Circle enthüllt FTX-Exposure, sagt USDC-Konvertierungen auf Binance haben Prognosen verletzt

Der Zusammenbruch von FTX und die automatische Konvertierung von USD-Münzen auf Binance werden dazu führen, dass die Leistung von Circle „wesentlich niedriger“ ausfallen wird als die Prognosen, die es im Februar gemacht hat, sagte das Unternehmen in einem neuen Zulassungsantrag. 

Darin enthüllte Circle, dass die „winzige“ FTX-Aktie, auf die Jeremy Allaire, CEO von Circle, anspielte auf Twitter Letzte Woche hat das Unternehmen laut neuen behördlichen Unterlagen eine Investition in Höhe von 10.6 Millionen US-Dollar in die FTX Group getätigt.

Relativ gesehen sind die 10.6 Millionen Dollar für Circle wahrscheinlich wenig. 

Obwohl das Unternehmen dazu neigt, seine Investitionen in andere Projekte nicht offenzulegen, war es sehr aktiv. Erst in den letzten Monaten gehörten das Unternehmen und sein Risikokapitalarm Circle Ventures zu Ottr Finance $3.1 Millionen Pre-Seed-Runde, Slides 12-Millionen-Dollar-ErhöhungUnd eine 150-Millionen-Dollar-Runde für Aptos.

Ein Circle-Sprecher sagte Entschlüsseln dass Allaire zwar den Betrag gewusst hätte, den Circle in FTX investiert hat, er diese Zahl jedoch nicht in seinem hätte offenlegen wollen Twitter-Thema letzte Woche, die sich mit dem „FUD“ bezüglich der Beziehung von Circle zu FTX befasste. „Circle hat kein wesentliches Engagement in FTX und Alameda“, twitterte Allaire damals.

„In der Regel geben wir Investitionen nicht öffentlich bekannt, es sei denn, sie sind für Circle wesentlich, was FTX nicht war“, sagte der Circle-Sprecher. „Angesichts der Registrierung und des verstärkten Fokus auf die Auswirkungen von FTX haben wir unsere Investition in unseren neuesten S4 offengelegt.“

Aber jetzt, als Folge der Insolvenz der FTX Group, teilte Circle seinen Investoren mit, dass es alle Transaktionen mit dem Unternehmen eingestellt habe.

„Das Unternehmen wird eine Wertminderung seiner FTX-Anlagen in dem Berichtszeitraum erfassen, in dem Wertminderungsindikatoren aufgetreten sind“, schrieb Circle in seinem geänderte S-4-Einreichung. „Das Unternehmen hat seine Dienstleistungen und Transaktionen mit der FTX Group ausgesetzt und ist dabei, die Auswirkungen auf die Bereitstellung zukünftiger Dienstleistungen für die FTX Group und die potenziellen indirekten finanziellen Auswirkungen der Insolvenz der FTX Group zu bewerten.“

Das Unternehmen reichte ursprünglich im August 4 einen S-2021 bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission ein und erklärte damals, dass es plane, durch den Zusammenschluss mit Concord Acquisition Corp $ 4.5 Milliarden Bewertung. Bis Februar hatte der Stablecoin-Emittent USD Coin (USDC) seine Bewertung auf verdoppelt 9 Milliarden Dollar.

Der Deal sollte noch vor Ende des Jahres abgeschlossen werden, sagte Allaire Vermögen im Juli. Doch im Oktober verschob Concord die Fusion bis „spätestens bis zum 31. Januar 2023“. 

Der andere – und wohl größere – Grund, warum Circle die Prognosen vom Februar verfehlen könnte, ist die laufende automatische Umwandlung von USDC-Guthaben in Wallets auf der Krypto-Börse Binance in seine eigene Stablecoin Binance USD (BUSD).

