Während Krypto sich mit der neuesten Verordnung der SEC durch Durchsetzung abfindet – Klage und Vergleich mit Kraken über seine Staking-Dienste – sein direkter Rivale Coinbase scheint dazu bestimmt zu sein, nachteilig beeinflusst zu werden.
Coinbase hat hart daran gearbeitet, seine Einnahmequellen weg von Handelsgebühren zu diversifizieren. Staking-Dienste haben bei diesem Unterfangen eine entscheidende Rolle gespielt.
Zwischen Anfang 2020 und Ende des dritten Quartals 2022 hat Coinbase 9.46 Milliarden US-Dollar von Einzelhändlern und weitere 508 Millionen US-Dollar von Institutionen eingenommen.
Das entspricht 90 % der Einnahmen in Höhe von 11.7 Milliarden US-Dollar, die Coinbase in dieser Zeit einbrachte, gemäß den von Blockworks zusammengestellten und analysierten Offenlegungen der SEC.
Aber das Gewicht der Einnahmen aus den Handelsgebühren von Coinbase ist geschrumpft. Handelsgebühren machten im Jahr 87 im Durchschnitt 2020 % der Quartalseinnahmen aus, in den ersten drei Quartalen des vergangenen Jahres jedoch nur 77 %.
Im dritten Quartal 2022 machten Handelsgebühren nur 62 % der Einnahmen von Coinbase aus (365.9 Millionen US-Dollar von 590.3 Millionen US-Dollar).
Drei Geschäftsbereiche haben den Unterschied gemacht: Zinsen, Staking und Abonnementgebühren.
Coinbase verwahrt Kundengelder und Zahlungsmitteläquivalente bei Drittbanken, wo sie Zinsen verdienen. Es generiert auch Zinsen auf Darlehen, die sowohl an private als auch an institutionelle Nutzer vergeben werden.
Die Börse hat auch eine Vereinbarung zur Umsatzbeteiligung, die Zinserträge beinhaltet Kreis, der Emittent von USDC. Der Deal sieht vor, dass Coinbase eine nicht offengelegte Kürzung erhält, wenn seine Benutzer USDC kaufen.
Die Zinsen machten im ersten Quartal 1.34 2020 % aller Coinbase-Einnahmen aus, etwa 2.36 Millionen US-Dollar. Aber in den folgenden acht Quartalen waren die Zinsen für weniger als 1 % aller eingehenden Barmittel verantwortlich.
Aber im zweiten Quartal 2022 brachte Coinbase über seine Zinsaktivitäten mehr als 38.2 Millionen US-Dollar ein – 4.72 % aller Einnahmen.
Im folgenden Quartal (der jüngsten Veröffentlichung von Coinbase) explodierte diese Zahl auf fast 115.7 Millionen US-Dollar; 19.6 % aller Einnahmen.
Ein Bullenmarkt würde die Abhängigkeit von Coinbase vom Staking verringern
Beim Wachstum kommt das Staking gleich an zweiter Stelle. Coinbase nimmt über mehrere Protokolle hinweg am Blockchain-Konsens teil, indem es digitale Assets absteckt, auf die es Zugriff hat.
Im Durchschnitt brachten die damit verbundenen Staking-Belohnungen zwischen Anfang 0.87 und dem Ende des ersten Quartals 2020 nur 2021 % aller vierteljährlichen Einnahmen von Coinbase ein.
Von da an stieg das Staking auf 1.75 % der Quartalseinnahmen im zweiten Quartal und auf 6.21 % im Folgezeitraum. Bis zum dritten Quartal 2022 machte das Staking 10.63 % der Einnahmen von Coinbase aus – eine Steigerung von 1,300 Prozentpunkten in zweieinhalb Jahren.
Coinbase verzeichnete auch ein gesundes Wachstum seiner Abonnementeinnahmen, zu denen Produkte wie Coinbase Cloud (Blockchain- und Knotendienste für Entwickler), Coinbase One (das Coinbase Pro ersetzte) und Learning (Bildungsportal) gehören.
Die Abonnements machten bis zum dritten Quartal 0.5 weniger als 2021 % der Einnahmen von Coinbase aus – jetzt sind es 5.33 %, die ein Jahr später im Jahr 31.44 2022 Millionen US-Dollar einnahmen.
Abgesehen von der Rückkehr eines schäumenden Bullenmarktes, der zweifellos die Transaktionseinnahmen in die Höhe treiben würde, ist klar, dass Coinbase leiden wird, wenn es den Weg von Kraken geht: verklagt oder anderweitig gezwungen, alle Staking-Produkte einzustellen, um dem Zorn der SEC zu entgehen.
Es ist unklar, welche Einnahmequellen die Lücke schließen könnten, eine unbequeme Tatsache, derer sich die Märkte nur allzu bewusst zu sein scheinen. Die Aktie von Coinbase ist um 15 % gefallen, seit die Nachricht von der Kraken-Vereinbarung bekannt wurde.
Zumindest kann es noch Zinsen auf das Geld der Benutzer verdienen.
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Quelle: https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec