In einem Yo-Yo von einem Jahr für Digital-Asset-Investmentmanager hat sich Arca weitgehend behauptet.
Laut zwei mit der Angelegenheit vertrauten Quellen befindet sich die Hedge- und Venture-Fonds-Firma mitten im Abschluss einer Serie-B-Runde. Rayne Steinberg, CEO von Arca, bestätigte die neue Kapitalbeschaffung in einem Interview mit Blockworks und sagte, dass sie in den kommenden Monaten abgeschlossen werden sollte.
Das heißt nicht, dass es ein schmerzloses Jahr für den Betrieb mit Hauptsitz in Los Angeles war. Es gab eine Reihe von Kopfschmerzen, von unregelmäßigen Renditen bis hin zu Betriebs- und Fundraising-Pivots.
Ein typisches Beispiel: Arca begann vor etwa einem Jahr mit der Kontaktaufnahme für die Serie B – kurz vor dem Höhepunkt des Bullenmarkts – lange bevor digitale Vermögenswerte mehr als die Hälfte ihrer kollektiven Marktkapitalisierung verloren.
Das Unternehmen verbuchte Anfang 2022 auch erhebliche Verluste in seiner Flaggschiff-Strategie, als der Boden des kopflastigen Marktes direkt auf das Terra-Ökosystem fiel – nach dem De-Pegging von Terras Stablecoin UST – sowie dem schnellen Zusammenbruch von Over-Levered Krypto-Verleiher, darunter Celsius und Voyager.
Quellen sagten, dass Arca von ziemlich geringen Rücknahmen getroffen wurde. Seine liquiden Produkte bieten monatliche Zeichnungen und Rücknahmen. Aber eine geschickte Neupositionierung und offene Kommunikationswege zu Kommanditisten scheinen ein schlimmeres Ergebnis verhindert zu haben. Und, ganz entscheidend, Arcas Mittel hatte nur ein minimales Engagement in FTX, sagte Steinberg, lehnte es jedoch ab, eine genaue Zahl anzugeben.
„Unser Anlagemandat ist breit gefächert, und unsere Eimer sind ebenfalls breit, also haben sich diese in einem Umfeld geändert, in dem [Anlagen geworden sind] eine Superkorrelation zum Makro“, sagte Steinberg.
Der Arca-Chef, der mit der Leitung der Geschäftsentwicklung für die Serie B beauftragt war, beschloss, abzuwarten. Der neue Plan: Rejigger-Klassifizierung des Kapitals – Festlegung von Compliance, Infrastruktur und Personal sowohl in der Muttergesellschaft als auch in der angeschlossenen Startup-Innovations- und Beratungsabteilung Arca Labs.
„Die Umgebung hat sich mit Luna wirklich verändert und sie auf den Kopf gestellt und die Zusammensetzung dessen, wer darin sein würde, wirklich verändert“, sagte Steinberg.
Nach seiner Seed-Runde, Arca geschlossen eine 10-Millionen-Dollar-Serie A im Januar 2021, angeführt von RRE Ventures. Das Unternehmen lehnte es dann ebenfalls ab, seine Bewertung detailliert darzustellen.
Navigationsregelung
Aufsichtsbehörden, die SEK und die CFTC in besondere, haben sich bemüht, die sich schnell ändernden Entwicklungen in den Griff zu bekommen, ein Schub, der sich voraussichtlich verstärken wird Ergebnis der Midterms der USA.
Steinberg begrüßt die Überprüfung. Die Stärkung der Befugnisse der Finanzaufsichtsbehörden, obwohl vielleicht überfällig, sollte eine Reihe von schlechten Akteuren im Bereich Digital Assets, einschließlich Betrüger, aussortieren. Neue Regulierung, sowie das Potenzial für Kongressgesetzgebung, würde Vermögensverwaltern – einschließlich Arca – mit robusten Compliance-Strukturen und Führungskräften, die sich an der Wall Street die Zähne ausgebissen haben, einen Vorsprung verschaffen.
Der institutionelle Investmentmanager – dessen Kommanditisten überwiegend Stiftungen und Pensionspläne sind – hat in der Vergangenheit potenzielle Investoren von dem bezogen, was Steinberg als „das Tor [zur] traditionellen Finanzierung“ bezeichnete. Auch für die Partner des Startups ist es wichtig, eigene Vertriebskanäle zu pflegen.
Trotz einer Reihe von Anzeichen dafür, dass kapitalkräftige TradFi-Investoren die letzte volatile Sitzung von Krypto aussitzen – und einige prominente Persönlichkeiten laut Branchenteilnehmern sich vollständig zurückziehen – sagte Steinberg, dass die überwiegende Mehrheit der wahrscheinlichen Unterstützer der Serie B nicht viel Engagement hatte den aktuellen Marktbedingungen.
Den Bärenmarkt abwehren
Der Vorstandsvorsitzende lehnte es ab, die spezifischen Investoren mit Verpflichtungen der Serie B oder Unternehmen, die sich derzeit in der Due-Diligence-Prüfung befinden, offenzulegen. Laut Steinberg, dem früheren Mitbegründer von WisdomTree Asset Management, gibt es jedoch einige Überschneidungen zwischen Arcas bestehender Liste der Kommanditisten.
Der Arca-Mitbegründer lehnte es auch ab, sich dazu zu äußern, wie viel Kapital das Unternehmen für die Venture-Runde anstrebt, und verwies auf die noch in Arbeit befindliche Geldbeschaffung – und würde keine ungefähre neue Bewertung unter der gleichen Begründung veröffentlichen.
Die genaue Jahresbilanz von Arca für seinen Hauptfonds ist nicht bekannt, aber eine Quelle sagte, dass sie „weit außerhalb der Norm“ lagen, was typischerweise einen „gesunden Respekt vor Risiken“ hat. Die Portfoliomanager des Teams holten in den kommenden Monaten einen „guten Teil“ dieser Verluste zurück – und brachen dann erneut ein, als die Märkte durch die Insolvenz von FTX erschüttert wurden. Der Fonds übertraf jedoch von Anfang November bis letzten Freitag Spot-Bitcoin und Ether.
Der Flaggschiff-Fonds des Vermögensverwalters wendet einen globalen Makro-Ansatz an und verwendet eine fundamentale Bottom-up-Technik – entwickelt von TradFi-Stockpickern und angepasst für Krypto – um seinen Handel zu informieren. Dieses Vehikel und weitere Anlageprodukte sind jetzt ziemlich übergewichtet in Bargeld, da die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einschätzen, dass noch mehr Kontrahenten vor Jahresende den Laden schließen müssen.
Steinberg und seine Führungskräfte haben einen „tiefen Tauchgang“ in die Reaktionsmechanismen von Arca unternommen, um plötzliche Markteinbrüche einzudämmen. Die Selbstevaluierung konzentrierte sich auf das Risiko, die anfängliche Due Diligence der Gegenpartei und regelmäßige Nachkontrollen.
„Du kannst nicht alles richtig machen, und wenn du stagnierst, bist du [in Schwierigkeiten]“, sagte Steinberg. „Was gestern funktioniert hat, wird morgen nicht funktionieren. Selbst wenn etwas schief geht, musst du es auch bewerten.“
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Quelle: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnant