(Bloomberg) – Die Kürzung oder Unterbrechung von Dividenden ist ein Schritt, den Unternehmensleiter in der Regel nach Kräften vermeiden, da dies Anleger abschrecken und sie dazu veranlassen kann, ihr Kapital an einen anderen Ort zu verlegen.
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Aber da ihre Unternehmen durch höhere Zinsen, geringere Gewinnspannen und unsichere Wirtschaftsaussichten, die ihre Kreditwürdigkeit gefährden können, unter Druck geraten, werden Führungskräfte dazu gedrängt, den Gürtel auf Kosten ihrer Aktionäre enger zu schnallen.
Bisher haben in diesem Jahr nicht weniger als 17 Unternehmen im Dow Jones US Total Stock Market Index ihre Dividenden gekürzt, berichteten Jill R. Shah und Ian King von Bloomberg am Freitag. Wenn Umsatz und Gewinn sinken – und die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn wächst, kann sich Druck aufbauen, dass weitere nachziehen. Eine Wand aus bevorstehenden Schuldenfälligkeiten erhöht auch die Notwendigkeit, Bargeld in Bilanzen zu halten.
Für Kreditinvestoren ist dies eine willkommene Abwechslung zu den Tagen, als Führungskräfte von Unternehmen die Dividendenzahlungen öffneten und sogar billige Kredite aufluden, um sie zu finanzieren. Daten von S&P Dow Jones Indizes zeigen, dass Unternehmen im S&P 500 im Jahr 564.6 2022 Milliarden US-Dollar für Dividenden ausgegeben haben, wobei die meisten Daten bis ins Jahr 2000 zurückreichen und von 511.2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 gestiegen sind.
Indem sie dieses Bargeld in ihren Bilanzen behalten, können Unternehmen Rating-Herabstufungen abwehren, die die Kapitalbeschaffung noch kostspieliger machen könnten.
Intel Corp., der weltgrößte Hersteller von Computerprozessoren, hat seine Dividendenzahlung in der vergangenen Woche auf den niedrigsten Stand seit 16 Jahren gekürzt. Die Bonität des Unternehmens wurde in diesem Monat von allen drei großen Ratingagenturen herabgesetzt.
Das Sparen des Gürtels beschränkt sich nicht auf die Kürzung der Dividenden. Unternehmen unternehmen auch Schritte, die für die Mitarbeiter schmerzhaft sein werden, wie z. B. die Rationalisierung von Abläufen und die Reduzierung der Mitarbeiterzahl.
Ein Ausreißer in Europa
Da viele Unternehmen den Hahn bei den Auszahlungen an die Aktionäre anziehen, um die Gläubiger bei Laune zu halten, findet mindestens ein Unternehmen in Europa viele Fremdinvestoren, die bereit sind, die Party am Laufen zu halten, schreibt Lisa Lee.
Investoren haben sich in den letzten Tagen beeilt, ein Leveraged Loan des französischen Verpackungsunternehmens Eviosys aufzunehmen, das den Schuldenberg des Unternehmens erhöhen würde, um seinen Aktionären eine Dividende zu zahlen. Die Nachfrage nach dem Darlehen in Höhe von 350 Millionen Euro (370 Millionen US-Dollar) war so stark, dass Barclays, der Arrangeur des Deals, die Frist für die Teilnahme auf den 27. Februar vorverlegte.
Ein solcher Deal, den Gläubiger oft mit Vorsicht genießen würden, ist ein Zeichen dafür, wie wenig Chancen Investoren auf dem Leveraged-Loan-Markt finden. Das Transaktionsvolumen muss sich noch vollständig von einem turbulenten Jahr 2022 erholen, in dem die Emission weitgehend zum Erliegen kam.
Anderswo:
Einer der leistungsstärksten Anleihenfonds Asiens sucht nach Möglichkeiten, sich von den Offshore-Anleihen chinesischer Entwickler – und Asiens Junk-Debt-Markt im weiteren Sinne – zurückzuziehen, nachdem er seine Bestände während einer Rekordrally erhöht hat, berichtet Dorothy Ma von Bloomberg. Jane Cai, Managerin des ChinaAMC Select Asia Bond Fund, wird sich stattdessen erstklassige Wertpapiere in entwickelten Märkten weltweit sowie auf Yuan lautende Schuldverschreibungen festlandchinesischer Firmen vor der Küste ansehen.
Die Porsche Automobil Holding SE hat bei ihrem Debüt Rekorde auf dem sogenannten Schuldscheinmarkt gebrochen und 2.7 Mrd. Für eine Erklärung zum Schuldscheinmarkt lesen Sie diesen QuickTake von Jacqueline Poh.
Ares Management Corp. stellt Privatkredite in Höhe von bis zu 1 Mrd. £ bereit, um eine potenzielle Übernahme des in Großbritannien ansässigen Veterinärdienstleistungsunternehmens VetPartners zu finanzieren, da mehrere mögliche Bieter Interesse haben. Die Beteiligung direkter Kreditgeber würde den Einfluss der Branche bei größeren Deals in Europa weiter unterstreichen, da Investmentbanken das Risiko zurückfahren.
Silver Point Capital, der in den USA ansässige Kreditfonds, der von ehemaligen Bankern von Goldman Sachs gegründet wurde, sucht in London nach Mitarbeitern, um seine Präsenz in Europa auszubauen. Auch ohne physische Präsenz in der Region hat das Unternehmen eine Reihe von Investitionen in Europa getätigt, darunter in das angeschlagene Immobilienunternehmen Adler Group und den deutschen Discounter Takko.
Petroleos Mexicanos verhandelt mit Goldman Sachs und JPMorgan Chase über eine Finanzierung in Höhe von mindestens 1 Milliarde US-Dollar, da der verschuldete und verlustbringende Ölkonzern angesichts sinkender Produktion um Bargeld kämpft, berichtete Bloomberg News diese Woche.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html