DeFi muss anfangen, realen Wert zu schaffen, wenn es überleben will

Der in dezentralisierten Finanzprojekten (DeFi) gebundene Gesamtwert liegt Mitte August bei rund 62 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem Höchststand von über 250 Milliarden US-Dollar im Dezember 2021. Das Kapital flieht inmitten von Krieg, steigender Inflation und allen anderen Überraschungen des Jahres 2022 aus dem Krypto-Raum vielleicht noch für uns bereithält.

Im Gegensatz zu früheren Krypto-Bullenläufen war es jedoch nicht nur das Interesse der Privatkunden, das dieses Kapital überhaupt erst anzog. Vielmehr schnell große institutionelle Akteure, die sich kürzlich für Krypto geöffnet haben Appetit entwickelt für die Erträge, für die DeFi bekannt ist. Aber jetzt, da der Winter vor der Tür steht, sind die Fallstricke von High-Yield-Plattformen deutlicher geworden.

Wert kann nicht aus dem Nichts kommen

In gewisser Weise ist Wert immer etwas subjektiv, definiert durch persönliche Überlegungen und Ziele. Ein Foto aus einer Familiensammlung bedeutet einem Mitglied dieser Familie mehr als einem zufälligen Außenstehenden. Dementsprechend wäre ein Landwirt durchaus bereit, für eine Lieferung von Saatgut zu bezahlen, da dieses für sein Geschäft von entscheidender Bedeutung ist, aber ein Stadtbewohner würde es wahrscheinlich vorziehen, für das Endprodukt zu bezahlen.

Dennoch zeigen selbst die obigen einfachen Beispiele, wie der Wert oft von realen Umständen und Prozessen abhängt. Im Fall des Landwirts ist es auch ziemlich quantifizierbar, dank des freien Marktes, der ganze Industrien, Regierungen und Verbraucher in einem ausgeklügelten und – mehr oder weniger – funktionierenden System zusammenbringt. Der in Geld definierte Wert schafft einen im Ertrag definierten Wert, egal ob es sich um Ernten oder Früchte handelt, und der große wirtschaftliche Lebenszyklus setzt sich fort, während diese Produkte ihren Weg durch den Markt finden.

„Rendite“ ist ein Wort, das der Blockchain-Industrie am Herzen liegt, insbesondere ihrem DeFi-Sektor, dessen Gesamtwert seit Mai inmitten des anhaltenden Bärenlaufs Milliarden von Dollar an Wert verloren hat. Krypto als Ganzes ist immer noch eine weitgehend im Entstehen begriffene Branche und hat nicht annähernd so viel Kontakt mit der realen Wirtschaft, insbesondere wenn es um alles geht, was über den spekulativen Handel hinausgeht. Und so lukrativ die Erträge von DeFi auch erscheinen mögen, die Frage ist immer, woher sie kommen.

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Die traurige Geschichte von Anchors Untergang ist ein perfektes Beispiel dafür, wie unhaltbar die Geschäftsmodelle hinter den DeFi-Protokollen sein können. Seine Renditen von fast 20 % stammten offiziell aus der Kreditvergabe auf der Kette, aber es erhielt eine Geldspritze um den Betrieb aufrechtzuerhalten – ein klares Zeichen dafür, dass die Kreditvergabe nicht ausreichte, um die Erträge aufrechtzuerhalten. Angesichts der Bedeutung von Anchor als Pull-Faktor für die gesamte Terra-Blockchain kann man seinen fragwürdigen Erträgen zugute halten das gesamte Ökosystem herunter.

Ebenso aufschlussreich ist die Tatsache, dass On-Chain-Darlehen dazu neigen, innerhalb des weitgehend isolierten Blockchain-Ökosystems On-Chain zu bleiben. Ein On-Chain-Protokoll kann Ihnen nur einen On-Chain-Token verleihen, und wie wir wissen, sind On-Chain-Assets nicht sehr in die reale Wirtschaft integriert. Unabhängig davon, ob Sie eine Arbitrage-Möglichkeit verfolgen oder Ihr Darlehen in ein anderes Renditeprotokoll einsetzen, schafft Ihr Darlehen – im Gegensatz zu herkömmlichen Finanzkrediten – wenig realen Wert. Und gesunde Erträge kommen nie aus dem Nichts.

