Das Ende des Bärenmarktes ist nicht nahe. Das geht aus einer konträren Analyse der Aktienmarktstimmung hervor: Der US-Aktienmarkt hat noch nicht den extremen Pessimismus erlebt, der bei großen Tiefs zu beobachten ist.
Es mag sich sicherlich so anfühlen, als gäbe es an der Wall Street viel Pessimismus und Verzweiflung. Aber diese Baisse scheint eine Meile breit und einen Zoll tief zu sein. Meine Stimmungsindizes, die auf den von Marktzeitgebern empfohlenen Aktienengagements basieren, deuten weiterhin auf eine zugrunde liegende Bereitschaft hin, zu erklären, dass sich eine Talsohle gebildet hat.
Natürlich könnte die Börse inszenieren eine große Kundgebung jederzeit. Aber die Analyse deutet darauf hin, dass jede Aufwärtsbewegung wahrscheinlich nicht mehr als eine Bärenmarktrallye bedeuten würde.
Ich stütze diese Schlussfolgerungen auf das Scheitern der beiden von meiner Firma behaupteten Börsenstimmungsindizes, nicht nur in ihre jeweiligen Zonen extremen Pessimismus (die unteren 10 % ihrer historischen Verteilungen) zu fallen, sondern dort länger als ein oder zwei Tage zu bleiben . Diese beiden Indizes – der Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) und der Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – spiegeln das durchschnittliche empfohlene Aktienengagement in einer bestimmten Untergruppe kurzfristiger Börsentimer wider.
Ich habe schon geschrieben über das Scheitern dieser Indizes, innerhalb der unteren Dezile ihrer Verteilung zu bleiben. Die von mir vorgeschlagene Metrik ist die Anzahl der Handelstage im letzten Monat, in denen beide Indizes in ihren unteren Dezilen bleiben. Dieser liegt derzeit bei 23.8 % und damit weit unter dem Niveau, auf das dieser Prozentsatz anlässlich früherer Markttiefs gestiegen ist. Am Ende des Bärenmarktes 2007-09, der die globale Finanzkrise begleitete, lag die vergleichbare Gesamtsumme beispielsweise bei 81.0 %.
Kapitulation Anzeichen
Eine ähnliche Schlussfolgerung ergibt sich aus dem Fehlen dessen, was technische Analysten als „Kapitulation“ bezeichnen. Investopedia definiert dies als „den dramatischen Anstieg des Verkaufsdrucks … der eine Massenkapitulation der Anleger kennzeichnet“. Während Analysten Kapitulation anders definieren, glaubt keiner von denen, denen ich folge, dass Kapitulation bereits stattgefunden hat.
Einer dieser Analysten ist Manuel Blay, Herausgeber von TheDowTheory.com, ein von Jack Schannep gegründeter Beratungsdienst. Obwohl ihre besonderen Kriterien für die Kapitulation urheberrechtlich geschützt sind, gibt ihre Website an, dass sie auf einem „Kurzzeit-Oszillator basieren, der die prozentuale Abweichung zwischen den drei wichtigsten Aktienmarktindizes misst (Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%
und der New York Stock Exchange Composite) und ihre zehnwöchigen, zeitgewichteten gleitenden Durchschnitte.“
Die erforderlichen Stufen ändern sich jede Woche. Aber vorerst, sagte Blay in einer E-Mail, müssten mindestens zwei der drei Marktdurchschnittswerte unter diesen Niveaus schließen: Dow unter 28,407; S&P 500 unter 3,553; und der NYSE Composite unter 13,532. Jeder dieser Marktbenchmarks liegt derzeit um mehrere Prozentpunkte höher.
Ein weiterer technischer Analyst, der auf eine Kapitulation wartet, um das Ende der Baisse zu signalisieren, ist Sam Stovall, Chef-Anlagestratege bei CFRA-Forschung. In einer E-Mail an Kunden in dieser Woche sagte Stovall, dass er seine Definition von Kapitulation auf einen „15-Tage-Durchschnitt der täglichen prozentualen Unterschiede zwischen Tageshochs und -tiefs für den S&P 500“ stützt. Eine Kapitulation ist angezeigt, „wenn Spitzen deutlich über zwei Standardabweichungen liegen“.
In einer E-Mail schrieb Stovall, dass der Markt derzeit „über 1 Standardabweichung, aber unter zwei Standardabweichungen liegt, was bedeutet, dass wir weiter fallen müssen“.
(Vollständige Offenlegung: Weder TheDowTheory.com noch CFRA Research/Stovall gehören zu den Beratern, die einen Vertrag mit meiner Wirtschaftsprüfungsgesellschaft abgeschlossen haben, um ihre Renditen zu verfolgen.)
Das Ausbleiben einer Kapitulation garantiert nicht, dass der Bärenmarkt weiter gehen muss, beeile ich hinzuzufügen. Blay weist darauf hin, dass die Kapitulation zwar ein zuverlässiger Indikator für das Ende des Bärenmarktes ist, aber nicht alle Bärenmärkte mit einer Kapitulation enden. Schließlich ist kein Indikator perfekt.
Dennoch lehrt uns die Geschichte, dass dieser Bärenmarkt höchstwahrscheinlich in einer Kapitulation enden wird. Halten Sie also Ausschau nach einem Verkaufshöhepunkt, wie die extreme Abwärtsbewegung der Markttimer, Volatilitätsspitzen und große Rückgänge der Marktdurchschnitte zeigen. Wenn ein solcher Höhepunkt eintritt, würden konträre Investoren aufhorchen und es bemerken.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt]
Lies auch: Trauen Sie dem Börsenaufschwung nicht, bis der S&P 500 wieder über 3,800 liegt: Analysten
Mehr: Der S&P 500 könnte in einem Inflationsumfeld im Stil der 33er Jahre um weitere 70 % fallen: Société Générale
Sie werden wissen, dass sich der Bärenmarkt dem Ende nähert, wenn besorgte Anleger den „Panik“-Knopf drücken
Das Ende des Bärenmarktes ist nicht nahe. Das geht aus einer konträren Analyse der Aktienmarktstimmung hervor: Der US-Aktienmarkt hat noch nicht den extremen Pessimismus erlebt, der bei großen Tiefs zu beobachten ist.
Es mag sich sicherlich so anfühlen, als gäbe es an der Wall Street viel Pessimismus und Verzweiflung. Aber diese Baisse scheint eine Meile breit und einen Zoll tief zu sein. Meine Stimmungsindizes, die auf den von Marktzeitgebern empfohlenen Aktienengagements basieren, deuten weiterhin auf eine zugrunde liegende Bereitschaft hin, zu erklären, dass sich eine Talsohle gebildet hat.
Natürlich könnte die Börse inszenieren eine große Kundgebung jederzeit. Aber die Analyse deutet darauf hin, dass jede Aufwärtsbewegung wahrscheinlich nicht mehr als eine Bärenmarktrallye bedeuten würde.
Ich stütze diese Schlussfolgerungen auf das Scheitern der beiden von meiner Firma behaupteten Börsenstimmungsindizes, nicht nur in ihre jeweiligen Zonen extremen Pessimismus (die unteren 10 % ihrer historischen Verteilungen) zu fallen, sondern dort länger als ein oder zwei Tage zu bleiben . Diese beiden Indizes – der Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) und der Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – spiegeln das durchschnittliche empfohlene Aktienengagement in einer bestimmten Untergruppe kurzfristiger Börsentimer wider.
Ich habe schon geschrieben über das Scheitern dieser Indizes, innerhalb der unteren Dezile ihrer Verteilung zu bleiben. Die von mir vorgeschlagene Metrik ist die Anzahl der Handelstage im letzten Monat, in denen beide Indizes in ihren unteren Dezilen bleiben. Dieser liegt derzeit bei 23.8 % und damit weit unter dem Niveau, auf das dieser Prozentsatz anlässlich früherer Markttiefs gestiegen ist. Am Ende des Bärenmarktes 2007-09, der die globale Finanzkrise begleitete, lag die vergleichbare Gesamtsumme beispielsweise bei 81.0 %.
Kapitulation Anzeichen
Eine ähnliche Schlussfolgerung ergibt sich aus dem Fehlen dessen, was technische Analysten als „Kapitulation“ bezeichnen. Investopedia definiert dies als „den dramatischen Anstieg des Verkaufsdrucks … der eine Massenkapitulation der Anleger kennzeichnet“. Während Analysten Kapitulation anders definieren, glaubt keiner von denen, denen ich folge, dass Kapitulation bereits stattgefunden hat.
Einer dieser Analysten ist Manuel Blay, Herausgeber von TheDowTheory.com, ein von Jack Schannep gegründeter Beratungsdienst. Obwohl ihre besonderen Kriterien für die Kapitulation urheberrechtlich geschützt sind, gibt ihre Website an, dass sie auf einem „Kurzzeit-Oszillator basieren, der die prozentuale Abweichung zwischen den drei wichtigsten Aktienmarktindizes misst (Dow Jones Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Standard & Poor's 500
SPX,
und der New York Stock Exchange Composite) und ihre zehnwöchigen, zeitgewichteten gleitenden Durchschnitte.“
Die erforderlichen Stufen ändern sich jede Woche. Aber vorerst, sagte Blay in einer E-Mail, müssten mindestens zwei der drei Marktdurchschnittswerte unter diesen Niveaus schließen: Dow unter 28,407; S&P 500 unter 3,553; und der NYSE Composite unter 13,532. Jeder dieser Marktbenchmarks liegt derzeit um mehrere Prozentpunkte höher.
Ein weiterer technischer Analyst, der auf eine Kapitulation wartet, um das Ende der Baisse zu signalisieren, ist Sam Stovall, Chef-Anlagestratege bei CFRA-Forschung. In einer E-Mail an Kunden in dieser Woche sagte Stovall, dass er seine Definition von Kapitulation auf einen „15-Tage-Durchschnitt der täglichen prozentualen Unterschiede zwischen Tageshochs und -tiefs für den S&P 500“ stützt. Eine Kapitulation ist angezeigt, „wenn Spitzen deutlich über zwei Standardabweichungen liegen“.
In einer E-Mail schrieb Stovall, dass der Markt derzeit „über 1 Standardabweichung, aber unter zwei Standardabweichungen liegt, was bedeutet, dass wir weiter fallen müssen“.
(Vollständige Offenlegung: Weder TheDowTheory.com noch CFRA Research/Stovall gehören zu den Beratern, die einen Vertrag mit meiner Wirtschaftsprüfungsgesellschaft abgeschlossen haben, um ihre Renditen zu verfolgen.)
Das Ausbleiben einer Kapitulation garantiert nicht, dass der Bärenmarkt weiter gehen muss, beeile ich hinzuzufügen. Blay weist darauf hin, dass die Kapitulation zwar ein zuverlässiger Indikator für das Ende des Bärenmarktes ist, aber nicht alle Bärenmärkte mit einer Kapitulation enden. Schließlich ist kein Indikator perfekt.
Dennoch lehrt uns die Geschichte, dass dieser Bärenmarkt höchstwahrscheinlich in einer Kapitulation enden wird. Halten Sie also Ausschau nach einem Verkaufshöhepunkt, wie die extreme Abwärtsbewegung der Markttimer, Volatilitätsspitzen und große Rückgänge der Marktdurchschnitte zeigen. Wenn ein solcher Höhepunkt eintritt, würden konträre Investoren aufhorchen und es bemerken.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt]
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Quelle: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-a-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo