Würde Warren Buffett darin investieren?

BT Group (LON: BT.A) hat der Aktienkurs im Jahr 2023 ein starkes Comeback erlebt, da sich die britischen Aktien weiter erholen. Die Aktie sprang am Mittwoch auf ein Hoch von 139.55 Pence, was ~30 % über ihrem Tiefststand im Jahr 2022 lag. Sie bleibt etwa 30 % unter dem Höchststand im Jahr 2022. Würde Warren Buffet also in die BT Group investieren?

BT ist eine klassische Value-Aktie

Warren Buffett ist ein Schüler von Benjamin Graham, dem Autor der Intelligenter Investor. Dies macht ihn zu einem wertorientierten Investor, der Qualitätswachstumsunternehmen oft ignoriert. Durch die Vermeidung von Unternehmen wie Google und Tesla, verpasste Buffett einige der spektakulärsten Rallyes an der Wall Street.

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In jedem Fall hat er sich und seinen Investoren gut getan, wobei Berkshire Hathaway das sechstgrößte Unternehmen der Welt mit einer Marktkapitalisierung von fast 6 Milliarden US-Dollar ist. Buffett investiert hauptsächlich in amerikanische Unternehmen, obwohl er mehrere ausländische Unternehmen wie Itochu, Diageo, StoneCo und Nu Holdings besitzt.

In diesem Artikel werde ich also untersuchen, ob Warren Buffett in die BT Group investieren würde, die einige Analysten für unterbewertet halten. Genauer gesagt werde ich es aus der Perspektive von Benjamin Graham betrachten, der sieben Kriterien für Investitionen in Unternehmen identifiziert hat. 

Erstens investiert Buffett gerne in Unternehmen wie Coca-Cola, Visa und Moody’s, die einen Burggraben in ihrer Branche haben. BT hat einen starken Marktanteil im Vereinigten Königreich, obwohl Konkurrenz von Leuten wie z Vodafone und TalkTalk steigt. Das Unternehmen gewinnt bei Openreach, das über 820 Kunden hat. Daher denke ich, wenn ich nur diese Kennzahl verwende, dass Buffett die Aktie kaufen würde.

Zweitens ist die Bilanz ein wichtiger Bestandteil eines Unternehmens mit gutem Wert. In dieser Hinsicht investiert Buffett gerne in Unternehmen mit einem Verschuldungsgrad von weniger als 1.10. BT hat ein Umlaufvermögen von 9.2 Milliarden US-Dollar und eine Gesamtverschuldung von 24 Milliarden US-Dollar, was einem Verhältnis von 2.60 entspricht. Daher würde er diesbezüglich nicht in die BT Group investieren.

Warren Buffett andere Kriterien

Drittens investiert Warren Buffett gerne in Unternehmen mit einem aktuellen Verhältnis von über 1.5. Das aktuelle Verhältnis wird berechnet, indem das Umlaufvermögen und die kurzfristigen Verbindlichkeiten dividiert werden. In diesem Fall hat BT ein aktuelles Verhältnis von 0.89. Basierend auf dieser Kennzahl würde er wiederum nicht in BT investieren.

Viertens ist die Bewertung eine wichtige Kennzahl bei der Investition in Value-Aktien. In diesem Zusammenhang empfahl Graham den Kauf von Unternehmen mit einem KGV von 9 oder weniger. BT hat ein nachlaufendes PE-Multiple von 8.41, was bedeutet, dass es Buffetts Geschmack übertrifft. 

Fünftens ist das andere Kriterium für Warren Buffett-Aktien ein positives Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) für fünf Jahre. BT besteht diesen Test nicht. Sein Basis-EPS betrug 0.29 $ im Jahr 2018, gefolgt von 0.29 $ im Jahr 2019, 0.22 $ im Jahr 2020, 0.20 $ im Jahr 2021 und 0.17 $ im Jahr 2022.

Sechstens sollte man laut Benjamin Graham in ein Unternehmen mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von weniger als 1.2 investieren. BT besteht diesen Test mit einem P/B-Verhältnis von 0.85. Suchen Sie schließlich nach Unternehmen mit qualitativ hochwertigem Dividendenwachstum. Das Unternehmen hat seine Dividende im Jahr 2020 ausgesetzt, um in 5G und Breitband zu investieren. Daher hat es auch diesen Test nicht bestanden, da andere ähnliche Unternehmen ihre Auszahlungen beibehalten haben.

Daher sehen wir in diesem Fall, dass die BT Group vier von Graham festgelegte Kriterien erfüllt. Aber es fehlen auch Kernelemente wie die Dividendenhistorie, das Gewinnwachstum und die Bilanz. Daher denke ich, dass Warren Buffett nicht in die BT Group investieren würde. Natürlich hat Warren Buffett in der Vergangenheit seine Regeln gebrochen, indem er in unrentable Unternehmen wie Nu Holdings und StoneCo investiert hat.