(Bloomberg) – In den letzten Jahren hat Präsident Xi Jinping die größten Technologieunternehmen Chinas unter Kontrolle gebracht, die Demokratie in Hongkong ausgerottet und 26 Millionen Menschen in Shanghai abgeriegelt, um Covid-Fälle zu beseitigen.
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Doch nun steht er vor einer überraschenden Herausforderung durch Hausbesitzer aus der Mittelschicht, die zusehen müssen, wie ihr Familienvermögen durch einen anhaltenden Rückgang des Immobilienmarktes, der ein Fünftel der Wirtschaftsaktivität Chinas ausmacht, schwindet. Etwa 70 % des Haushaltsvermögens in China sind in Eigentum gebunden, weit mehr als in den USA, was es zu einem der heikelsten politischen Themen für die Kommunistische Partei macht.
Seit Monaten setzt sich Xi hartnäckig dafür ein, übermäßig verschuldete chinesische Entwickler einzudämmen, was eine Rekordwelle von Zahlungsausfällen auslöste, die globale Investoren verschreckte und mindestens 24 führende Immobilienunternehmen an den Rand des Zusammenbruchs brachte. Dabei wurden dem Offshore-Anleihemarkt mehr als 80 Milliarden US-Dollar entzogen.
Doch jetzt rebellieren die einfachen Chinesen öffentlich, und die Boykotte gegen Hypothekenzahlungen eskalieren rasant, verteilt auf mindestens 301 Projekte in etwa 91 Städten. Diese Hausbesitzer werfen den Bauträgern vor, bereits bezahlte Wohnungen nicht zu liefern: Der Wert der Hypotheken, die betroffen sein könnten, ist auf schätzungsweise 2 Billionen Yuan (297 Milliarden US-Dollar) angestiegen.
„Chinesische Hauskäufer bündeln normalerweise die Ressourcen der ganzen Familie, um ein Haus zu kaufen“, sagte Alfred Wu, außerordentlicher Professor an der Lee Kuan Yew School of Public Policy der National University of Singapore. „Es geht für sie um Leben und Tod, wenn ihre Häuser zu negativen Vermögenswerten werden.“
Für Xi könnte der Zeitpunkt nicht schlechter sein: Er ist nur noch wenige Monate von einem alle fünf Jahre stattfindenden Treffen der Kommunistischen Partei entfernt, bei dem er sich voraussichtlich eine dritte Amtszeit sichern wird. Darüber hinaus wird von ihm auch erwartet, dass er seine Politik als vorteilhaft für die Erreichung „gemeinsamen Wohlstands“ für Durchschnittsbürger herausstellt, ein Teil des Gesellschaftsvertrags, der die Legitimität der Einparteienherrschaft in China untermauert.
Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass Xi versuchen wird, den Schmerz zu lindern. Bloomberg berichtete am Montag, dass China Hausbesitzern möglicherweise gestatten könnte, die Hypothekenzahlungen für ins Stocken geratene Projekte vorübergehend auszusetzen, ohne Strafen zu zahlen. Dies sei Teil einer umfassenderen Initiative zur Stabilisierung des Marktes, zu der auch die Aufforderung an lokale Regierungen und Banken gehört, Finanzierungsengpässe bei Bauträgern zu beheben.
„Es ist das erste Mal, dass wir einen Hypothekenboykott dieser Art in China sehen, und es hat eindeutig Pekings Aufmerksamkeit erregt“, sagte Chi Lo, leitender Investmentstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei BNP Paribas Asset Management. „Es ist entscheidend, dass Xi vor dem 20. Parteitag die Stabilität bewahrt.“
Während die Boykotte nur einen kleinen Teil der gesamten Hypothekenportfolios betreffen, hat die rasche Eskalation der Proteste Befürchtungen geweckt, dass eine breitere Unzufriedenheit über fallende Preise und ins Stocken geratene Projekte aufflammen könnte.