Für die erste Hälfte des Jahres 2022 meldete Circle USDC im Wert von 84 Milliarden US-Dollar, die entweder von ihm oder von Coinbase ausgegeben wurden – mehr als doppelt so viel wie im gleichen Zeitraum im Jahr 2021, so die SEC-Einreichung. Dies wurde jedoch durch Rücknahmen in Höhe von 71 Milliarden US-Dollar ausgeglichen, die sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdreifacht haben. Das bedeutet, dass die bis zum 13.5. Juni 30 ausgegebenen neuen Netto-USDC in Höhe von 2022 Milliarden USD einen Rückgang von 36 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2021 aufweisen.

Obwohl Circle einräumte, dass es schwierig ist, genau zu wissen, wie viel USDC automatisch in BUSD umgerechnet wurde, teilte das Unternehmen den Aktionären mit, dass es „vom 3.0 auf 17 Milliarden US-Dollar des Rückgangs des USDC-Umlaufs um 2022 Milliarden US-Dollar vom 30. Juni 2022 bis zum 3.0. September 8.3 wurde durch die automatische Konvertierung durch Binance verursacht.“

Als Binance zum ersten Mal seine Pläne ankündigte, USDC-Guthaben (zusammen mit Pax Dollar und TrueUSD) automatisch in sein eigenes BUSD umzuwandeln, sagte das Unternehmen, dass dies der Fall sei erhöhen die Liquidität für Investoren.

Damals überlegte Allaire, dass USDC davon profitieren könnte, wenn USDC zum bevorzugten Vermögenswert für Binance-Benutzer würde, um Gelder an und von der Börse zu bewegen.  

„Angesichts der begrenzten BUSD-Nutzung außerhalb von Binance wird dies wahrscheinlich der USDC-Nutzung als bevorzugte Cross-CEX- und DEX-Stablecoin-Schiene zugute kommen“, schrieb er auf Twitter. „Es sei denn, Binance kann alle ihre Konkurrenten davon überzeugen, sich hinter BUSD zu stellen. Unwahrscheinlich."

Seine Hypothese könnte sich immer noch als wahr erweisen, aber es gibt derzeit viele Marktfaktoren, die gegen den Stablecoin sprechen.

Neben dem Zusammenbruch von FTX und der BUSD-Konvertierung führte Circle auch die Tatsache an, dass steigende Zinsen dazu geführt haben, dass Anleger ihr Vermögen aus Stablecoins in „US-Staatsanleihen, Geldmarktfonds und andere traditionelle Anlageprodukte“ umgeschichtet haben.

Diese Investoren stammen auch nicht alle aus der traditionellen Finanzwelt. 

MakerDAO ist derzeit das größte dezentralisierte Kreditprotokoll und macht laut DeFi Llama 15 % der Vermögenswerte im Wert von 43.5 Milliarden US-Dollar aus, die in dezentralisierte Finanzierungen investiert werden. Anfang dieses Monats gelang es seinen Umsatz verdoppeln, teilweise dank seiner Entscheidung, in US-Staatsanleihen zu investieren.

Aber USDC macht immer noch den Großteil der Schatzkammer des Kreditprotokolls aus.

Am Dienstagnachmittag war USDC laut CoinGecko mit einer Marktkapitalisierung von 44.5 Milliarden US-Dollar immer noch bequem die zweitgrößte Stablecoin. 

Tether, dessen Marktkapitalisierung letzte Woche 71 Milliarden US-Dollar erreichte, hat seitdem eine Welle von Rücknahmen erlebt und hat jetzt eine Marktkapitalisierung von 66 Milliarden US-Dollar. Unterdessen ist der BUSD von Binance mit 23 Milliarden US-Dollar der drittgrößte Stablecoin, nachdem er seine Marktkapitalisierung um 6 Milliarden US-Dollar erhöht hat, seit Binance Anfang September mit der automatischen Umwandlung von USDC-, USDP- und TUSD-Salden begann.

Anmerkung des Herausgebers: Dieser Artikel wurde aktualisiert, um Kommentare von einem Circle-Sprecher aufzunehmen.