Bancor wird nach Unterbrechung des unbefristeten Verlustschutzes unter Berufung auf „feindliche Marktbedingungen“ unter die Lupe genommen

Das dezentralisierte Finanzprotokoll (DeFi) Bancor, das oft als Pionier im DeFi-Bereich gilt, ist unter Beschuss geraten, nachdem es das Programm zum Schutz vor unbeständigen Verlusten ausgesetzt hatte. Die Pause erfolgte unter Berufung auf extreme Marktbedingungen und kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Liquiditätsanbieter den Schutz am dringendsten benötigen. 

Feindliche Marktbedingungen lassen Bancor keine Wahl 

Bancor gab in einem am Montag veröffentlichten Blog-Beitrag bekannt, dass es das Impermanent-Loss-Protection-Programm (ILP) vorerst pausiert. Das DeFi-Protokoll wird äußerst feindselig zitiert Marktbedingungen für den beispiellosen Schritt, betonte jedoch, dass die Unterbrechung des unbeständigen Verlustschutzes nur eine vorübergehende Maßnahme zum Schutz des Protokolls und seiner Benutzer sei. Der Beitrag erklärte, 

„Die vorübergehende Maßnahme zum Unterbrechen des IL-Schutzes sollte dem Protokoll etwas Raum zum Atmen und Erholen geben. Während wir darauf warten, dass sich die Märkte stabilisieren, arbeiten wir daran, den IL-Schutz so schnell wie möglich wieder zu aktivieren.“

Was ist ein dauerhafter Verlust?

Sobald ein Benutzer einem Liquiditätspool Liquidität zur Verfügung stellt, kann sich das Verhältnis der hinterlegten Vermögenswerte später ändern. Dies könnte dazu führen, dass einige Anleger mehr von dem niedriger bewerteten Token haben, was als unbeständiger Verlust bezeichnet wird. Das Bancor-Protokoll verwendete seine eigene Liquidität, um das unbeständige Verlustschutzprogramm zu finanzieren, indem es seinen nativen BNT-Token in Pools steckte, und verwendete dann die eingezogenen Gebühren, um den Benutzern alle vorübergehenden Verluste zu erstatten, denen sie möglicherweise ausgesetzt sind. 

Dieser von Bancor angewandte Prozess verbrannte überschüssige BNT-Token, wenn die Handelsgebühren höher wurden als die Kosten für einen unbeständigen Verlust bei einem bestimmten Anteil. ILP wurde 2020 eingeführt und erhielt mit der Einführung von Bancor 3 im Mai 2022 mehrere Upgrades und Verfeinerungen. Der jüngste Markteinbruch hatte jedoch auch erhebliche Auswirkungen auf den DeFi-Raum und führte zu mehreren Maßnahmen der DeFi-Protokolle, wie z als Bancor die ILP pausiert. 

Eine unglückliche Gemeinschaft 

Während Bancor betont hat, dass die Pause nur vorübergehend ist und nur zum Schutz der Benutzer und des Protokolls erfolgt, war die größere Krypto-Community mit der Entscheidung ziemlich unzufrieden und ging zu Twitter, um das Protokoll zu kritisieren. Viele hielten es für unfair, den unbeständigen Verlustschutz zu pausieren, wenn Liquiditätsanbieter ihn am dringendsten benötigen. Der Host des Krypto-Podcasts, UponlyTV, kritisierte die Entscheidung, indem er twitterte, 

„Was nützt ein unbeständiger Verlustschutz, wenn er einfach verschwindet, wenn Sie ihn am meisten brauchen? LOL."

Ein Research-Mitarbeiter von Paradigm, einem auf Web3-Investitionen ausgerichteten Unternehmen, malte ein viel düstereres Bild, nachdem er die Behauptungen von Bancor zum unbeständigen Verlustschutz etwas genauer untersucht hatte, und erklärte, dass dies zu einem weiteren spiralförmigen Zusammenbruch führen könnte. Er stellte auch die Strategie hinter den LIP-Kompensationen in Frage und erklärte, dass Bancors Spiel des unbeständigen Verlusts zusammenbricht. 

„Sie drucken neues BNT, um Unterwasser-LPs zu kompensieren, und nennen es ‚IL-Schutz‘. Die Kosten werden über die Inflation auf die BNT-Inhaber übertragen, was zu weiteren IL für alle anderen BNT-Paare und zu weiterer Inflation führt. Eine Todesspirale. „Abgesehen davon, dass Bancor IL nicht *eigentlich* in irgendeiner Weise reduziert. Wie SUSHI werfen sie einfach mehr Anreize auf das Problem, um LPs zu kompensieren. Diese Strategie wird immer im Maßstab zusammenbrechen.“

BNT-Token-Wert stürzt ab 

In der Zwischenzeit haben die Turbulenzen den Wert des BNT-Tokens erheblich beeinträchtigt, der in etwas mehr als einer Woche um 65 % eingebrochen ist, wobei der Token-Preis seit dem Erreichen seines Allzeithochs um 95 % gefallen ist. Die Krise und Liquidationen bei Celsius und Three Arrows Capital hatten erhebliche Auswirkungen auf den DeFi-Raum, da Unternehmen ihre Vermögenswerte liquidierten, um Kreditgeber zurückzuzahlen.

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