(Bloomberg) — Kein Kraftstoff ist für die Weltwirtschaft wichtiger als Diesel. Es treibt Lastwagen, Busse, Schiffe und Züge an. Er treibt Bau-, Fertigungs- und Landwirtschaftsmaschinen an. Es wird verbrannt, um Häuser zu heizen. Und mit dem hohen Erdgaspreis wird es mancherorts auch zur Stromerzeugung genutzt.
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In den nächsten Monaten wird fast jede Region auf dem Planeten der Gefahr einer Dieselknappheit ausgesetzt sein, zu einer Zeit, in der Versorgungsengpässe auf fast allen Energiemärkten der Welt die Inflation verschlimmert und das Wachstum erstickt haben.
Die Maut könnte enorm sein und sich auf alles auswirken, vom Preis eines Thanksgiving-Truthahns bis hin zu Verbraucherrechnungen für das Heizen von Häusern in diesem Winter. Allein in den USA werden die steigenden Dieselkosten laut Mark Finley, Energiewissenschaftler am Baker Institute of Public Policy der Rice University, einen 100-Milliarden-Dollar-Schaden für die Wirtschaft bedeuten.
„Alles, was in unserer Wirtschaft bewegt wird, Diesel ist da“, sagte Finley. „Dinge zu bewegen ist eine Sache. Menschen, die möglicherweise erfrieren, sind eine andere.“
In den USA sind die Lagerbestände an Diesel und Heizöl für diese Jahreszeit auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten in Daten, die vier Jahrzehnte zurückreichen. Auch Nordwesteuropa steht vor einem niedrigen Puffer – die Lagerbestände werden voraussichtlich diesen Monat einen Tiefpunkt erreichen und dann bis März noch weiter einbrechen, kurz nachdem Sanktionen in Kraft treten, die die Region von russischen Seelieferungen abschneiden werden. Die globalen Exportmärkte sind so eng geworden, dass ärmere Länder wie Pakistan ausgeschlossen werden, da die Lieferanten nicht genügend Ladungen buchen, um den Inlandsbedarf des Landes zu decken.
„Das ist sicherlich die größte Dieselkrise, die ich je gesehen habe“, sagte Dario Scaffardi, ehemaliger Vorstandsvorsitzender der italienischen Ölraffinerie Saras SpA, der fast 40 Jahre in der Branche tätig war.
Diesel auf dem Spotmarkt des New Yorker Hafens, einer wichtigen Benchmark, ist in diesem Jahr um etwa 50 % gestiegen. Der Preis erreichte Anfang November 4.90 $ pro Gallone, etwa das Doppelte des Vorjahresniveaus.
Noch aussagekräftiger ist die Prämie, die Diesel verlangt. Die Spreads für den Kraftstoff weiten sich sowohl gegenüber Rohöl, ein Zeichen dafür, wie knapp die Raffineriekapazität ist, als auch in Bezug auf Lieferungen, die später geliefert werden sollen, was unterstreicht, dass die Händler verzweifelt versuchen, das Zeug jetzt in die Hände zu bekommen. In Nordwesteuropa kosten Diesel-Futures etwa 40 Dollar pro Barrel mehr als Brent, gegenüber einer saisonalen Fünfjahresnorm von nur 12 Dollar. Die New Yorker Diesel-Futures für die Lieferung im Dezember werden etwa 12 Cent höher gehandelt als die für Januar. Das vergleicht sich mit einer Prämie von weniger als einem Cent um diese Zeit im letzten Jahr.
Was verursacht den Mangel?
Die Raffineriekapazitäten sind weltweit stark eingeschränkt. Die Rohölvorräte sind bereits ziemlich knapp. Aber der Engpass ist viel akuter, wenn es darum geht, diesen Rohstoff in Kraftstoffe wie Diesel und Benzin umzuwandeln. Das ist teilweise eine Folge der Pandemie, nachdem Lockdowns die Nachfrage zerstört und Raffinerien gezwungen hatten, einige ihrer am wenigsten rentablen Anlagen zu schließen. Aber der bevorstehende Übergang weg von fossilen Brennstoffen hat auch die Investitionen in diesem Sektor beeinträchtigt. Seit 2020 ist die Raffineriekapazität in den USA um mehr als 1 Million Barrel pro Tag geschrumpft. Inzwischen haben in Europa Schiffsunterbrechungen und Arbeiterstreiks auch die Raffinerieproduktion beeinträchtigt.
Die Dinge könnten viel dramatischer werden, wenn sich die Europäische Union von der russischen Versorgung abwendet. Europa setzt mehr auf Diesel als jedes andere Land der Welt. Laut Daten von Vortexa Ltd. werden jährlich rund 500 Millionen Barrel per Schiff geliefert, wobei etwa die Hälfte davon normalerweise in russischen Häfen verladen wird. Die USA haben auch die Importe aus Russland eingestellt, das im vergangenen Winter ein großer Lieferant der Ostküste war.
Im Hintergrund brodelt auch eine als Backwardation bezeichnete Marktstruktur, bei der die Prämien für zeitnahe Lieferungen höher sind als für längerfristige Lieferungen. Dieser Spread war nicht nur ungewöhnlich groß, sondern die Backwardation hat auch ungewöhnlich lange gedauert. Diese rückständige Marktstruktur gibt den Anbietern einen Anreiz, jetzt zu verkaufen, anstatt am Produkt festzuhalten, um Lagerbestände aufzubauen.
Notfallprotokolle
In den USA führten Lieferengpässe entlang der Ostküste bereits zur Rationierung und Einleitung von Notfallprotokollen, und der Winter hat noch nicht einmal begonnen.
Der Nordosten, die am dichtesten besiedelte Ecke der USA, wo die Temperaturen in einem bitteren Winter oft unter dem Gefrierpunkt liegen, ist auch am stärksten auf Heizöl angewiesen, um die Häuser warm zu halten. (Diesel und Heizöl sind in den USA das gleiche Produkt, nur unterschiedlich besteuert.) Dort werden den Verbrauchern in diesem Winter selbst im besten Fall die höchsten Energierechnungen seit Jahrzehnten aufgebürdet. Die Regierung hat ihre Schätzung für die Erhöhung bereits fast verdoppelt und prognostiziert, dass Familien, die auf Heizöl angewiesen sind, damit rechnen können, 45 % mehr zu zahlen als im letzten Winter, gegenüber einer Oktober-Schätzung von 27 %.
Natürlich ist eine anhaltende Dieselknappheit in den USA unwahrscheinlich, da das Land ein Nettoexporteur des Kraftstoffs ist. Lokale Ausfälle und Preisspitzen werden jedoch wahrscheinlich häufiger auftreten, insbesondere an der Ostküste, wo ein Mangel an Pipelines enorme Engpässe verursacht. Die Region ist stark abhängig von der kolonialen Pipeline, die oft voll ist. Ein jahrhundertealtes Schifffahrtsgesetz, das als Jones Act bekannt ist, erschwert den Transport von inländischem Kraftstoff zusätzlich und ermutigt die Produzenten an der Golfküste, den Export der Versorgung des Inlandsmarktes vorzuziehen.
'Große Delle'
Ab Anfang Februar verbieten EU-Sanktionen russische Lieferungen auf dem Seeweg. Diese russischen Fässer müssen irgendwie ersetzt werden, wenn die Wirtschaft der Region so weiterlaufen soll, wie sie heute ist. Wie und ob das passieren wird, ist bislang unklar.
Auch in Europa wird die Winterkälte die Probleme verschärfen. Im Nordwesten dürften die Lagerbestände im März, dem Monat nach dem Inkrafttreten der EU-Sanktionen, auf 211.9 Millionen Barrel sinken, so das Beratungsunternehmen Wood Mackenzie Ltd. Das wäre der niedrigste Stand seit 2011.
Da die Frist für die Sanktionen immer näher rückt, importiert Europa immer noch große Mengen Diesel aus Russland. Es bezieht auch große Mengen aus Saudi-Arabien, Indien und anderen. Infolgedessen erreichten die wasserbasierten Importe im Oktober ihren höchsten Wert seit mindestens Anfang 2016, so die von Bloomberg zusammengestellten Daten von Vortexa.
Deutschland hat bereits Engpässe erlebt, da der niedrige Rheinpegel die Lieferungen behinderte und die Produktion drosselte, während die Raffinerien im benachbarten Ungarn und Österreich ebenfalls unter erheblichen Störungen litten. Die französische Produktion wurde durch eine Flut von Arbeiterstreiks wegen der Bezahlung erstickt.
„Wenn Russland kein Lieferant mehr ist, schlägt das eine große, große Delle in das System, die wirklich schwer zu beheben sein wird“, sagte Scaffardi, der ehemalige CEO von Saras.
Ärmere Länder leiden
Die weltweite Treibstoffknappheit hat es für Exporteure wie China und Indien rentabler gemacht, Frachten in Länder in Europa zu schicken, die hohe Prämien zahlen können. Laut dem Branchenberater FGE werden die gesamten Kraftstoffexporte aus China voraussichtlich um 500,000 Barrel pro Tag auf fast 1.2 Millionen Barrel bis zum Jahresende steigen.
Ob das ausreicht, um die globale Versorgungslücke zu schließen, bleibt abzuwarten, und unterdessen leiden ärmere Länder, die sich die explodierenden Preise nicht leisten können.
Das finanziell angeschlagene Sri Lanka hat Mühe, sich die internationalen Kraftstoffpreise zu leisten, und ist nicht in der Lage, eine ausreichende Versorgung sicherzustellen, sagte der Energieminister des Landes. Thailand hat eine Steuersenkung für Diesel verlängert, um die Verbraucher vor steigenden Preisen zu schützen, wobei die Regierung prognostiziert, dass der Schritt etwa 551 Millionen US-Dollar an Einnahmeverlusten kosten wird. Vietnam beabsichtigt, Notfallmaßnahmen zu ergreifen, einschließlich der Nutzung seiner Zentralbank, um mehr Kredite für einheimische Kraftstoffproduzenten zu vergeben, um das Angebot zu erhöhen.
Die Dieselknappheit hat „der Weltwirtschaft geschadet“, sagte Amrita Sen, Forschungsleiterin bei Energy Aspects Ltd.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/worlds-most-crucial-fuel-heads-050107241.html