Selbst wenn eine kurzfristige Lösung gefunden wird, bleiben für Xi längerfristige Risiken bestehen. Der 69-jährige Staatschef sieht eine ungewöhnlich weit verbreitete soziale Unzufriedenheit, da er versucht, die übermäßige Verschuldung einzudämmen und gleichzeitig die Covid-19-Fälle zu eliminieren. Damit ist die Wirtschaft auf einem guten Weg, ihr jährliches Wachstumsziel von 5.5 % deutlich zu verfehlen.
In China gab es in den letzten Monaten eine Flut von Online-Protesten zu sozialen Themen, darunter einen Anstieg der Links zur demokratiefreundlichen Hymne „Do You Hear the People Sing?“. von Les Miserables während des Shanghai-Lockdowns. Der Fall einer Mutter von acht Kindern, die am Hals angekettet aufgefunden wurde, löste öffentliche Empörung über den Frauenhandel aus, und Monate später lösten Aufnahmen eines gewalttätigen Angriffs auf weibliche Gäste in einem Restaurant einen weiteren Wutausbruch bei den örtlichen Behörden aus.
Laut Zixue Tai, einem Mitarbeiter, sind viele Proteste in China „strategisch selbstlimitierend“, um ein bestimmtes Ergebnis zu erzielen, wie etwa die jüngsten Demonstrationen wegen eines mutmaßlichen milliardenschweren Finanzbetrugs in der Zentralprovinz Henan, der es einigen Opfern ermöglichte, ihr Geld zurückzubekommen Professor an der University of Kentucky, der sich mit sozialem Aktivismus in China befasst. Dennoch bezeichnete er die Welle der Unruhen als „eine Art spontane Entladung des aufgestauten Grolls der Bevölkerung gegenüber der Xi-Regierung“.
„Die fehlende direkte Konfrontation mit dem nationalen Regime hat dazu geführt, dass diese Proteste bis jetzt andauern konnten“, sagte Tai. „Aus Sicht der nationalen Regierung ist es wahrscheinlich sicherer, die breite Öffentlichkeit in einem zulässigen Maße austoben zu lassen, als die Stimmen der Bürger zu unterdrücken.“
Der chinesische Immobilienmarkt birgt einzigartige systemische Risiken. Die Immobilienbranche, die einst als „wichtigster Sektor im Universum“ bezeichnet wurde, leidet nun unter einem harten Vorgehen, das ursprünglich gegen eine Handvoll überschuldeter Kreditnehmer wie die China Evergrande Group gerichtet war. Da immer mehr Unternehmen zusammenbrechen, wächst der Druck auf Banken, die die Branche stützen, und auf lokale Regierungen, die für Einnahmen auf Grundstücksverkäufe angewiesen sind.
Laut Travis Lundy, einem Veteranen der asiatischen Märkte und unabhängigen Analysten auf der Investor-Research-Plattform Smartkarma, werden die lokalen Regierungen wahrscheinlich aufgefordert, einzugreifen und Unterstützung zu leisten, indem sie Minderheitsbeteiligungen an Projekten übernehmen und Mittel über Zweckanleihen beschaffen studierte chinesische Immobilienunternehmen eingehend.
Die Behörden haben wiederholt die Notwendigkeit betont, den Käufern Häuser zu übergeben, selbst als Rekordausfälle den Immobiliensektor in die Knie zwangen. Doch der Großteil der boykottierten Kredite steht im Zusammenhang mit Projekten von Bauträgern, die in Verzug geraten sind, wie aus Daten der CLSA hervorgeht, die schätzt, dass allein Evergrande 35 % der Gesamtsumme ausmachte.
„Wenn Tausende von Hausbesitzern glauben, dass ihr größtes Vermögen in Schwierigkeiten steckt, könnten sie als Einzelpersonen in ganz China protestieren und eine ‚systemische‘ politische Krise auslösen“, sagte Andrew Collier, Geschäftsführer von Orient Capital Research Inc.
Die Zentralbank schwanke „zwischen der Unterstützung der Immobilienbranche und vereinzelten Schmerzhandlungen, um die Immobilienblase einzudämmen“, fügte er hinzu. „Es ist ein gefährlicher Tanz.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html