(Bloomberg) – Anmerkung des Herausgebers: Willkommen bei Credit Weekly, wo Bloombergs globales Reporterteam Sie über die heißesten Geschichten der vergangenen Woche informieren und Ihnen gleichzeitig einen Einblick in das geben wird, was Sie in den kommenden Tagen an den Kreditmärkten erwarten können.
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Nachdem wochenlang der Optimismus schwoll, dass 2023 endlich Erleichterung für die angeschlagenen Anleihekäufer der Welt bringen würde, nutzten die Kreditnehmer den Vorteil, indem sie in nur vier Tagen mehr als 150 Milliarden US-Dollar an neuen Schuldtiteln ausgaben.
Die Verkaufstour umspannte den ganzen Globus, von Hongkong, das 5.8 Milliarden US-Dollar über seine größte grüne Anleihe aller Zeiten aufnahm, über Einheiten der Credit Suisse Group AG, die zusammen 4.3 Milliarden US-Dollar in US-Dollar und Pfund Sterling ausgaben, und Mexiko, das 4 Milliarden US-Dollar an Anleihen verkaufte.
Es war ein Neuanfang für einen Markt, der im vergangenen Jahr einen satten Verlust von 16.25 % hinnehmen musste. Und während die Anleger schnell anfangen, einen Teil dieses Geldes zurückzugewinnen, zeigt das Tempo des Anleihenansturms dieser Woche, dass sich die Emittenten auf etwas gefasst machen, das noch sehr 2022 ist: volatile Märkte, in denen die Möglichkeit, Kredite aufzunehmen, schneller zuschlagen kann als Sie sagen Verbraucherpreisindex.
Meghan Graper, Co-Leiterin des Investment-Grade-Schuldenkonsortiums von Barclays Capital, erklärte die Situation letzten Monat auf einer Bloomberg Intelligence-Veranstaltung in New York. Bei so viel Ungewissheit in Bezug auf die Inflation und die Richtung der Wirtschaft kann der Appetit der Anleger leicht durch eine beliebige Anzahl von Datenpunkten oder politischen Diskussionen ruiniert werden – CPI, Verbrauchervertrauen, Zentralbanksitzungen oder Reden. Die zusätzliche Prämie, die an den Tagen solcher Ereignisse verlangt wird, schreckt die Kreditnehmer tendenziell ab und lässt sie alle versuchen, ihre Angebote an Tagen zu stopfen, an denen die Wahrscheinlichkeit einer großen Überraschung gering erscheint, sagte sie.
„Drei Viertel des Angebots in einem beliebigen Monat in diesem Jahr kamen innerhalb von fünf Werktagen“, sagte Graper bei der Veranstaltung am 15. Dezember. „Wir hatten rekordverdächtige Nullvolumentage auf dem Primärmarkt. Und dann rennen alle durch dasselbe schmale Fenster.“
Der Trend werde sich voraussichtlich in diesem Jahr fortsetzen, sagte sie. Das bedeutet, dass Unternehmen, die Kredite aufnehmen müssen, nicht nur mit höheren Zinssätzen zurechtkommen müssen, sondern auch mit dem Risiko eines falschen Timings. Selbst an diesen All-in-Tagen können Anleihekäufer die Grenzen des Marktes austesten. Nach einem 53-stündigen Verkaufsrausch von 48 Milliarden US-Dollar auf dem US-Markt für Unternehmensanleihen begannen die Investoren, größere Zugeständnisse beim Kauf der Schuldtitel zu fordern, stellte Brian Smith von Bloomberg fest.
China-Hilfe
Chinas umkämpfte Immobilienentwickler haben diese Woche weitere gute Nachrichten erhalten. Peking plant, die sogenannten drei roten Linien, die es dem Sektor auferlegt hatte, zu lockern, was eine der größten Immobilienkrisen in der Geschichte verschlimmerte, berichtete Bloomberg News diese Woche.
Der Schritt könnte die bedeutendste einer Reihe von Maßnahmen sein, die China ergriffen hat, um die Industrie zu stärken, die etwa ein Viertel der Wirtschaft des Landes ausmacht. Die Entwickler des Landes gerieten im vergangenen Jahr mit mehr als 140 Anleihen in Verzug und verpassten Zahlungen für insgesamt 50 Milliarden US-Dollar an inländischen und internationalen Schuldtiteln.
Anderswo:
Die China Evergrande Group, der Entwickler im Epizentrum der Immobilienkrise des Landes, plant sein erstes persönliches Treffen mit Mitgliedern einer großen Gruppe von Offshore-Anleiheinhabern.
Der Einzelhändler Bed Bath & Beyond hat nach einer schlechter als erwarteten Weihnachtszeit und einem gescheiterten Umschuldungsvorschlag mit den Vorbereitungen für einen Insolvenzantrag begonnen. Die Turnaround-Pläne des Unternehmens werden sich hauptsächlich um das Schicksal seiner wertvollen Marke Buybuy Baby drehen, schrieb Eliza Ronalds-Hannon von Bloomberg.
Die Party-Lieferkette Party City ist auch auf dem Weg zu einem Kapitel-11-Antrag in einem Deal, der die Schlüssel an die Gläubiger übergeben könnte.
Die Verwalter der bankrotten Krypto-Börse FTX haben eine Einigung mit Liquidatoren auf den Bahamas erzielt, die die meisten Streitigkeiten beilegt, die die Säuberung des gescheiterten Digital-Asset-Imperiums von Sam Bankman-Fried zu stören drohten.
Der Vermögensverwaltungszweig von Goldman Sachs leitete eines der größten Geschäfte Italiens auf dem Privatkreditmarkt, ein Darlehen in Höhe von 700 Millionen Euro zur Unterstützung der Private-Equity-Investition in das Pharmaunternehmen Neopharmed Gentili SpA.
–Mit Unterstützung von Esteban Duarte, Dana El Baltaji, Finbarr Flynn, Brian Smith, James Crombie, Paul Cohen, Michael Gambale, Gowri Gurumurthy, Alice Huang, Catherine Bosley, Maria Elena Vizcaino und Tasos Vossos.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/bond-starts-150-billion-spree-210000523.html