Während Tech-Aktien einbrechen und sich erholen, sind die Fundamentaldaten von Bedeutung

EGehalt ist wichtig. Und selbst bei Wachstumsaktien spielen Bewertungen eine Rolle.  Wenn es vor den großen Einbrüchen und der Achterbahnvolatilität dieser Woche bei Technologieaktien nicht klar war, sollte es jetzt so sein.

Der Nasdaq-Index ist gegenüber seinem Höchststand im November um 15 % gefallen und hat die Aktienkurse von Technologiegiganten von Tesla bis Apple zweistellig in die Höhe getrieben. Einige der größten Verlierer sind um 40 % oder 50 % oder mehr von ihren Höchstständen gefallen, da die Anleger auf die heutige Erklärung der Federal Reserve zu höheren Zinssätzen warteten.

Das Ausrufen eines Markttiefs ist im Allgemeinen ein Narrenspiel, insbesondere in einem Markt, der so volatil ist und so lange mit einer solchen Prämie gehandelt wurde. Aber da die Berichtssaison für Technologieaktien in vollem Gange ist, nachdem Microsoft am Dienstag nach Börsenschluss die Gewinne bekannt gegeben hat (sie übertraf die Erwartungen der Analysten), sollten die Anleger bald mehr Klarheit haben. Tesla wird später heute bekannt geben, Apple wird voraussichtlich am Donnerstag folgen, und die Gewinnparade wird nächste Woche fortgesetzt.

„Wir glauben, dass der Ausverkauf den Schaum aus dem Markt genommen hat, aber er hat sich auch in einigen überverkauften Technologieaktien niedergeschlagen“, sagt Dan Ives, Aktienanalyst bei Wedbush Securities. „Deshalb haben wir die größte Tech-Gewinnsaison seit 10 Jahren.“

Wir durchsuchten FactSet nach US-Tech-Aktien mit Marktkapitalisierungen von 5 Mrd. USD oder mehr, die die Hauptlast der Desillusionierung der Anleger trugen, entweder durch sinkende Aktienkurse seit dem Höhepunkt der Nasdaq am 19. November oder durch hohes Short-Interesse, da die Anleger darauf setzten, dass ihre Aktien weiter fallen würden. Ganz oben auf der Liste: Der selbstfahrende Technologiepionier Aurora Innovation, der im vergangenen November im Rahmen des SPAC-Deals an die Börse ging und dessen Aktien seit ihrem Höchststand um mehr als 70 % gefallen sind. 

Auch gehämmert: Asana, das von Facebook-Gründer Dustin Moskovitz gegründete Unternehmen für Arbeitsmanagement-Software, das mehr als 60 % unter dem Höchststand liegt; Block, das früher als Square bekannte Unternehmen, das um fast 50 % zurückgegangen ist, da es mit einem Umsatzrückgang und Volatilität konfrontiert war, während es die Kryptowährungsstrategie von Gründer Jack Dorsey verfolgte; und die Handelsplattform Robinhood, die einst auf der Welle von schnellen Händlern, Meme-Aktien und Kryptowährung ritt, aber ihre Aktien um mehr als 50 % einbrechen sah, als die Einnahmen im zweiten Quartal zurückgingen.

Als sich der Markt am Mittwoch erholte und der Nasdaq bis zum späten Nachmittag um 1 % stieg, tickten viele der am stärksten betroffenen Unternehmen höher. Block und Asana waren trotz ihrer roten Tinte auf den Beinen. So war auch Microsoft. Während die Ära der Wachstumsaktien eindeutig noch nicht vorbei ist, wie Jefferies-Analyst Brent Thill in einem kürzlich erschienenen Bericht argumentiert, könnten Aktien von Softwareunternehmen mit höheren Multiplikatoren, einschließlich Snowflake und Datadog, „bei einem anhaltenden Abschwung am stärksten gefährdet sein“.

Letztendlich, so argumentiert Ives, werden die Anleger zwischen Aktien unterscheiden, deren Aktien höhere Bewertungen verdienen (wie Microsoft und Apple), und solchen, die dies nicht tun (viele der Work-from-Home-Namen wie Zoom und Netflix, die während der Pandemie stark gestiegen sind). „Es wird ein holpriger Monat bevorstehen“, sagt er. „Aber wir glauben, dass wir beginnen, in die Kapitulationsphase einiger dieser Aktien zu geraten, die vor den Fundamentaldaten massiv abverkauft wurden.“