CBDCs könnten die Finanzsysteme der Welt „revolutionieren“.

Seit 35 im Mai 2020 untersuchen jetzt mindestens 114 Zentralbanken – die 58 % aller Nationen repräsentieren, die auch 95 % des weltweiten BIP erwirtschaften – digitale Zentralbankwährungen (CBDCs). Und eine Gruppe der Bank of America kryptowährung Analysten stehen der Technologie offen positiv gegenüber.

„Digitale Währungen erscheinen unvermeidlich“, lautet das Fazit einer aktuellen Forschungsstudie. Wir sehen Distributed Ledger und digitale Währungen wie Stablecoins und CBDCs als logische Weiterentwicklung der aktuellen Finanz- und Zahlungssysteme.

Die Forschung analysiert die potenziellen Vor- und Nachteile von CBDCs – sowohl hinsichtlich ihrer Emission als auch ihrer Nichtemission – sowie verschiedene Vertriebsstrategien. Der Bericht enthält eine Reihe von Fallstudien, die sich auf das Wachstum und die Schwierigkeiten von CBDC in bestimmten Wirtschaftsblöcken und Ländern konzentrieren.

Die veraltete Infrastruktur und verschiedene Ineffizienzen des derzeitigen Finanzsystems gehören zu den wichtigsten Erkenntnissen der Experten – Probleme, die richtig konstruierte CBDCs sofort angehen könnten.

Vorteile von CBDCs für Banken und Unbanked

Wenn die Technologie Vermittler eliminiert, können Echtzeit-Abwicklung, vollständige Transparenz und niedrigere Kosten aus der Fähigkeit der CBDCs resultieren, so die Krepppapier.

Die Forscher betonen, dass Banken schätzungsweise 4 Billionen Dollar an Kapital bei gleichwertigen Banken hinterlegen müssen, um das Abwicklungsrisiko zu eliminieren. Dem Bericht zufolge handelt es sich hierbei um eine ineffektive Kapitalverwendung, die in einem anderen Bereich Rendite bringen könnte.

Der Forschungsbericht behauptet, dass die Anforderung, Konten bei Korrespondenzbanken vorzufinanzieren, weniger kapitalisierte Banken und Zahlungsdienstleister daran hindert, in grenzüberschreitende Zahlungen zu expandieren:

Die Forschung besagt das

In der Praxis durchlaufen grenzüberschreitende Überweisungen im Durchschnitt 2.6 verschiedene Korrespondenzbanken, was die Abwicklungszeit verlängert. Für 20 % der grenzüberschreitenden Zahlungen in Euro sind jedoch mehr als fünf Korrespondenzbanken erforderlich.

Das Ergebnis? Für internationale Transaktionen wird zehnmal mehr Geld ausgegeben als für lokale.

Nach Schätzungen der US-Notenbank für 2021 wird die Bevölkerung ohne Bankkonto – 1.4 Milliarden Menschen weltweit und 6.5 % der Bevölkerung in den Vereinigten Staaten – von der Einführung von CBDC profitieren, so die Forscher.

Diejenigen ohne Bankverbindung haben keinen Zugang zu konventionellen Finanzdienstleistungen und Möglichkeiten zur Feststellung ihrer Kreditwürdigkeit. Folglich erleben sie eine stärkere Vermögenstrennung, beispielsweise wenn sie auf Zahltagdarlehensdienste mit schlechten Konditionen angewiesen sind.

Diese Diskrepanz könnte fast vollständig beseitigt werden, wenn eine CBDC-Brieftasche geschaffen würde, um grundlegende Finanzdienstleistungen wie die Fähigkeit, Gelder zu halten, zu übertragen und zu empfangen sowie Kreditverläufe zu erstellen und Kreditwürdigkeitsbewertungen bereitzustellen, bereitzustellen.

Das behauptet das Blatt

Ein CBDC, das für diejenigen mit Bankkonten und Smartphones zugänglich ist, würde die Bevölkerung mit Bankverbindung von 93.5 % der Haushalte auf 96.7 % in den USA erhöhen. Die Beseitigung der Notwendigkeit eines Smartphones würde die Bevölkerung mit Bankverbindung auf 98 % erhöhen.

Der Kampf zwischen Stablecoins und CBDCs

In dem Papier werden auch einige Worte über die möglichen Auswirkungen von Stablecoins auf die Einführung von CBDC gesagt. Unter Berücksichtigung des schnellen Wachstums des Stablecoin-Transaktionsvolumens in den letzten zwei Jahren, das im Jahr 7.9 auf 2022 Billionen US-Dollar gestiegen ist.

Die Autoren des Berichts erklären:

Die Verbreitung von Stablecoins für grenzüberschreitende und inländische Zahlungen und Überweisungen könnte die Fähigkeit einer Zentralbank zur Umsetzung der Geldpolitik beeinträchtigen, wenn das Wachstum ungebremst und unreguliert bleibt, und das Systemrisiko erhöhen. In einigen Fällen könnte der Verlust der monetären Kontrolle zu einer Inflation führen, die deutlich über den aktuellen Zentralbankzielen liegt.

Die Analysten behaupten, dass sie „damit rechnen, dass die Akzeptanz und Verwendung von Stablecoin für Zahlungen in Ermangelung von CBDCs zunehmen wird, da Finanzinstitute Lösungen für die Verwahrung und den Handel digitaler Vermögenswerte erforschen“, da ihre Kontrollen im Vergleich zu einigen traditionellen Finanzsystemen weiterhin positiv funktionieren.

Die Forscher befürchten jedoch, dass sich Stablecoins noch viel weiter in inländische und sogar grenzüberschreitende Zahlungen ausbreiten könnten, wenn die Ausgabe einer CBDC zu lange dauert. Stablecoins werden „das systemische Risiko auf dem traditionellen Markt erhöhen und die Fähigkeit einer Zentralbank behindern, Geldpolitik zu betreiben“, wenn ihre Akzeptanz wächst.

Der Bericht erwägt die Möglichkeit, dass Stablecoins und CBDCs in Zukunft nebeneinander existieren. Die Analysten sagen voraus, dass Stablecoins in bestimmten Anwendungsfällen weiterhin gut abschneiden werden, insbesondere wenn es um Smart Contracts geht. Die Forscher meinen jedoch, dass Stablecoins ein paar Zeilen später nicht mehr lange halten werden.

„Das Papier behauptet, dass das Design und die Programmierbarkeit von CBDCs wahrscheinlich beeinflussen werden, wie weit Stablecoins in Zukunft angenommen und verwendet werden. Wir weisen auch darauf hin, dass das Potenzial von CBDCs, Stablecoins zu ersetzen, stark von deren Fähigkeit abhängt, mit Blockchains und Blockchain-basierten Anwendungen zu arbeiten.“

Risiken von CBDCs für Banken und Datenschutz

Die Analysten der Bank of America wenden sich nach sechs Seiten der Erörterung der potenziellen Vorteile von CBDCs den potenziellen Gefahren der Ausgabe und Nichtausgabe von CBDCs zu. Die potenzielle Rivalität zwischen Geschäftsbanken wie der Bank of America und der Zentralbank steht ganz oben auf der Liste der Bedrohungen. Die Forscher behaupten, dass insbesondere in Krisenzeiten „CBDCs Bankkonten als Wertaufbewahrungsmittel in gewisser Weise überlegen sind“.

Trotz der Tatsache, dass Geschäftsbanken und Zentralbanken derzeit in einem zweistufigen System operieren, behauptet das Papier, dass CBDCs die Unterscheidung zwischen den beiden verschleiern könnten. Wie könnten Geschäftsbanken weiterhin das Geld ihrer Kunden leihen und verleihen, wenn sie ihre Ersparnisse schnell und einfach von einer Geschäftsbank in die Zentralbank transferieren könnten?

Wenn keine Sicherheitsvorkehrungen in die Architektur des CBDC integriert werden, kann es tatsächlich häufiger zu Bank Runs kommen, was die zweitrangige Gefahr der Analysten darstellt.

Da es kein Kredit- oder Liquiditätsrisiko gibt, wenn es über die direkten und hybriden Wege gestreut wird, schreiben sie:

In Zeiten von Stress im Bankensystem könnten Kunden Einlagen abheben und sie gegen CBDCs eintauschen, was die Risiken für die Finanzstabilität erhöht.

Neben dem möglichen Niedergang des Geschäftsbankensektors kämpfen die Wissenschaftler mit den folgenden zwei wichtigen Problemen: Wie werden die Regierungen die Menschen davon überzeugen, ihr CBDC zu nutzen? Und wenn sie es tun, was werden die Regierungen erreichen können?

Die Analysten räumen ein, dass die Umsetzung wichtiger Richtlinien mit ziemlicher Sicherheit schrittweise erfolgen wird, fehleranfällig und von Kontroversen geprägt ist.

Elf Nationen haben bereits CBDCs veröffentlicht, und die größten Zentralbanken weltweit untersuchen entweder Designs oder starten Testprogramme. Die frühesten CBDCs wurden laut den Analysten von den Zentralbanken der Entwicklungsländer ausgegeben, um die finanzielle Inklusion in Ermangelung eines kommerziellen Bankensektors zu verbessern. Diese CBDCs waren in erster Linie für den Einsatz im Privatkundengeschäft vorgesehen.

Eine der 11 Initiativen der ersten Generation, die CBDC der Eastern Caribbean Central Bank, erlitt einen katastrophalen Rückschlag, als die Plattform im Januar 2022 abstürzte und zwei Monate lang keine Transaktionen verarbeiten konnte. Die Analysten stellen fest, dass die Einführung und Nutzung des CBDC der ECCB „bisher weitgehend unbeeindruckend“ war. Adoption ist nicht immer garantiert, und Ausstellung ist nicht dasselbe wie Adoption.

Ohne Zweifel behalten die Zentralbanken die Errungenschaften und Misserfolge dieser erstklassigen CBDCs im Auge. Die Analysten der Bank of America sind besorgt, dass die weit verbreitete Akzeptanz von CBDCs aufgrund von Datenschutzproblemen auf Widerstand stoßen könnte, wenn sich Zentralbanken und Regierungen auf die Einführung von CBDCs der nächsten Generation vorbereiten.

Die Autoren erkennen an, dass der Verlust des Rechts der Öffentlichkeit auf Privatsphäre und Anonymitäty, das mit physischem Geld einhergeht, könnte ein Hindernis für die Einführung von CBDC sein. Die Forschung bietet dafür einen politischen Kompromiss.

„Wenn ein gesetzlicher Rahmen besteht, der einer Zentralbank oder Regierung das Recht gibt, Transaktionen zu verfolgen, wenn es Anzeichen für kriminelles Verhalten, Steuerhinterziehung, Geldwäsche oder Terrorismusfinanzierung gibt, können Zahlungen über CBDCs anonym bleiben“, schreiben die Autoren. „Aber Zentralbanken verabscheuen völlig anonyme Überweisungen.“

Die Forscher betonen, dass jede tatsächliche oder vermeintliche Verletzung der Privatsphäre die Menschen dazu veranlassen könnte, die politische Initiative zu überdenken, und zu einer steigenden Nachfrage nach CBDCs mit größeren rechtlichen Garantien führen könnte.

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