Es gibt ein Leben außerhalb der Kette

Dieser Mangel an realem Wert zur Untermauerung der Erträge und des gesamten Angebots ist eine große Achillesferse für die Kryptoszene. Viele haben Bitcoin verglichen (BTC) bis hin zu digitalem Gold, aber Gold hat andere Anwendungsfälle, als in einem Banksafe zu sitzen, von der Schmuckindustrie bis zur Elektronik. Und obwohl es Bitcoins wilden Schuss auf den Mond niemals replizieren kann, werden seine Anwendungsfälle Gold über Wasser halten, selbst wenn es so ist Furnier als Inflationsschutz verblasst.

Der Krypto-Raum muss versuchen, seine Insider-Baseball-Mentalität aufzugeben und über die On-Chain-Aktivitäten hinauszublicken, um zu versuchen, in der realen Wirtschaft und den realen Prozessen Fuß zu fassen. Die Blockchain-Industrie muss mit Anwendungsfällen experimentieren, die darauf ausgerichtet sind, mit Finanz- und anderen Dienstleistungen auf traditionellen Märkten zu konkurrieren und den Blockchain-Raum als solchen voranzutreiben.

Einige der größten Namen im DeFi-Raum haben bereits die Schrift an der Wand gesehen. Die Titanen von DeFi suchen bereits nach Engagements in realen Vermögenswerten und wechseln zu einem Geschäftsmodell mit einem klareren Risiko-Ertrags-Verhältnis und gesünderen Renditen, die durch Business-to-Business-Kredite erzielt werden. Die gesamte Blockchain-Industrie sollte in diese Richtung gehen.

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Diese Suche nach realen Anwendungsfällen sollte über das Kernangebot der Finanzdienstleistungen hinausgehen. Es sollte eine breite Palette von Diensten unterstützen, von dezentraler Datenspeicherung und Identitätslösungen bis hin zum Internet der Dinge und Mobilitätsanwendungen. Die Maschinenwelt ist ein besonders interessanter Anwendungsfall, da Maschinen, die rund um die Uhr laufen, eine großartige Liquiditätsquelle darstellen, die durch realen Wert entsteht. Diese Liquidität könnte eine ganze Reihe neuer DeFi-Geschäftsmodelle erschließen und einigen der bestehenden Protokolle die Möglichkeit bieten, auf gesündere Erträge umzusteigen.

Die Zeit der ungehemmten Renditen, die nach dem Mond schießen, mag vorbei sein, aber es gibt viele interessante Aktivitäten aus der realen Welt, die darauf warten, in die Kette gebracht zu werden. Alle von ihnen bieten vertrautere Geschäftsmodelle, die es Projekten ermöglichen, ihren Risikomanagementgewinn zu steigern, während sie den Anlegern auch Renditen bieten, die auf tatsächlichen, greifbaren Ergebnissen basieren. Bei der Einführung von Blockchain sollte es um mehr gehen als nur um den Handel mit Bitcoin von Ihrem Bankkonto – es ist ein Prozess, der ganze Branchen und Geschäftsmodelle verändern kann und sollte.

Durch die Präsenz in mehreren Branchen und Sektoren der Realwirtschaft hat der Blockchain-Bereich mehr als nur gesündere Erträge zu gewinnen. Langfristig und mit genügend Aufwand und Feinschliff geht es letztlich darum, den Traum von Web3 in eine sich selbst erfüllende Prophezeiung zu verwandeln. Ein Blockchain-basiertes Internet muss mit einer Vielzahl von dezentralen Apps und Diensten beginnen, die langsam aber sicher ihre zentralisierten Konkurrenten übernehmen, und die bevorstehende Baisse ist genau der richtige Zeitpunkt, um mit dem Aufbau zu beginnen.

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