum Ausdruck kommen.

Obwohl die Fed den algorithmischen Stablecoin UST, der den breiteren Markt im Mai zum Absturz brachte, nicht direkt beim Namen nannte, deutete sie an, dass das Projekt ein Indikator für die schwebende Fragilität innerhalb der Branche sei. Allerdings bereiten Fiat-gestützte Stablecoins – mit einem viel höheren Grad an Konzentration und Kapitalisierung – der Zentralbank mehr Sorgen.

Angesichts der Tatsache, dass USDT, USDC und BUSD den überwiegenden Teil der Stablecoin-Marktkapitalisierung ausmachen, wies die Fed auf einen Mangel an Transparenz hinsichtlich der zugrunde liegenden Vermögenswerte hin, die sie stützen, sowie auf das damit verbundene grundlegende Risiko, das die Anfälligkeit des betreffenden Vermögenswerts verschärfen könnte 1:1 an den USD gekoppelt sein.

„Stablecoins, die nicht durch sichere und ausreichend liquide Vermögenswerte gedeckt sind und keinen angemessenen Regulierungsstandards unterliegen, stellen Risiken für Anleger und möglicherweise für das Finanzsystem dar, einschließlich der Anfälligkeit für potenziell destabilisierende Runs.“

Die Arbeitsgruppe des Präsidenten – eine gemeinsame Initiative der Federal Reserve, der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission – teilte zuvor ähnliche Bedenken und plädierte dafür, die Ausgabe von Stablecoins auf versicherte Depotbanken zu beschränken. Durch die Festlegung eines klaren Kriteriums dafür, welche Institutionen zur Ausgabe von Stablecoins berechtigt sind, glaubt die Agentur, dass ein solcher Schritt das Risiko dieser Art von Vermögenswerten mindern könnte.

Darüber hinaus empfahl die Fed ein klares Regelwerk zur Verwendung von Stablecoins für den Leverage-Handel:

„Die zunehmende Verwendung von Stablecoins zur Erfüllung der Margenanforderungen für den gehebelten Handel mit anderen Kryptowährungen kann die Volatilität der Nachfrage nach Stablecoins verstärken und die Rückzahlungsrisiken erhöhen.“

US-Regierungsbehörden zu Stablecoins

Stablecoins haben in den letzten Wochen aufgrund von zunehmend die Aufmerksamkeit von Regierungsbeamten und Aufsichtsbehörden auf sich gezogen spektakulärer Zusammenbruch von Terras UST. Nach einem solchen Debakel sagte SEC-Kommissarin Hester Peirce geäußert die Dringlichkeit im Hinblick auf die Regulierung dieser Vermögenswerte durch einen „Versuch-und-Irrtum“-Ansatz:

„Es gibt verschiedene potenzielle Optionen, um sich Stablecoins zu nähern … und beim Experimentieren müssen wir Raum für Misserfolge lassen.“

Zuvor US-Finanzministerin Janet Yellen sagte Stablecoins werden in den Staaten nicht ordnungsgemäß überwacht, weshalb der Gesetzgeber „schnell handeln“ muss, um einen Regulierungsrahmen für den Vermögenswert zu schaffen.